美國長期資本管理基金虧損

❶ 美國長期資本管理公司為什麼會破產

1998 年初，LTCM 擁有40 多億美元的資本，但它通過借貸所持有的資產，包括債券、股票、外回匯答及期貨等，卻達到了1200 多億美元。正是由於過高的杠桿比率使得LTCM 在小概率事件面前損失慘重，幾近破產。
股指期貨等金融衍生產品雖然允許投資者運用較高的杠桿比率，這增大了盈利的機會，但同時也蘊含著較大的風險。因此，投資者在做股指期貨投資交易時不要過量操作。否則，一旦市場走勢與預期的相反，就可能會帶來巨大的損失。特別是歷史數據和規律並不能等同於未來。歷史不會簡單地重復，基於歷史數據所總結出來的規律未必會一直適用。小概率事件的發生以及市場環境的變化可能會導致以前的規律失靈。我們在交易過程中永遠要考慮到意外發生的可能性，謹慎面對市場新變化。

❷ 如何評價 Long Term Capital Management

美國長期資本管理公司（Long-Term Capital Management，簡稱LTCM） 成立於年2月，總部設在離紐約市不遠的格林威治，是一家主要從事定息債務工具套利活動的對沖基金。美聯儲對它的救助向社會傳遞了一個理念——大而不倒（too big to fail）。
投機市場中不存在百戰百勝的法寶，任何分析方法與操作系統都有缺陷與誤區。美國長期資本管理公司的故事是最新最有說服力的證據。
1、投機市場中不可能出現神聖，任何人都會犯錯誤。長期資本管理公司，擁有世界上第一流的債券運作高手梅里韋瑟和羅森菲爾德，擁有世界上第一流的科研天才默頓和舒爾茨，擁有國際上第一流的公關融資人才莫里斯。但是這個"夢幻組合"中每個人物都應對LTCM的重挫負有責任。因此，我們股民不應迷信任何人，要有獨立思考的能力。
2、投機市場中不存在致勝法寶，任何分析方法與操作系統都有缺陷與誤區。LTCM曾經以為自己掌握了致富秘笈，在國際金融市場上連連得手，自信滿滿。可是偏偏出現了他們所忽視的小概率事件，使其造成巨額虧損已近破產。因此，我們股民運用任何方法或工具在證券市場上進行運作時，必須認識到它們有時會出錯，會使你錯失一些機會。如果它們出錯只是小概率事件，正確是大概率事件（例如大於60%），而且比較適合你的個性，你就堅持使用它們，但也要注意下面的提示。
3、在投機市場上生存與發展，控制風險是永恆的主題。正因為在證券市場上任何人任何方法都可能出錯，所以控制風險是我們股民應終生牢記在心的鐵律。如果你所依賴的方法或工具，在出錯時僅使你錯失一些賺錢的機會，這並不要緊。如果它們出錯時，有可能會令你傷筋動骨、全軍復沒甚至負債累累，這樣的風險就必須嚴格控制了。為了避免這些悲慘的結局在我們股民身上發生，首先我們不要透支炒股，其次我們不要借錢炒股，再次我們在高位炒股時要注意止蝕，最後我們不要盲目頻繁炒作。

❸ 美國長期資本管理公司的啟示

投機市場中不存在百戰百勝的法寶，任何分析方法與操作系統都有缺陷與誤區。美國長期資本管理公司的故事是最新最有說服力的證據。
1、投機市場中不可能出現神聖，任何人都會犯錯誤。長期資本管理公司，擁有世界上第一流的債券運作高手梅里韋瑟和羅森菲爾德，擁有世界上第一流的科研天才默頓和舒爾茨，擁有國際上第一流的公關融資人才莫里斯。但是這個夢幻組合中每個人物都應對LTCM的重挫負有責任。因此，我們股民不應迷信任何人，要有獨立思考的能力。
2、投機市場中不存在致勝法寶，任何分析方法與操作系統都有缺陷與誤區。LTCM曾經以為自己掌握了致富秘笈，在國際金融市場上連連得手，自信滿滿。可是偏偏出現了他們所忽視的小概率事件，使其造成巨額虧損已近破產。因此，我們股民運用任何方法或工具在證券市場上進行運作時，必須認識到它們有時會出錯，會使你錯失一些機會。如果它們出錯只是小概率事件，正確是大概率事件（例如大於60%），而且比較適合你的個性，你就堅持使用它們，但也要注意下面的提示。
3、在投機市場上生存與發展，控制風險是永恆的主題。正因為在證券市場上任何人任何方法都可能出錯，所以控制風險是我們股民應終生牢記在心的鐵律。如果你所依賴的方法或工具，在出錯時僅使你錯失一些賺錢的機會，這並不要緊。如果它們出錯時，有可能會令你傷筋動骨、全軍復沒甚至負債累累，這樣的風險就必須嚴格控制了。為了避免這些悲慘的結局在我們股民身上發生，首先我們不要透支炒股，其次我們不要借錢炒股，再次我們在高位炒股時要注意止蝕，最後我們不要盲目頻繁炒作。

