保爾森基金會盈利方式

❶ 我有60多萬，怎麼樣理財每年能得到10%左右的收益。。。。。

我有個項目來是上市自公司融資的，50萬一年9%，100萬11%一年，固定收益的（保本安全）。
抵押率是36.73%。項目期限是18個月，12個月後可提前結束，就是贖回。部分內容如下：
1、東華實業及關聯方廣州豪城房地產開發有限公司,將其位於廣州市區東駿廣
場及城啟大廈的商業物業共計4068.83 ㎡向受託銀行設立抵押，作為東華實業
償還2000 萬元委貸本息的擔保。經深圳市戴德梁行評估機構初評，抵押物估
值為5445 元，抵押率為36.73%，抵押充足，安全邊際高；
2、所有資金交易如資金歸集、資金定向用於委託貸款，且均由受託銀行託管
及監管，確保資金交易安全；
3、項目銷售回款賬戶由受託銀行監管，確保資金優先償還基金委託貸款，即
投資者收回本息；
4、東華控股股東，廣州粵泰集團為東華實業償還此次委託貸款本息承擔不可
撤消連帶責任擔保。
項
資金託管銀行；中國工商銀行天河北支行
項目顧問律師事務所；廣東啟源律師事務所
基金管理人；廣州市匯協投資管理有限公司
有興趣的都可以聯系我，時間有限，今天才剛剛募集的，可以給你看文件。

❷ 唐仲英基金會的美國發展

基金會在美國實施各類資助項目。通過在社區和文化交流領域的有效投入，推進中美兩國之間更深廣的相互理解和尊重。此外，基金會也致力於教育和醫療事業，並資助相關民間活動以幫助美洲亞裔更好地融入美國主流社會。 美國菲爾德自然歷史博物館
菲爾德自然歷史博物館於1893年始建於芝加哥，其設館初衷為「積累與傳播知識，保存並展出具有藝術、考古、科學和歷史價值的珍品」。博物館擁有2,000多萬件收藏品，
其附設的圖書館館藏25萬余冊書籍；這些藏品成為該館各類展覽、研究和教育項目的基礎。菲爾德自然歷史博物館是舉世公認的最出色的自然歷史博物館之一；並被推為生物進化學、古生物學、考古學和民俗學的國際領軍者。基金會三年內向菲爾德自然歷史博物館提供資金作為一般費用。此外，對於特別的項目另行給予資助，例如：關於中國山東東南部文明興起的研究。
2006年博物館野外考察團研究中國東北部文明的興起。研究員們徒步考察了約120平方公里范圍內的100多個遺址，系統地記錄了龍山文化時期、周朝和漢朝時期中國沿海地區的生活模式。
中國南部「海龍」研究——新民項目
2007年野外考察團將目光投向了「海龍」的分類研究。「海龍」為2.4億年前繁榮在中國南部地區的一種奇特的海生爬行動物。此前的1,000多萬年間，地球上曾爆發了一次生物大滅絕，90%的物種從此消失。後來，許多種群的海生爬行動物漸漸從這次生物大滅絕中復甦。當時的地球有兩個大洋：Panthalassa,即今天太平洋的前身，面積更加廣闊；另一大洋為Tethys，連接亞洲和歐洲兩片大陸（約相當於印度洋和地中海的前身）。這兩片海域在中國南部地區交匯，便是今天這些舉世矚目的海生爬行動物化石被發現的地方。貴州新民地區產生了許多驚人的發現，包括至少10個之前從未見於記載的新物種；其中之一被《科學雜志》刊載。
中國中南地區植物種類研究
2008年遠涉中國四川西部收集植物標本，並進行基因比較分析。四川西部是地球上溫帶植物品種最豐富的地區。基金會捐資，旨在記錄整理該地區物種名目，歸類存檔，為進一步採取保護措施打下基礎。
芝加哥大學
捐資設立「唐氏特聘教授」席位。該席位由唐氏中葯研究中心主任擔綱。現任唐氏特聘教授為袁鈞蘇博士。
美國內華達州克拉克郡公立教育基金會
迄今為止，基金會在兩所學校捐資實施學生發展項目：
唐氏挑戰者學會——布瑞哲中學
通過主題鮮明的課外活動和興趣小組，幫助學生們提高數理、科學和寫作方面的水平。組織學生到校外參加各類特定主題的活動，並由專門的教師幫助學生設立個人目標和團隊目標，每季度測評一次。
唐氏讀書會——弗雷蒙特中學
該項目旨在激發學生們終身閱讀的興趣。利用課外時間組織閱讀活動，讓學生們體會到讀書的樂趣。同時藉助社區的力量，鼓勵家長參與，共同引導和提高孩子們對閱讀的興趣。
伊利諾理工大學
在伊利諾理工大學（IIT）捐資設立唐氏獎學金，重點資助以前接受過或正在接受唐仲英德育獎學金的中國高校學生；新生或在讀學生均可申請。獎學金獲得者須達到並保持一定的學業成績要求，且熱衷於社區服務活動。
威廉姆&瑪麗大學
設立「唐氏師生研究基金」，支持教師與學生合作研究的項目。基金的收益部分需用於科研獎勵，專業領域研究資金，夏季獎學金，旅行津貼，以及其他與研究相關的活動。該基金用於支持所有藝術和科學領域的創新活動。獲獎者每年評選一次。
內城教師團
ICTC素來走在美國芝加哥地區城市教育創新的前沿。開拓各種途徑，幫助新教師活躍課堂氣氛，實現更積極的教育效果。由於成效顯著，芝加哥公立學校協會邀請ICTC擴展規模，使更多的教師參與進來。1996年，ICTC與美國西北大學合作，在芝加哥首創教師認證的另一套方法，使優秀的大學畢業生和有才能的職業挑戰者無須就讀專業師范院校，便可直接進入教育這一專業領域。ICTC還成立了芝加哥第一所示範學校，為戴立市長的2010文化復興運動作鋪墊。
唐仲英中國展館——芝加哥菲爾德自然歷史博物館內的永久展館
中國不僅在世界經濟、政治和金融舞台上佔有極具分量的一席之地，在藝術、文化和科學領域更是如此。然而，這個東方古國在很多美洲人眼中仍是十分神秘。
芝加哥菲爾德自然歷史博物館的新館「唐仲英中國展館」，將向各個年齡階段的美國人展示中國。該展館將幫助數以百萬計的人領略中國博大精深的歷史對現代中國的深遠影響。唐仲英中國展館將當世尖端技術運用於藏品的展示，使遊客們置身於一個集色彩、音樂、語言、珍品、景觀於一體的神奇世界，精彩迷人，不同以往。
一百多年來，芝加哥菲爾德博物館一直保持著連通中國的學術紐帶。時至今日，博物館擁有兩萬四千多件中國藏品，成為北美洲研究中國文化的最佳機構之一。過去十年，菲爾德博物館的科學家與來自中國幾所主要大學和研究機構的同僚們一起，針對30多個項目展開了調研。
「唐仲英中國展館」將於2015年10月9日正式對公眾開放。
捐贈其他機構
杜奇尼大學獎學金
美國艾里克森研究院一般費用
聖吉瑟職業學校一般費用
聖邁克爾印第安學校一般費用
兒童之友聯盟：為來自寄養家庭的大學生提供個人費用
懷德納大學獎學金及一般費用
捐助「芝加哥之光」項目，資助課後學習費用 芝加哥大學卡默兒童醫院
該醫院佔地面積242,000平方英尺（約合2.25萬平方米），擁有155個床位，六個樓層，為患病兒童提供先進且人性化的醫療服務。該醫院在心臟科、神經科、新生兒科以及內科和外科上的優勢是全美國公認的。作為芝加哥大學醫院系統的一部分，卡默兒童醫院的宗旨是仁愛行醫，尊重患者，個性化服務。基金會持續資助醫院的一般運營費用。
芝加哥大學軟骨康復研究中心
該中心研究如何修復被損害的軟骨，如何延緩、中止軟骨的衰退，以及如何實現軟骨的再生。基金會除資助上述研究外，還支持該中心研究人員在關節軟骨的修復方面進行教育培訓。
西北大學費恩伯格醫學院
基金會向該醫學院的附屬醫院提供經費購置最先進的眼科設備，提高對患者的護理水平。
國際愛心網路組織（CNI）
該非贏利組織成立於2001年，總部設在美國內華達州。其設立宗旨為幫助中國福建省低收入家庭中患有聽力障礙的兒童。CNI為這些兒童提供免費的聽力設備，並通過特殊的教育項目讓孩子們學習語言及其他技能，以便更好地適應學校生活，擁有幸福的人生。2007年，基金會資助了該組織的部分運營費用。
北岸大學醫療系統
2010年2月，基金會承諾向北岸大學醫療系統及其基金會進行資助。認捐的資金一部分將投入先前設立的唐仲英基金，繼續推進北岸大學的介入心臟病學研究；另一部分將用來加強和拓展北岸大學的臨床、教育及醫護系統。北岸大學醫療系統已連續13年入選湯姆森路透「（美國）醫院100強」。這是美國唯一一家持續獲此殊榮的醫院。北岸大學醫療系統是電子醫療記錄系統的行業領先者，並已為全美各地的模範醫院。
其他捐助項目 愛滋患者步行項目 囊性纖維化 芝加哥復活節象徵

