券商直投基金管理規模

1. 券商的直接投資管理部（直投）和 PE 有什麼不同

券商直投使用自有資金來投資，自有資金的上限是證券公司凈資本的15%。
目前，監管專部門將國內證券公屬司"直投"業務范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資並初步設定了"投資期限不超過3年"等規則。
上述兩點就是主要區別。

2. 券商直投業務可以進行私募股權投資業務么

可以。直投業務包括PE、VC、並購收購等等，直投子公司可以進行私募股權基金的融資，出版任基金管理人。權
關於為什麼沒有深入進行（其實現在券商做的都挺大的）：
1、政策出台時間不長，許多法規還不完善。券商也剛取得資格沒有多久，而且並不是所有券商都有資格。
2、券商開展PE業務的途徑，原則上說現有法規規定必須是獨立於券商其他業務之外的直投子公司，兩者間有信息隔離牆。直投子公司並不能直接使用券商其他業務中已有的業務資源。
3、人才轉移進程沒有完成。
4、PE行業去年整體比較低迷，券商處於蓄勢期。
希望有所幫助。

3. 海外直投業務發展狀況和各投行直投業務介紹

國外從事直接投資業務的機構大致有三種：一是私人資本，二是企業附屬的直接投資公司，三是由專業機構管理的直接投資基金。
1）私人資本。由於私人資本具有決策簡便、制約較少、敢於冒險、勇於創新的特點，在直接投資發展初期，私人資本佔有極其重要的地位。隨著直接投資的發展，非組織化的私人資本受規模、連續性、穩定性等限制，難以適應直接投資「組合投資、分散風險」特徵對大規模資金的需求。
2）企業附屬的直接投資公司。控股公司和大型工商企業等開始利用自有資本設立附屬的直接投資公司，直接投資的發展進入第二階段。企業附屬的直接投資公司一般在投資中具有一定的目的性和選擇性，且投資決策缺乏獨立性，投資往往集中於一些與企業發展有關的特定行業領域，難以適應直接投資全面和進一步發展的需要。
3）專業機構管理的直接投資基金。20 世紀 40 年代以來，為了克服上述兩種形式直接資本的局限性，由大型投資銀行等專業機構管理的直接投資資本——直接投資基金出現，直接投資業務的發展進入了新階段。直接投資基金按照「集合出資、專家管理、收益共享、風險共擔」的原則運作，在資金規模、投資方向、投資組合以及連續性、穩定性和制度保障等方面取得極大突破，同時也在投資回報、風險承受和投資決策等方面受到了一些約束，但從總體的成本收益比較看，具有其他兩種直接投資資本的優越性。
目前，在直接投資市場最活躍的直接投資基金大多由國際知名證券公司下屬的直接投資部門進行專業化管理，包括美林、高盛和摩根斯坦利等。券商進行直接投資的目的是獲得豐厚的回報。從企業的成長歷程看，券商進行直接投資是將傳統上市、並購業務在縱向上向前進行的延伸，將傳統的資產管理業務在橫向上進行了拓展。

3. 國外證券公司開展直接投資業務的主要模式

目前，國外證券公司開展直接投資業務的主要模式是通過下屬的專業投資管理機構發起設立數支直接投資基金，通過基金契約由下屬的直接投資部或資產管理部對直接投資基金進行管理，履行管理人職責，商業銀行作為直接投資基金託管人。客戶資金所佔比例較少的直接投資基金一般由券商下設的直接投資部進行管理。
直接投資早已經成為國外投資銀行自營投資的重要領域以及最重要的買方業務之一，長期以來成為國際券商的重要利潤來源，直投業務甚至比IPO（首次公開新股發行）還更重要。統計資料顯示，國際券商直投收入一般占總收入的60%以上，在資本市場最發達的美國，則超過70%。2009年，高盛直接投資部的凈收入達11.7億美元，僅投資工商銀行和三井住友就獲益14.64億美元，直接投資業務對公司凈收益的貢獻為15.4%，在自營投資中佔77%。國外投行也開始加速對我國境內企業的直投業務，高盛投資工商銀行、收購西部礦業，摩根斯坦利投資蒙牛乳業，花旗涉足廣發銀行等等，都為投資方贏得了幾十倍甚至上百倍的回報。