❹ 美國的私募基金什麼樣

美國的私募基金發展歷史久，規模龐大，產品種類豐富。

❺ 基金公司自己是不是永遠是賺錢的賠錢也是賠客戶的自己永遠賺錢會不會倒閉

通過基金公司投資有三個好處：那就是投資管理專業化，投資風險組合化，投資行為規范化。所以讓基金經理處理資金相對於一般大眾會比較科學。

但是基金經理也是人，也有失誤的時候，一下就是兩位諾貝爾經濟學獎得者馬失前蹄的案例，你可以參考：
1998年9月，美國長期資本管理公司（LTCM)瀕臨倒閉，這一事件極大震動了國際金融界。美國長期資本管理公司本來只是一家成立於1994年的普通基金公司。但他的兩個管理者卻非同一般——1997年諾貝爾經濟學獎得主科爾斯和默頓。長期資本公司自從成立以後，業務發展非常迅速。1994年公司僅成立10個月凈利潤便達到20%，1995年和1996年的投資回報率分別達到43%和41%。即便在亞洲金融危機不爆發的1997年，投資回報率也有17%。這種投資業績自然非常引人關注。於是，許多機構、散戶分別對其提供融資。到1998年，長期資本管理公司已經以40多億美元的資本金，借入了1200億美元進行投機套利活動。
但是，1998年俄羅斯金融危機的爆發，使得這家公司出現了巨大的虧損，1998年8月中旬，俄羅斯金融形勢惡化，央行宣布盧布貶值，並推遲三個月推遲外債。這使得俄羅斯公債大幅貶值，並帶動全球新興債券市場的債券價格大幅下降。投資者紛紛拋售新興市場的債券，並大量購買美國和德國國債。結果，這兩國的國債大幅上揚。而此時，長期投資管理公司手中大量持有新興市場的債券，並在此之前大量拋空美國國債。於是公司的投資機會被突如其來的金融危機所打破，大量資金被套，公司凈資本也從1月份的48億美元減少到6億美元，如果不能追繳保證金的話講被迫清盤。顯然，公司倒了破產的邊緣。
如果該公司破產，一系列對其提供資金的金融機構將受到重創，這必將嚴重影響國際金融體系的運行，美國聯邦儲備銀行為避免局勢的進一步惡化，邊召集華爾街16家大金融機構共商對策。最後，這16家金融機構同意聯合收購長期資本管理公司90%的股權，從而使長期資本管理公司劫後重生。

這個案例的簡單介紹就是這樣，如果你想知道細節可以在網上再查查「美國長期資本管理公司」。很有名的。 試想想，這么牛的公司，這么牛的基金經理都有失誤的時候，更何況其他的小公司小機構，所以總結的說，他們的操作水平確實比一般人高很多，但是在商業領域，不會又永遠的王者。

❻ 基金會虧損本金嗎基金的虧損說明下

是投資就來會有風險。高風險里自孕育著高收益。沒有高收益低風險的基金。基金收益和風險從高到低依次為股票型、混合型、債券型、貨幣型。貨幣型基金雖然看試無風險，但和銀行1年定期存款差不多。適合短期儲備急用錢時的少量投資。錢存銀行在目前是趕不上物價上漲的速度的，也是會貶值和縮水的。所以如何選擇投資理財各個投資者有各個投資者的不同看法。本人通過多年投資股票和基金總結的經驗教訓就是：投資股票賺的快、賠的也快。只要在股市里不出來，賺的也會賠進去的。基金投資只要選擇股市較低的位置時，逢低投資一些收益較好的基金，以後會有回報的。當許多人悲觀失望時，對基金投資失去信心時，就是黎明前的黑暗。這時投資基金，可能短期被套，但長期還是不會虧本的，是有較好的投資回報率的。