❸ 約翰·保爾森的職場生涯

在貝爾斯登任職四年後，他決定從投資銀行轉行到基金管理，加入格魯斯合夥基金，成為合夥人之一，正式開始了他的基金管理生涯。1994年，他看準了對沖基金的勢頭，和其他幾家小對沖基金合租了一間辦公室，創立保爾森對沖基金（Paulson &Co），專做並購套利（風險套利的一種）和事件驅動投資。
2001年互聯網泡沫破滅，給了保爾森絕佳的機會。他當時的判斷是，很多在虛高股價支撐下的並購案會「黃」掉，因此他大量賣空，在互聯網股票狂跌的2001年和2002年，他的基金都分別增長了5%。逆市飄紅，投資人便聞風而來，到2003年，他的基金規模達到了6億美元。兩年後，他管理的總資產更達到了40億美元。但因為為人非常低調，在對沖基金行業之外，他的名聲並不大。
2006年7月，保爾森籌集了1.5億美元，為第一隻用於做空CDO的基金建倉。他設計了一個復雜的基金操作模式：一邊做空危險的CDO，一邊收購廉價的CDS。隨後的幾個月，美國房產市場卻依然繁榮，絲毫看不到萎靡的跡象，保爾森的基金在不斷地賠錢。
2006年底，次貸危機已經初見端倪。保爾森的基金已經扭虧為盈，升值20%。他的信心越來越足，緊接著又建立了第二隻同類基金。
2007年2月，保爾森管理的兩只基金在華爾街的冬天異軍突起，截至2007年年底，第一隻基金升值590%，第二隻基金也升值350%，基金總規模已達到280億美元，僅2007年一年，就有60億美元的資金湧入保爾森的基金。保爾森一舉登頂2007年度最賺錢基金經理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯，一時間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震，「對沖基金第一人」、「華爾街最靈的獵豹」等稱號紛紛被冠在了他頭上。
2008年11月13日，約翰·保爾森與其他四位排名前五的對沖基金大佬，出席了美國眾議院監管和政府改革委員會召開的聽證會。

❹ 世界誰最有錢

誰最有錢
     《潮州日報》  2010.09.04
醫院病房裡住著三位心臟病患者，這天三人閑來無事，便談起誰的工資最高，誰最有錢。
老胡說他今年79歲，剛做完心臟「搭橋」手術。在位時是個領導，老革命，又是事業單位，所以每月離休金高達5000元。
老耿說他今年75歲，患有風濕性心臟病。雖然在位時不是領導，但屬壟斷單位，退休金也能拿3000元。
我爸，他在病房伺候患心臟病的我媽。老爸文化不高，直筒子脾氣，說話不會拐彎。媽媽是家屬，沒有退休金，我爸便「頂替」我媽，說：「我今年70整，身體壯得像頭牛。雖然是集體單位退休工人，每月退休金1500元，但我最有錢！」
媽媽躺在病床上說：「你就會吹牛皮說大話！人家老胡一月能拿你4個多月的工資，你真不知道臉紅。」我也跟著說：「爸，你連台電腦都捨不得給我買，還最有錢？別說大話閃了舌頭。」病房裡響起哈哈的大笑聲。
老爸沒有笑，他認真地解釋說：「誰最有錢，要從長計議；我們仨，就按每人能活90歲計算吧，」老胡打斷他的話，說：「我的心臟都『搭橋』了，能活三年就燒高香了，哪能奢望活90歲。」老耿接著說：「據說風濕性心臟病的存活期只是10年，我已經得病6年了，能再活5年我就謝天謝地了。」我爸擺擺手說：「假設咱仨都能活到90歲；老胡還能活11年，每年收入6萬元，11年收入66萬元；老耿還能活15年，每年收入3.6萬元，15年收入54萬元；我，雖然每年收入1.8萬元；但上月檢查身體，醫生說我70歲的老人50歲的心臟！這么說來，我的心臟還能蹦躂40年，40年能收入72萬元。大家評評，是否我最有錢？」
病房裡頓時鴉雀無聲！
良久，老胡感嘆說：「老寧說得沒錯，工資再高，不如有個好身體。」老耿也深有感觸：「是啊，身體是革命的本錢！」