4. 券商直投的工作內容

目前大家聽過比較多而且做的不錯的幾家券商直投有金石投資.國信弘盛.海通開元.天風天睿.中金資本等。
券商系的投資公司主要有私募子公司及另類投資子公司，前者在60-70家，後者數量要少不少，前者後者的差異在於前者要求強行募資，後者必須是自有資金。
在早期的時候（17年以前）是沒有這么多資金限制的，所以券商直投發展的速度很快，大多數都是用自有資金投資，沒有那麼市場化，後面由於私募子管理規范及另類投資子管理規范下發後，在募資及監管層面都有了很大的挑戰，17年變成了券商直投的分水嶺。
70多家券商直投管理的體量大概在3000億（這是17的數據），其中前十佔了2000，呈現了明顯集中的態勢，一家券商直投也就是十多人，小點的就是幾個人。
早期不少券商直投的投資收益是比較高的，因為保健+直投的模式雖然不復雜但由於券商在保薦這塊的把握度讓券商直投收入超過了不少pevc。
他們做的事情其實跟pe很類似，但之前比較集中在preIPO階段，當前也有一些機構考試投的更早期了。過去吧，要麼是項目組找到不錯的項目推給直投，要麼是直投找到不錯的項目綁定項目組，好項目還是稀缺的，所以有時候說我們給你搞保薦還給你錢，於是人就慫了，說好好考慮考慮，還有說我們給你錢你們保薦得我們搞，就是這么個套路吧，當然也有很多是獨立的。
他們乾的事類似普通的pe，只不過有時候跟投行項目組一塊搞的話可以稍微偷點懶，盡調可以一塊做等等，但單獨看盡調相比其他投資機構復雜度要高，畢竟券商的風控不是吹的。
待遇的話很不錯，進去的難度不小，畢竟從業人員就是千人級別，能進去還是很不錯的。
總之想進券商直投很難的，專業能力要求這塊挺高，像行業分析，估值，交易方案設計等等，建議自費去參加一些專業的培訓，據我所知，價值立方這塊做的還不錯。

5. 證券公司直接投資業務規范的第三章 直投基金的特別業務規則

第十九條直投子公司及其下屬機構可以設立和管理股權投資基金、債權投資基金、創業投資基金、並購基金、夾層基金等直投基金，以及以前述基金為主要投資對象的直投基金。
第二十條直投子公司及其下屬機構設立直投基金，應當以非公開的方式向合格投資者募集資金；直投基金的投資者不得超過二百人。直投子公司及其下屬機構不得向不特定對象宣傳推介，亦不得採用廣告、公開勸誘或變相公開方式募集資金。前款所稱合格投資者，是指具備充分的風險識別、判斷和承受能力且認購金額不低於人民幣一千萬元的個人、法人機構或專業從事股權投資或基金投資業務的有限合夥企業；合格投資者為前述有限合夥企業的，該有限合夥企業的有限合夥人應當為認購金額不低於人民幣一千萬元的法人機構。直投子公司及其下屬機構的投資管理團隊進行跟投的，不受此限制。第二十一條證券公司、直投子公司及其下屬機構不得以任何方式對直投基金或者直投基金的投資者的投資收益或者賠償投資損失做出承諾。第二十二條直投子公司及其下屬機構應當加強投資者適當性管理，確立了解投資者投資經驗、收益預期和風險承受能力的程序和方法，明確合格投資者的篩選標准，公平對待潛在投資者，審慎確定適當的資金籌集對象。第二十三條直投子公司及其下屬機構可以自行管理或設立基金管理機構管理直投基金。直投子公司及其下屬機構設立基金管理機構管理直投基金的，直投子公司及其下屬機構應當持有基金管理機構51%以上的股權或出資，並擁有管理控制權。基金管理機構的組織形式應當是有限合夥企業或公司制企業。第二十四條直投基金的資金應當交由負責客戶交易結算資金存管的商業銀行、證券登記結算機構或經中國證監會認可的證券公司等其他資產託管機構託管。
第二十五條 直投基金可以按照規定在證券公司櫃台市場、中國證券業協會機構間報價與轉讓系統等中國證監會認可的交易場所進行募集、轉讓。
第二十六條直投子公司及其下屬機構完成直投基金的首輪募集或者簽訂受託管理第三方募集設立的直投基金的協議後十個工作日內，直投子公司應當向協會備案。申請備案時，應提交下列材料：（一）直投基金備案申請書；（二）直投基金招募說明書；（三）直投基金章程或合夥協議；（四）直投基金管理機構章程或合夥協議；（五）直投基金認繳承諾書；（六）直投基金委託管理協議、託管協議；（七）直投基金募集合法合規情況說明；（八）直投子公司及其下屬機構、直投基金遵守法律法規及本規范的承諾；（九）協會要求的其他材料。前款所稱直投基金完成首輪募集是指直投子公司或其關聯方之外的其他投資者完成對直投基金的首次出資且直投基金就此完成工商登記。第二十七條直投基金備案申請書應當載明直投子公司及其相關下屬機構的名稱、設立日期、聯系方式、組織形式、管理資產規模、人員構成，直投基金與直投子公司及其下屬機構、證券公司之間以及設立或管理的不同直投基金之間的風險隔離、利益沖突防範措施。第二十八條直投子公司可以通過紙質或者電子方式向協會報送備案材料。備案材料完備並符合規定的，協會自受理材料之日起十五個工作日內予以確認。備案材料不完備或不符合規定的，協會自受理之日起十個工作日內，一次性告知直投子公司需要補正的全部內容。直投子公司應當在接到補正通知後兩個工作日內補正。直投子公司按照要求補正的，協會自受理之日起十五個工作日內（補正的時間不計算在內）予以確認。第二十九條直投基金應當由會計師事務所進行年度審計並對其估值方法和估值結果進行復核。第三十條直投基金應當根據基金法律文件的約定，向投資者披露基金的相關信息。