❼ 基金虧了一半，該怎麼辦

如果是指數基金，只能等下一波牛市了，需要3-5年解套。
有這么幾種情況可以考慮贖回版，入手一隻基金，別的基權金都在漲，就你虧，長期虧損而且虧損你已經扛不住了。那就不要做無謂的堅持了，誰還沒遇到過幾個辣雞呢。
遇到虧損，一定要檢查基金是不是一隻好基金，是不是值得等待。

❽ 巴菲特的精彩演講（3）：如何對待管理基金公司的虧損

問題：有傳聞說，你成為長期資金管理基金的救場買家？你在那裡做了什麼？你看到了什麼機會？（譯者註：長期資金管理基金是一家著名的對沖基金。1994年創立。創立後的頭些年盈利可觀，年均40％以上。但是，在1998年，這家基金在4個月里損失了46個億，震驚世界） 巴菲特：在最近的一篇財富雜志（封面是魯本●默多克）上的文章里講了事情的始末。有點意思。是一個冗長的故事，我這里就不介紹來龍去脈了。我接了一個非常慎重的關於長期資金管理基金的電話。那是4個星期前的一個星期五的下午吧。我孫女的生日Party在那個傍晚。在之後的晚上，我會飛到西雅圖，參加比爾●蓋茨的一個12天的阿拉斯加的私人旅程。所以我那時是一點准備都沒有的。於是星期五我接了這個電話，整個事情變得嚴重起來。在財富的文章發表之前，我還通了其他一些相關電話。我認識他們（譯者註：長期資金管理基金的人），他們中的一些人我還很熟。很多人都在所羅門兄弟公司工作過。事情很關鍵。美聯儲周末派了人過去（譯者註：紐約）。在星期五到接下來的周三這段時間里，紐約儲備局導演了沒有聯邦政府資金捲入的長期資金管理基金的救贖行動。我很活躍。但是我那時的身體狀況很不好，因為我們那時正在阿拉斯加的一些峽谷里航行，而我對那些峽谷毫無興趣。船長說我們朝著可以看到北極熊的方向航行，我告訴船長朝著可以穩定接收到衛星信號的方向航行（才是重要的）（譯者註：巴菲特在開玩笑，意思是他在船上，卻一直心系手邊的工作）。星期三的早上，我們出了一個報價。那時，我已經在蒙塔那（譯者註：美國西北部的一個州）了。我和紐約儲備局的頭兒通了話。他們在10點會和一批銀行家碰頭。我把意向傳達過去了。紐約儲備局在10點前給在懷俄明（譯者註：美國西北部的一個州）的我打了電話。我們做了一個報價。那確實只是一個大概的報價，因為我是在遠程（不可能完善細節性的東西）。最終，我們對2.5億美元的凈資產做了報價,但我們會在那之上追加30到32.5億左右。 Berkshire Hathaway（巴菲特的投資公司）分到30個億, AIG有7個億, Goldman Sachs有3個億。我們把投標交了上去，但是我們的投標時限很短，因為你不可能對價值以億元計的證券在一段長時間內固定價格，我也擔心我們的報價會被用來作待價而沽的籌碼。最後，銀行家們把合同搞定了。那是一個有意思的時期。 整個長期資金管理基金的歷史，我不知道在座的各位對它有多熟悉，其實是波瀾壯闊的。如果你把那16個人，象John Meriwether, Eric Rosenfeld，Larry Hilibrand，Greg Hawkins, Victor Haghani，還有兩個諾貝爾經濟學獎的獲得者，Myron Scholes和Robert Merton，放在一起，可能很難再從任何你能想像得到的公司中，包括象微軟這樣的公司，找到另外16個這樣高IQ的一個團隊。那真的是一個有著難以置信的智商的團隊，而且他們所有人在業界都有著大量的實踐經驗。他們可不是一幫在男裝領域賺了錢，然後突然轉向證券的人。這16個人加起來的經驗可能有350年到400年，而且是一直專精於他們目前所做的。第3個因素，他們所有人在金融界都有著極大的關系網，數以億計的資金也來自於這個關系網，其實就是他們自己的資金。超級智商，在他們內行的領域，結果是他們破產了。這於我而言，是絕對的百思不得其解。如果我要寫本書的話，書名就是「為什麼聰明人凈干蠢事」。我的合夥人說那本書就是他的自傳（笑）。