❺ 去年美國一個對沖基金公司經理年薪47億美元.他是誰

保爾森 在危機中賺大錢

麥迪遜大街590號29樓，保爾森公司的總部設在這里。從窗口向外眺望，約翰?保爾森(John Paulson)可以看到同一條街上他的老東家——貝爾斯登，2008年5月29日，它被摩根大通以22億美元的價格收購，成了此次信貸危機中最大的受害者，而危機中最大的受益者，正是保爾森。

16年前，保爾森就曾從樓市的大蕭條中受益，通過抵押拍賣，他買下了紐約的一套公寓和長島漢普頓的一幢大房子。而去年，通過做空樓市，保爾森個人凈賺37億美元，就此成為對沖行業有史以來年收入最高的經理人，連索羅斯這樣的「老手」也望塵莫及。

放膽一搏

他把丘吉爾的一句話當作自己的格言——永遠、永遠、永遠不要放棄。

現年52歲的保爾森是哈佛商學院的MBA畢業生，曾效力過奧德賽合夥人公司、貝爾斯登公司以及格拉斯公司。1994年，保爾森自立門戶，成立了一隻專注於並購套利的對沖基金。到了2002年，這只基金管理的資金從最初的200萬美元變成了5億美元，9年的時間里，這只基金有8年都在賺錢，這包括網路泡沫破滅後「所有主要的市場指數都在下跌」的那幾年。這並不等於說，它已然是行業里的明星了——它也許不再是麻雀，但卻遠遠沒有變成鳳凰。

2005年，保爾森擔心美國經濟會走向衰退，他開始做空汽車供應商等公司的債券，賭它們的價值會下跌。然而，即使這些公司的債券已經進入破產程序，它們的價格仍然在上漲。

「這很瘋狂！」保爾森對公司的一位分析師說。他催促他的經紀人想辦法保護他的投資和利潤。

保爾森問他們：「哪裡有我們可以做空的泡沫？」

最後的答案是：房地產。

當時，處於牛市思維中的房地產專家們反復宣稱，房屋價格永遠不會在全國范圍內下跌，否則美聯儲會通過大幅削減利率來挽救這個市場。「大多數人告訴我們」，保爾森說：「永遠不會出現拖欠投資級別的抵押債券的現象。」

在分析了大量數據之後，保爾森確信投資者遠遠低估了抵押信貸市場上所存在的風險。他賭這個市場會崩潰。「我從來沒有做過這樣的交易，有這么多人看多，而只有極少的人看空。」

保爾森當然不能直接做空房子，但他可以做空與之相關的證券化產品——CDOs和CDS。

CDOs(Collateralized Debt Obligations)，也就是債務抵押債券，是華爾街將抵押債券重新包裝形成的券種，投資者如果擔心CDOs風險太高，華爾街還提供一種可以避險的衍生產品CDS(Credit Default Swap)，也就是信用違約交換。

公司的投資經理佩里格利尼開始操作復雜的債券交易：一邊做空危險的CDOs，一邊收購廉價的CDS(由於投資者對房地產市場普遍樂觀，所以當時CDS的價格相當便宜)。

保爾森還覺得人們處於信用泡沫之中，他懷疑評級機構在給次貸產品評級時標准過於寬松，於是，他讓團隊展開大規模的調查，結果發現，貸方回收貸款確實正在變得越來越困難。

2006年，保爾森決定成立一隻對沖基金Paulson Credit Opportunities I，專門做空危險的抵押債券，保爾森為這只新基金募集了大約1.5億美元的資金，大部分投資者來自歐洲。2006年中，這只基金開始發力。

可是，房地產市場還是那麼牛，保爾森的新基金卻一直在賠錢。

猶疑的投資者勸告保爾森，在房地產領域有著更多經驗的人都保持樂觀，他卻偏離了他擅長的並購套利領域。一位好友也打電話給保爾森，問他是不是准備止損。

「不。我還要加註。」他回答說。

保爾森決心放膽一搏，雖然他需要每天到中央公園跑上5公里來緩解壓力。他把丘吉爾的一句話當作自己的格言——永遠、永遠、永遠不要放棄。

1％的風險、100％的利潤

控制好風險，利潤會不請自來；風險套利不是關於賺錢的，而是關於不賠錢的。

保爾森的投資理念深受格拉斯公司的高級合夥人馬蒂?格拉斯及其父親約瑟夫?格拉斯的影響，他們的兩句話一直指導著保爾森的投資：其一、控制好風險，利潤會不請自來；其二、風險套利不是關於賺錢的，而是關於不賠錢的。

「對於我來說，這是非常重要的指導思想。我們的目標是保護本金，不是賠錢。如果某一年我們的投資回報沒有跑過S&P，我們的投資人會原諒我們，但是，如果我們有非常大的損失，沒有人會原諒我們。」

保爾森唯一的失手是在1998年，受長期資本管理公司衰落的影響，「損失了大約4%」。他們發現，大部分的虧損源於事件套利組合。從那時起，他們就減少或者乾脆關閉事件套利組合，以減少基金與市場下跌的正相關性。

在保爾森看來，這次做空次級債與他的投資理念非常契合。

「這是一個不對稱的風險回報交易。」保爾森解釋，「我們瞄準了BBB級債券，在次級債里是評級最低的部分。在一個典型的資產證券化中，一般會有18至20個不同的風險等級，等級最低的最先遭受損失，BBB級債券大約在5％次級的位置，如果標的資產損失超過5％，這種債券就要遭受損失，如果超過 6％，這種債券就不會得到償付。所以，做空這種債券，如果我的決定是錯的，那麼我會損失1％，如果我是正確的，那麼我會賺100％。損失的空間有限，而盈利的空間巨大，我們喜歡這種投資。」

他接著說：「只冒1％的風險賺取100％的利潤是巨大的風險回報。」

危機剛剛過去1/3

鳳凰變麻雀的故事並不會比麻雀變鳳凰的故事更少。

利潤果然不請自來。

在2006年年底，Paulson Credit Opportunities I上漲了大約20%，保爾森開始成立第二隻類似的基金Paulson Credit Opportunities II。2007年，第一隻基金上漲了590%，第二隻上漲了350%。2007年開年的時候，保爾森公司管理著70億美元的資金，僅去年一年，就有60億美元的資金湧入，這還沒有把他們當年的投資收益計算在內。

馬里蘭大學史密斯商學院的教授彼得?莫里西相信保爾森並非唯一嗅到抵押貸款行業將要遇到麻煩的人，但他確實是將理論實踐得最有效率的人。「他看到了我們很多人都懷疑的東西，但是，我們沒有勇氣把錢投進去。」