6. 券商直投和私募基金比有哪些明顯的優勢

券商直投既然是作為VCPE行業比較有利的競爭主體，在實際的運作中，它跟VCPE機構還有一定的內競爭優勢，從募資層面容上來講，一些具有上市背景的券商直投的話，可以利用上市券商的背景，來提供比較好的募資渠道。另外的話就是說在券商之前積累的一些大型的機構客戶資源可以提供比較好的募資方式。
那麼在投資層面也就是之前，就是大家分享過的券商的投行部門，他們利用深度研究的基礎上，可以為券商直投的投資部門提供一個比較好的項目資源。那麼由於券商直投是不可以獲得顯資和個人的LP投資，所以VCPE機構在募資這個層面來講就比較具備優勢，尤其是說之前已經成熟運作過的VCPE機構，他們有一些比較穩定的LP，在投資階段也是比較廣泛，它可以延伸到企業發展到產業鏈的各個階段，比如說種子基金、天使基金這種情況。團隊激勵也是PE機構跟券商直投最重要的優勢，它是一種比較市場化的激勵機制。

7. 監管部門將國內證券公司"直投"業務范圍限定為Pre-IPO，即對擬上市公司的投資並初步設定了"投資期限不超過3

《證抄券公司直接投資業務試點襲指引》規定，申請開展直接投資業務試點的券商至少需達到以下條件：最近一次分類評價獲得B類B級以上分類級別；最近12個月凈資本不低於15億元；最近3個會計年度擔任股票、可轉債主承銷的項目在5個以上，或者股票、可轉債主承銷金額在100億元以上；具有完善的內部控制制度和良好的風險控制機制，能夠有效控制投資風險；對直接投資業務有充分的研究和准備，有適當數量從事過投資銀行、資產管理業務的專業人員從事直接投資業務；應當設立從事直接投資業務的子公司，由子公司進行直接投資，證券公司應以自有資金對直投子公司投資，金額不超過證券公司凈資本的15%。

8. 私募PK券商直投 私募將如何應對

私募PK券商直投 搶食中後期優質企業 在日前召開的第四屆亞洲投資峰會上，近兩年國內外宏觀經濟形勢變化以及在此背景下我國對PE、VC的政策導向引起了在場嘉賓的熱烈討論。多數私募基金代表認為，去年年底券商直投開閘，將對目前私募基金的市場格局產生直接的影響。 券商青睞成熟企業 英傑深圳創新投資董事長特別助理投資總監柏相韋認為，證券公司不會專門投資一些早期企業。光華私募股權投資研究中心執行院長郭敏則認為，由於目前的經濟形勢還是有下滑的趨勢，將投資重點放在中後期企業是明智的，從這點來說，券商直投有它的優勢。 但是，更多私募基金人士認為，任何一個成熟的中後期企業都是從早期的小企業成長起來的，如果沒有人培養這些「幼苗」，很難實現將來的經濟的持續增長。「多家資金追逐幾家類似的企業還會造成資金的浪費。」 匯豐直接投資有限公司董事梁英傑從另一個角度談到了自己的看法。 英特爾投資策略投資總監張仲則表示，私募基金和券商直投最大的區別就是，券商完全以財務的運作為主，但是顯然除了資金，中小企業現在最缺乏的是幫助公司成長的管理人員。 張仲則認為，有政府背景的資金肯定有很大優勢，在行業的信息方面資源豐富。私募基金的優勢則在於，可以為中小企業提供幫助公司成長的專業管理人員，伴隨企業一起成長。 柏相韋認為，本土私募最大的優勢在於其人脈。可以投資人民幣可以投資外幣，其全國的網路都是可以進一步發揮的潛在資源優勢。 作為外資私募基金的代表，梁英傑認為，其實很多基金進來重點放在中後期企業比較多，在不同的階段的投資其實也反應不同的投資者的風格問題。比如在中前期企業很多，同一個項目不同的VC去做會有不同結果，更多VC需要選擇適合投資的公司。在市場相對比較風高浪急的時候可以將資金放到中前期項目上，這是有實際經驗可以參照的。 新天域資本投資執行董事張傑對此表示認同，他認為，目前本土的資金確實有優勢，主要體現在產業政策上，但是長期來看外資基金優勢也不少，從戰略、選擇的行業及對企業提供的深層次的增值服務來說，本土基金和外資基金相比還是有差距的。 建設完整競爭市場 美國必百瑞律師事務所管理合夥人陳永堅認為，中國市場很廣，投資人的環境中有本土投資者、境外投資者和券商都是好的。最近統計的具體數字沒有，但是可以看出資金比較注重中後期的投資，更需要有早期、中期和後期才是健康的投資環境，美國天使投資者現在20萬，每年投資額是400億美金，中國相差很遠，整個融資渠道過程需要完善，從天使投資者開始早期、中期、成長期、後期都需要有投資者參與才會對中國市場有幫助。

9. 券商直投是受基金業監管還是受證券業監管

待遇來看，明顯是投行，bonus多非常爽 但是幹活可以把你累死，把你當畜牲使