同樣關鍵的是：保爾森做空的時機剛剛好。好幾年前，房地產市場的一些學者在做空房地產，這些人付出了慘痛的代價。

保爾森一飛沖天後，等待他的並不只是鮮花，也有臭雞蛋。某社會組織說他從這場危機當中賺錢「很齷齪」。「從失去家園的人那裡獲利不是一個賺錢的好辦法。」美國鄰里協助公司的CEO 布魯斯?馬克斯說。

雖然免不了媒體的狂轟濫炸——有報紙居然把他母親都挖了出來，81歲的老太太對該報紙的記者說：「我的兒子約翰是一個重要人物，但我確實沒什麼好說的。」——但保爾森依然保持著刻意的低調。畢竟，在對沖基金的世界裡，鳳凰變麻雀的故事並不會比麻雀變鳳凰的故事更少。

保爾森仍然看空房地產市場，他認為「危機剛剛過去1/3」，市場將需要幾年時間才能回暖。他還看空美國經濟的其他方面，例如，信用卡和汽車信貸。他告訴投資者，現在賭經濟將出現問題還不算太遲。

❻ 約翰·保爾森的相關事件

在別人貪婪的時候恐懼，在別人恐懼的時候貪婪。巴菲特的這句投資格言廣為流傳。如果要將它演繹為一幕劇，約翰·保爾森當是最佳男主角。約翰·保爾森
2006年，深秋的上午，紐約中央公園，秋葉似火。
沿著湖邊的小徑，約翰·保爾森緩步慢跑，與其他心情輕松的晨練者不同，他看起來眉頭微皺，心事重重。當時的美國房地產市場，正如中央公園這滿園的枝葉，紅火而繁榮，這使得約翰·保爾森專門做空抵押債券的基金一直在賠錢。更要命的是，關於房地產市場利好的消息鋪天蓋地，樂觀的房產市場專家和貸款機構們，不斷地鼓吹著房價將持續上漲，或是聯邦政府將降低利息以維護市場。
但是，約翰·保爾森堅信，冬天一定會到來，到那個時候，再紅火的枝葉也會在寒風中凋零。在風景如畫的中央公園里慢跑，是一種不錯的緩解壓力的方式，他緊了緊運動衫的拉鏈，加快了步子……
非典型金融奇才
今年52歲的約翰·保爾森並沒有一條標準的華爾街金融高手的成長軌跡。1978年他畢業於紐約大學商業與公共管理學院，緊接著考入哈佛商學院，並以優異的成績獲得了MBA學位，隨後進入大名鼎鼎的波士頓咨詢集團擔任管理咨詢師。
在這一連串的成長歷程中，約翰·保爾森練就了出眾的財務分析能力，這使得他後來的投資策略與傳統的金融家有著很大的區別。他的思維並不受制於華爾街的金融體系中的條條框框，他也並不依賴信用等級評級機構的打分，而是喜歡海量收集財務信息自己分析，以此作為判斷的依據。
1984年，他轉投美國第五大投資銀行貝爾斯登，負責並購業務。他的一個客戶--馬蒂·格魯斯管理著一個非常成功的風險套利公司格魯斯合夥基金。這是一個很小的公司，但是獲利頗豐。約翰·保爾森意識到:雖然貝爾斯登的收益也相當豐厚，但它主要的盈利模式是賺取傭金，這與投資業務的盈利相比顯得相當有限。基金投資能獲得更高的回報。
與其幫人賺錢，不如自己行動，在貝爾斯登任職四年後，他決定從投資銀行轉行到基金管理，加入格魯斯合夥基金，成為合夥人之一，正式開始了他的基金管理生涯。
1994年，約翰·保爾森成立了自己的對沖基金，由於在貝爾斯登的工作經歷使他對公司合並業務了如指掌，他將這支基金專門用於合並套利的投資，即同時買入及賣出兩家合並中的公司股票，從而獲取無風險的利潤。
狂歡中的冷靜
2007年以前，在高手如林的華爾街，約翰·保爾森仍然默默無聞，但他時刻都保持著警覺的目光，如同蟄伏在灌木叢後的獵豹一般，伺機而動。
在房產借貸市場中，貸款公司為了分擔風險共享收益，找到投資銀行，投資銀行將其債券化，就產生了CDO(擔保債務憑證)。
許多投資銀行為了賺取暴利，採用20~30倍的杠桿操作。比如有一家阿獃投資銀行的自身資產為30億美元，採用30倍的杠桿操作，即以30億美元的資產為抵押去借900億美元的資金用於投資，如果投資盈利5%，那麼阿獃投資銀行就獲得45億美元的盈利，相對於自身資產而言，這是150%的暴利。
但是杠桿操作風險高，按照正常的規定，阿獃投資銀行本不願進行這樣的冒險操作。於是有人想出一個辦法，把杠桿投資拿去做保險，這種保險就是CDS(信用違約交換)。
阿獃投資銀行找到阿瓜，阿瓜可能是另一家投資銀行或保險公司。阿獃為杠桿操作做保險，每年支付給阿瓜5000萬美元的保險費，連續十年總共5億美元。如果CDO沒有違約，除了5億美元的保險費，阿獃還能賺40億美元;如果CDO有違約，反正有阿瓜來賠。
對於阿獃而言，這是一筆只賺不賠的投資。但阿瓜也不是傻子，通過統計分析，在繁榮的市場中違約情況不到1%。如果做100筆保險，總計可以拿到500億美元的保險金，如果其中一家違約，賠償額最多不過50億美元。
這是一筆多好的買賣啊!華爾街大多數的阿獃與阿瓜們，在美國房價長達十餘年的增長中，盡情享受著一場空前的財富狂歡。
2006年初，人們普遍認為，房價絕不會在全美國范圍內下跌;房貸專家們不斷地鼓吹著，樓市和住房抵押市場將持續紅火;利好消息頻頻見諸於各大媒體。華爾街的絕大多數大腕們也持同樣的論調。信用(證券)等級評定機構也紛紛為華爾街的金融產品打出AAA評級。
草原上百獸奔騰。可是，周圍任何一絲的風吹草動都逃不過蟄伏著的獵豹的眼睛。在華爾街的財富狂歡中，約翰·保爾森卻異常冷靜，他敏銳地發現了美國房貸市場的泡沫。
專家們被房地產市場的繁榮蒙蔽。 約翰·保爾森摒棄了評級機構的打分，他親自帶領自己45人的團隊，追蹤成千上萬的房屋抵押，逐個分析所能獲取到的個人貸款的具體情況。
從最開始就要選出那些埋藏著地雷的個人按揭貸款證券。那段時間，約翰·保爾森和他的團隊在辦公室里分析各種資料，直至深夜。隨著逐漸地深入，他越來越深信投資者大大低估了房貸市場的風險，債權人越來越難以收回貸款。
透過寫字樓的窗戶，看著深夜的華爾街，約翰·保爾森隱隱覺得，一股不可抗拒的破壞力將從某個被人們忽視的角落裡迸發出來，不可收拾。他感到有些毛骨悚然。
在冬天裡收獲
在別人貪婪時恐懼，恐懼者即是清醒者。
華爾街為房貸市場發明的兩種金融產品--CDO與CDS之間的關系是:CDO的風險越高，為其擔保的CDS價值就越高。在房產繁榮時期，絕大多數人都認為CDO沒有太大的風險，所以CDS的價格非常低。
憑借清醒的分析，約翰·保爾森剝開了房產繁榮的虛表，他費盡周折地勸說投資者們，要使他們相信美國房產市場正面臨極大的危機，而要在這場危機中保護自己的資產，進而獲利，做空CDO則是一本萬利的最好選擇。
盛世危言，信者寥寥。
許多投資者都疑慮重重，甚至嗤之以鼻，因為做多CDO使他們賺得盆滿缽滿。不過還是有少部分約翰·保爾森的長期合作夥伴給與了支持。
2006年7月，約翰·保爾森籌集了1.5億美元，為第一隻用於做空CDO的基金建倉。他設計了一個復雜的基金操作模式:一邊做空危險的CDO，一邊收購廉價的CDS。
隨後的幾個月，美國房產市場卻依然繁榮，絲毫看不到萎靡的跡象，約翰·保爾森的基金一直在不斷地賠錢。有投資者好幾次急匆匆地問他，是不是應該止損。他斷然回絕:不，我還要加註。
雖然他對投資者表現得鎮定自若，但他自己的內心卻一直不能平靜。一方面，與當時主流投資方向全然相反的基金操作方式，使他感到壓力重重;另一方面，在不斷地追蹤大量個人按揭貸款情況的過程中，他又清晰地感覺到巨大的成功正一步一步地臨近，正如獵豹已經鎖定了笨重而軟弱的獵物，那種激動與欣喜已經無法平息。
約翰·保爾森只有通過在中央公園晨跑來緩解這種復雜的心情。面對公園里波瀾不興的湖面，他已經分不清那一陣陣強烈的心跳，是因為壓力，還是激動。
2006年年底，次貸危機已經初見端倪。約翰·保爾森的基金已經扭虧為盈，升值20%。他的信心越來越足，緊接著又建立了第二隻同類基金。
2007年2月，寒意襲入華爾街。美國第二大次級抵押貸款企業新世紀金融公司預報季度虧損。美國第五大投資銀行貝爾斯登公司投資次貸的兩只對沖基金也相繼垮掉。這一切無不意味著，大規模的信用違約已經到來，華爾街的阿獃和阿瓜們精心構築的財富大廈，其根基已經開始松動。在金融市場中，CDO風險陡增，其價值大幅縮水，而CDS大幅增值。
這一切，正是約翰·保爾森在過去那些華爾街不眠夜裡所預見到的，而他管理的兩只基金在華爾街的冬天異軍突起，截至2007年年底，第一隻基金升值590%，第二隻基金也升值350%，基金總規模已達到280億美元。
據《阿爾法》雜志統計，約翰·保爾森在2007年的收入達到了37億美元，一舉登頂2007年度最賺錢基金經理榜，力壓金融大鱷喬治·索羅斯和詹姆斯·西蒙斯。一時間，約翰·保爾森在華爾街名聲大震，對沖基金第一人、華爾街最靈的獵豹等稱號紛紛被冠在了他頭上。
大規模的危機終於在2008年爆發，貝爾斯登倒下了，雷曼兄弟死掉了，華爾街彌漫著恐懼的氣息。正當另一個著名的保爾森--美國財政部長亨利·保爾森為金融危機焦頭爛額時，約翰·保爾森正在與喬治·索羅斯共進午餐。這位在金融界呼風喚雨的傳奇人物正躬身向約翰·保爾森請教投資心得。
只需要注意壞的方面，好的方面會自行增長。這就是約翰·保爾森的投資信條，而他的貪婪似乎才剛剛開始，我們只實現了預期收益的25%，次貸危機的負面影響將在接下來的三年逐步顯現。
但是，變數永遠是投資的主旋律，也是它吸引著人們甚至使人如痴如狂的最大魅力。
金融風暴之中，投資銀行不行了，保險公司也忙於自保。對美國政府來說，阿獃和阿瓜們已經靠不住了，他們開始把信心寄託在諸如約翰·保爾森這樣的貪婪者身上，更希望這些貪婪者能夠挺身而出，成為拯救者。
2008年11月13日，約翰·保爾森與其他四位排名前五的對沖基金大佬，出席了美國眾議院監管和政府改革委員會召開的聽證會。
正處於恐慌中的人們永遠不會了解:當這五個在2007年收入分別超過10億美元的大佬，結束一天的會議後，走出美國眾議院辦公大樓，對著華盛頓清冷的夜空，心中升騰著的是怎樣一種使命感。不過，人們可以確定的是，這是一次契機，也將是一個轉折。
聽證會後，約翰·保爾森一反常態地開始買入CDO。風暴中的貪婪者，已出手力圖挽狂瀾於傾倒…… 保爾森公司管理著(截至2007年6月1日)125億元(95%的金額來自機構)，截止到2008年11月，基金已經躍升為360億美元。在他的指導下，保爾森公司在抵押贖回證券市場獲利。2008年，他決定發起一家新的基金，用來投資那些因為次貸風暴而面臨危機的投資銀行及其金融機構。2008年5月15日，保爾森在第一季度買了5000萬股雅虎的股票，表明他支持Carl Icahn代替雅虎董事會。在2008年初，保爾森公司聘請了前美國聯邦儲備委員會主席格林斯潘。
2008年9月，保爾森在英國最大的五家銀行中的四家身上押寶，3.5億英鎊用於巴克萊銀行; 2.92億用於蘇格蘭皇家銀行，2.6億用於勞埃德TSB集團，他最後獲利2.8億英鎊。2009年8月12日，保爾森購買了200萬股高盛股票和3500萬股Regions Financial股票，他還購買了美國銀行的股票，預計到了2011年會翻一倍。2009年11月，保爾森宣布他創建了一隻黃金基金，用於投資開發金礦的公司和進行黃金投資。 SEC在其起訴書中指出，高盛於2007年2月應美國大型對沖基金保爾森公司委託，推出一款基於次級抵押貸款的抵押債務債券，向多國銀行、基金和保險企業等投資者推銷。而保爾森公司本身看空美國抵押債務債券市場，其向高盛支付了大約1500萬美元的設計和營銷費用，意在借做空抵押債務債券謀利。但高盛在向投資者推銷時沒有說明保爾森公司與這款金融產品有關，導致投資者在不足一年時間內損失大約10億美元。

❼ 對沖基金如何賺錢

因於次貸，除了高盛，今年幾乎所有大投行都虧了不少。對沖基金如何賺錢?
公司虧了錢，華爾街的基金經理和交易員們的獎金自然縮水，盡管這是他們收的大頭。可今年年初初有一個和美國現任財長同姓的基金經理保爾森，卻拿到一個35億美元的2007年年度大紅包！以此榮登「華爾街歷史上年收入最高的投資經理」寶座。
這個保爾森與美國現任財長保爾森無任何關系，而他賺錢的市場就是讓大投行們虧損的次貸市場；保爾森基金這個典型的對沖基金，是去年做空次貸最大的贏家。一邊是破了紀錄的巨額虧損，一邊是令人瞠目的暴利。在令人恐慌的次貸危機里，保爾森的對沖基金究竟是什麼呢？對沖基金如何賺錢？
對沖基金如何賺錢?大家知道期貨和期權等金融衍生工具通常被當作金融市場中的套期保值、規避風險的手段。華爾街的一部分基金組織利用金融衍生工具，兩頭下注，做所謂的對沖，在保值前提下增值的以盈利為目的進行投資，這類基金便稱為對沖基金。有意思的是隨著時間的推移，21世紀初興起的新型對沖基金，早已失去了風險對沖的內涵。恰恰相反，它們用各種金融衍生產品的杠桿Leverage效用，承擔高風險，追求高收益。
打開英文字典查一查Leverage，便可看到它的第一層解釋是「杠桿」。將這個字用到金融界，便有了「貸杠」的含義，那麼對沖基金如何賺錢？通常情況下指的是利用信貸手段使自己的資本基礎擴大，而信貸是金融的命脈和燃料，通過「貸杠」這樣的方式進入華爾街的融資市場，與對沖基金產生「共生」關系。在這種高賭注的金融活動中，「貸杠」提供了新型對沖基金的籌碼。對沖基金從大銀行那裡借來資本，華爾街則提供買賣債券和後勤辦公室等服務。換言之，武裝了銀行貸款的對沖基金反過來把大量的金錢再以傭金的形式反饋給華爾街。
對沖基金如何賺錢？正因為對沖基金的高風險，在對沖基金開戶的要求相當高，最低要求是一百萬現金注入，直到最近幾年，才有些對沖基金將要求降低到50萬美元，但要求有其他的固定資產，依然是富人的游戲。也正因為是富人的游戲，參與的人數畢竟有限，政府對這類基金的管理相對寬松。可這幾年，對沖基金這本經越整越歪，由於利益驅使，基金經理往往過度利用杠桿，下大賭注，一旦贏了，一年的紅包夠一輩子，像保爾森去年賺了35億，八輩子都用不完；輸了呢，拍拍屁股走人，反正輸的是投資者的錢(OtherPeopleMoney)。所以這類基金往往和大勢做反向，因為只有做反向時，才能在大勢翻轉時賺大錢，保爾森基金就是最典型的一例。
其實對沖基金所用的衍生證券市場是一種零和的游戲，就像四個人打麻將，有人贏必定有人輸，對沖基金如何賺錢？同一段時間內所有贏家賺的錢和所有輸家賠的錢正好相等。說穿了只是經濟價值的再分配，而不會創造新的經濟價值。不知道大家看沒看過好萊塢電影《華爾街》，電影里GordonGekko有一句經典之言，道出了這類華爾街玩家們的真諦：錢這樣東西沒有減少也沒有增加，只是從這個人的腰包轉到了另一個人的腰包而已。
對於對沖基金如何賺錢，巴菲特曾經說過，金融衍生產品是「大規模殺傷性武器」。這種「大規模殺傷性武器」玩兒過了頭，就會造成市場的混亂，現在次貸讓華爾街明白了。

❽ 美國資本集團是怎麼玩弄世界經濟的

自從第二次世界大戰後,美國的經濟政策對世界經濟的影響力越來越大,有人形容地說:華爾街打個噴嚏,世界經濟就要感冒.美國財政部長保爾森曾經自豪地宣稱:美國已經是全球經濟的領導者!
美國是一個世界上負債最多的國家.其總債務高達將近五十萬億美元,甚至可以說是一個資不抵債的國家!為什麼華爾街打個噴嚏,世界經濟就要感冒?美國資本集團靠什麼玩弄世界經濟?說的直接簡單一點,過去就是靠一個平台和三個工具!
所謂的一個平台,就是發達的資本交易市場;三個工具,就是美元、黃金和石油，也就是人們形容的美金、黃金和黑金!
因為美國在二次大戰後的相當一段時間內,原來實行的是美元和黃金按一定的價格等價交換的經濟政策,人們通過各種各樣方式把全世界的黃金源源不斷地向美國搬去,.儲備美元就等於儲藏黃金.因此,世界上的所有有一點經濟實力的國家和地區,以及貨幣基金組織和大公司企業,直至一般有錢的個人,過去都必然儲備美元,畢竟儲備美元比儲備黃金方便.這樣就使美元成為硬通貨,從而確立了美元的世界貨幣的霸主地位.因此,國際上的大型資本市場都以美元為結算貨幣。所以,美國肆無忌憚的大量發行美元和美元債券.用全世界的財力為美國造富,造成美元和美元債券嚴重泛濫.以至於後來不得不放棄美元與黃金以某一個固定價格兌換一盎司黃金的政策.現在,美元和美元債券泛濫的嚴重程度對美國來說,已經到了岌岌可危的地步!美國必須通過各種手段來轉嫁危機.
一是改變長期實行的強勢美元政策.從二十世紀九十年代末開始,通過美元貶值來向世界各國和地區,以及其他各種擁有美元的人們來轉嫁危機.
二是製造世界性的通貨膨脹,來降低美國發生金融危機的風險度.因為越是有錢的地方,對通貨膨脹的承受力就越強,也就越能轉嫁風險.給有錢的地方製造通貨膨脹,是美國和國際資本集團慣用的調控手段.
三是由於美國是持有世界上最多黃金儲備的國家,(根據GFMS黃金年鑒2006卷,對國際貨幣基金組織和中央銀行網站對全世界各國黃金儲備的綜合統計,美國黃金持有量261.66百萬盎司,第二位國家是德國:95.18百萬盎司,歐洲央行:91.97百萬盎司,國際貨幣基金組織:103.44百萬盎司,中國名列第八位:12.70百萬盎司).同時,美國資本集團直接或間接控制世界上主要石油公司的的優勢,推高世界石油和黃金的價格,以此增強自己的實力,並且,削弱他國的實力,來化解日益增大的金融危機發生的概率.
四是製造小型的局部的金融危機,如房屋次級債的金融危機這種小型金融危機,向他國和廣大普通老百姓轉嫁危機,以此緩沖大的金融危機的可能發生的沖擊力.美國這次發生的房屋次級債,是美國資本集團精心策劃的向世界轉嫁發生重大金融危機風險的一次小型金融危機.這是用多次小地震來緩沖大地震發生的沖擊波的方法,就是要世界各國,尤其是中國為之買單.中國的幾個大銀行都買了這個次級債,造成了直接經濟損失.而在他們向中國等國家和國際機構推銷的時候,把這個次級債說的是如何如何的好.但是,美國自己最好的投資銀行,最有實力的投資公司,如高盛公司等"投資高手"不為這個房屋次級債掏一分錢!而現在的美國財政部長保爾森原來就是高盛公司的董事長.這難道是偶然的嗎?當然,在這次房屋次級債造成的危機中,很多美國的中產階級和低層階級平民百姓也受害不小.
所以,我說,是美國資本集團玩弄世界經濟，而不是說美國玩弄世界經濟，因為美國的普通老百姓也是美國資本集團玩弄世界經濟的受害者.

❾ 為什麼美國聯邦基金利率是一個范圍

2010年11月4日實行第二輪量化寬松貨幣政策，向市場注資6000億美元。下面是復制的
美國政府在次貸危機中的干預措施
2007年3月份美國次級抵押貸款危機爆發以來，從信用危機到市場震盪，從金融體系而實體經濟，從美國本土波及歐洲乃至亞洲，至今仍未出現整體向好的形勢。為應對次貸危機這一重大挑戰，美聯儲、財政部等美國政府部門相繼採取了眼花繚亂的應對措施，包括傳統的政策手段、創新的流動性管理工具、經濟刺激方案、金融監管體系改革、出台《住房和經濟恢復法案》等。9月7日，美國財政部長保爾森宣布接管美國兩大房屋貸款融資機構房利美和房地美，並將由美國國會新創建的機構聯邦住房金融署負責管理這兩家機構。下一步的行動預計將包括注資、收購優先股、債券擔保等具體救助措施。次貸危機給全世界上了生動的一課。盡管這一課仍未結束，但其中美國政府部門廣泛出動，全面干預的實踐，已經成為包括美國在內各國認真研究的鮮活案例。
從2007年3月份美國次級抵押貸款危機爆發以來，到現在已一年半的時間。次貸危機從信用危機到市場震盪，從金融體系而實體經濟，從美國本土波及歐洲乃至亞洲，至今仍未出現整體向好的形勢。為應對次貸危機這一重大挑戰，美聯儲、財政部等美國政府部門相繼採取了眼花繚亂的應對措施。研判政府在次貸危機中的不同階段所相應採取的各類政府幹預措施的經驗和做法，具有重要意義。
危機之初的政府幹預：傳統政策手段
盡管在次貸危機爆發之前，美國有關部門和機構已注意到次級抵押貸款寬松的貸款標准、掠奪性貸款等蘊含的市場風險，但並沒有採取相應的應對措施。直到2007年3月份次級抵押貸款公司新世紀金融公司宣布破產，次貸危機問題開始引發廣泛關注。
在2007年7月份之後，房地產抵押貸款市場危機急劇惡化，大批房屋所有者難以支付購房款，面臨著喪失房屋贖回權的風險。為了幫助屋主應對喪失房屋贖回權問題，總統布希等行政部門相繼推出了多項措施。2007年8月FHA推出的再貸款計劃(FHA?Secure Program)，為陷入困境的房主提供FHA擔保的融資。2007年10月份重組了由貸款公司、投資者等機構參與的希望聯盟（HOPE NOW Alliance），尋求通過各方的協調、條款修正等方式增加抵押貸款融資。盡管這些措施取得了一定的進展，但未能根本上扭轉次貸市場日益惡化的局勢。
隨著次貸風險加速暴露和違約率的上升，直接沖擊到發放次級貸款的金融機構，波及持有次貸債券的對沖基金、投資銀行等金融機構。市場恐慌快速蔓延，並引發資本市場、外匯市場等劇烈波動。金融市場信心受到嚴重打擊，大量投資者拋出高風險債券，轉向低風險國債市場進行避險，造成債市和股市資金供應緊張，次級債券市場更是大幅下跌。
這一時期，美聯儲悉數使用了傳統的貨幣政策工具，以及相應的政策手段，對金融市場進行了全面的干預。
(一)公開市場操作，注入流動性。從8月9日開始的整個8月份，美聯儲頻繁使用了公開市場操作，注入和回收流動性。除通常採用的隔夜回購交易外，根據需要，還多次使用14日回購交易等滿足市場持續流動性需求。8月10日當日注入流動性更高達350億美元，遠遠數十億美元日均交易規模。
（二）降低聯邦基金基準利率。盡管面臨著通脹的壓力，2007年9月18日，美聯儲將聯邦基金基準利率由5.25%降為4.75%，是2003年6月以來首次降息。此後，聯邦基金利率多次下調，最近已經下調至2%。
（三）降低貼現率。2007年8月17日，美聯儲決定下調貼現率0.5個百分點，從6.25%降至5.75%，並將貼現期限由通常的隔夜暫時延長到30天，還可以根據需要展期。同時，貼現貸款的抵押品包括房屋抵押債券等多種資產。至2008年8月30日已經先後十餘次降低貼現率，貼現貸款余額大幅上升，為銀行業提供了大量流動性支持。
值得注意的是，為應對次貸危機的蔓延，各國央行在此次危機處理中都深度介入，形成了對美聯儲流動性操作的「配合」。歐洲央行連續數日大規模公開市場操作，8月9日、10日、13日分別向銀行系統注資948億、610億、476億歐元，日本、澳大利亞等國央行也紛紛注資。
美聯儲創新的流動性管理工具
由於採取的一系列措施，暫時性地緩解了金融市場的流動性緊張。但進入2007年底來，陸續披露的主要金融機構的損失超過人們預期，顯示金融機構盈利能力下降。同時，利率政策效應並不明顯，經濟走向衰退的風險進一步就加大。隨著次貸危機又向債券保險領域的擴散，市場信心再度受挫，金融市場形勢進一步惡化。
隨著危機的擴散和升級，美聯儲在2007年12月之後，相繼推出了三種新的流動性管理工具。
（一）期限拍賣融資便利（Term Auction Facility ，TAF），是一種通過招標拍賣方式向合格的存款類金融機構提供貸款融資的政策工具。它融資額度固定，利率由拍賣過程決定，資金期限可長達28天，從而可為金融機構提供較長期限的資金（見表1）。從2007年12月至今，美聯儲每個月都操作2-3次，每次額度約300-800億美元。
（二）一級交易商信貸便利（Primary Dealer Credit Facility ，PDCF），是一種針對投資銀行等市場交易商的隔夜融資機制，旨在緊急狀況下為市場交易商提供援助來拯救瀕臨倒閉的公司。
（三）定期證券借貸工具（Term Securities Lending Facility ，TSLF），是一種通過招標方式向市場交易商賣出高流動性國債而買入其他抵押資產的融資方式，交易商可以提供聯邦機構債、住房抵押貸款支持債券以及其他一些非聯邦機構債券資產。它期限一般為28天，可用於改善銀行等金融機構的資產負債表，從而提高金融市場的流動性，迄今仍被廣泛使用。
此外，美聯儲還加強與歐洲中央銀行、英格蘭銀行等合作，緩解各地貨幣市場資金需求，如分別和歐洲中央銀行、瑞士央行合作建立200億美元和40億美元的貨幣互換機制，平抑離岸市場的美元拆借利率。
美聯儲這些非傳統工具的使用，一方面延長了流動性管理的期限，改變了以往美聯儲主要採用隔夜等短期政策工具的慣例，增強了流動性管理的靈活性；另一方面，流動性的操作大量通過國債、機構債、資產抵押債券等交易進行，增強了對市場利率的管理。但與此同時，美聯儲將監管和援助范圍從商業銀行擴展到了投資銀行，也引起了廣泛的爭論。
國會與總統的共識：經濟刺激方案
針對2007年底次貸危機的加深，在美聯儲之外，美國政府各部門又陸續推出抵押貸款市場若干救助措施，並最終促成了總規模1500億美元的經濟刺激方案的出台。
2007年12月，美國財政部牽頭提出了市場救援計劃並經總統批准，該計劃通過與貸款公司、投資者等談判，凍結兩年以內發放的浮動利率抵押貸款，以減輕房屋貸款的還貸壓力。12月20日，總統簽署了《抵押貸款債務減免的稅收豁免法案》（Mortgage Forgiveness Debt Relief Act）對房屋所有人住房按揭貸款減免的同時進行稅收豁免援助，增強他們的債務償付能力。
2008年2月美國政府聯合美國銀行、花旗銀行、摩根大通等6家房貸公司推出了「生命線工程」（Project Lifeline），主要針對每月抵押貸款還款逾期90天以上的屋主，規定房主可以向房貸機構申請獲得30天的緩沖期。
經過總統和國會數月的醞釀和討論，應對危機的經濟刺激方案終於達成一致共識。2008年2月14日，總統布希簽署了總額約為1680億美元的法案，擬通過大幅退稅刺激消費和投資，刺激經濟增長，以避免經濟衰退。
法案主要內容包括：年收入在7.5萬美元以下的納稅人將得到600美元的一次性退稅；以家庭為單位進行納稅的，如果家庭年收入不超過15萬美元，每個家庭將得到1200美元的退稅；有兒童的家庭每個兒童將得到300美元的額外退稅。此外，年收入超過7.5萬美元的納稅人或年收入超過15萬美元的家庭，也將獲得部分退稅。同時，大量中小企業還可獲得總額為500億美元的稅收優惠。此外，方案提高了政府支持企業（GSE）抵押貸款持有的最高限額。
不少經濟學家認為經濟刺激方案將對美國經濟增長將發揮積極效果。美國政府近期頒布的財政經濟刺激方案對美國經濟增長的作用將在今年第三季度明顯顯現。如果沒有總額1,520億美元的經濟刺激方案，美國經濟第三季度將可能僅僅增長2.5%左右；預計經濟刺激方案將在第三季度產生近三個百分點的影響，在相關政策支持下，經濟增長可能達5.25%的增長率。但同時，刺激方案也可能對長期經濟增長產生負面作用。
兩房危機與《住房和經濟恢復法案》的最終出台
2008年7月份以來，美國住房市場持續低迷的形勢仍未有好轉，由於市場對房利美(Fannie Mae)和房地美（Fredie Mac）兩家房貸機構面臨嚴重資金短缺的擔憂，兩家公司股票出現暴跌並觸發股市的大跌，標志著次貸危機進入了一個新的階段。
為避免局勢進一步惡化,當月13日,美國財政部緊急宣布救助計劃，包括提高房利美和房地美的信用額度，買進兩家公司股票以及改進監管等內容。美聯儲行同日宣布，接受兩家公司的債券為抵押品，以保障公司的充足流動性。
在不容樂觀的形勢面前，歷經波折的《住房和經濟恢復法案》（The Housing and Economic Recovery Act of 2008）最終終獲通過。並於7月30日經總統簽署發布。法案一方面宣布撥款3000億美元在聯邦住宅管理局(FHA)管理下建立專項基金,為40萬個逾期未還按揭貸款的家庭提供擔保；另一方面授權美國財政部可以「無限度」提高房利美和房地美的貸款信用額度，並承諾在必要時刻美國政府將出資購買這兩家機構的股票。此外，還計劃向地方政府提供應急基金，用於購買空置、喪失抵押品贖回權的房產，出租或低價出售給低收入家庭。
《住房和經濟恢復法案》的最終通過，在提供住房抵押貸款直接救助措施的同時，對解決次貸危機中的一些深層因素也提供了解決方案，因而對於穩定市場信心將發揮積極作用。同時，房利美和房地美兩家機構長期積累下的諸多問題的處理，又涉及諸多結構性問題，勢必會是一個長期和艱難的改革和調整過程。
次貸危機：政府仍在行動
目前，美國政府針對次貸危機的干預措施仍在陸續推出。9月7日，美國財政部長保爾森宣布接管美國兩大房屋貸款融資機構房利美和房地美，並將由美國國會新創建的機構聯邦住房金融署負責管理這兩家機構。下一步的行動預計將包括注資、收購優先股、債券擔保等具體救助措施。
盡管各界普遍認為，次貸危機尚未過去，危機進一步可能發展仍有待觀察，美國之外也陸續出現危機新的發展。但最近一段時間公布的美國經濟數據，則開始出現經濟回調的跡象。美國房地產市場開始出現觸底跡象，6月新屋開工止跌回升0.9%，美國可口可樂、花旗集團、美國銀行一批上市公司陸續公布了第二季業績，普遍優於預期，或許危機已經度過了最嚴重之時。
次貸危機給全世界上了生動的一課。盡管這一課仍未結束，但其中美國政府部門廣泛出動，全面干預的實踐，已經成為包括美國在內各國認真研究的鮮活案例。
（作者系北京大學經濟學博士，任職單位：全國人大財經委）