這真的是一個完美的演示。就我自己而言，我和那16個人沒有任何過節。他們都是正經人，我尊敬他們，甚至我自己有問題的時候，也會找他們來幫助解決。他們絕不是壞人。但是，他們為了掙那些不屬於他們，他們也不需要的錢，他們竟用屬於他們，他們也需要的錢來冒險。這就太愚蠢了。這不是IQ不IQ的問題。用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，簡直無可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。如果你給我一把槍，彈膛里一千個甚至一百萬個位置，然後你告訴我，裡面只有一發子彈，你問我，要花多少錢，才能讓我拉動扳機。我是不會去做的。你可以下任何注，即使我贏了，那些錢對我來說也不值一提。如果我輸了，那後果是顯而易見的。我對這樣的游戲沒有一點興趣。可是因為頭腦不清楚，總有人犯這樣的錯。有這樣一本一般般的書，卻有著一個很好的書名，「一生只需富一次」。這再正確不過了，不是碼？如果你有一個億開始，每年沒有一點風險的可以掙10％，有些風險，但成功率有99％的投資會賺20％。一年結束，你可能有1.1個億，也可能有1.2個億，這有什麼區別呢？如果你這時候過世，寫亡訊的人可能錯把你有的1.2個億寫成1.1個億了，有區別也變成沒區別了（笑）。對你，對你的家庭，對任何事，都沒有任何一點點不同。但是萬一有點閃失的話，特別是當你管理他人的錢時，你不僅僅損失了你的錢，你朋友的錢，還有你的尊嚴和臉面。我所不能理解的是，這16個如此高智商的能人怎麼就會玩這樣一個游戲。簡直就是瘋了。某種程度上，他們的決定基本上都依賴於一些事情。他們都有著所羅門兄弟公司的背景，他們說一個6或7西格瑪的事件（指金融市場的波動幅度）是傷他們不著的。他們錯了，歷史是不會告訴你將來某一金融事件發生的概率的。他們很大程度上依賴於數學統計，他們認為關於股票的（歷史）數據揭示了股票的風險。我認為那些數據根本就不會告訴你股票的風險！我認為數據也不會揭示你破產的風險。也許他們現在也這么想了？事實上，我根本不想用他們來作例子，因為他們的經歷換一種形式，很可能發生在我們中的每個人身上。我們在某些關鍵之處存在著盲點，因為我們懂得太多的其他地方。正象Henry Gutman所說的，破產的多是兩類人：一是一竅不通者；一是學富五車者。這其實是令人悲哀的。我們是從來不借錢的，即使有保險做擔保。即使是在我只有1萬塊錢的時候，我也決不借錢。借錢能帶來什麼不同瑪？我只憑我一己之力時我也樂趣無窮。一萬，一百萬，和一千萬對我都沒有什麼不同。當然，當我遇到類似緊急醫療事件的情況下會有些例外。基本上，在錢多錢少的情況下，我都會做同樣的事情。如果你從生活方式的角度來想想你們和我的不同，我們穿的是同樣的衣服，當然我的是SunTrust給的；我們都有機會喝上帝之泉（說這話的時候，巴菲特開了一瓶可樂），我們都去麥當勞，好一點的，乳酪皇後（譯者註：即DairyQueen，一家類似於麥當勞的快餐店），我們都住在冬暖夏涼的房子里，我們都在平面大電視上看Nebraska和Texas A&M（美國的兩所大學）的橄欖球比賽，我們的生活沒什麼不同，你能得到不錯的醫療，我也一樣，唯一的不同可能是我們旅行的方式不同，我有我的私人飛機來周遊世界，我很幸運。但是除了這個之外，你們再想想，我能做的你們有什麼不能做呢？我熱愛我的工作，但是我從來如此，無論我在談大合同，還是只賺一千塊錢的時候。我希望你們也熱愛自己的工作。如果你總是為了簡歷上好看些就不斷跳槽，做你不喜歡的工作，我認為你的腦子一定是進了水。我碰到過一個28歲的哈佛畢業生，他一直以來都做得不錯。我問他，下一步你打算做些什麼？他說，可能讀個MBA吧，然後去個管理資詢的大公司，簡歷上看著漂亮點。我說，等一下，你才28歲，你做了這么多事情，你的簡歷比我看到過的最好的還要強十倍，現在你要再找一個你不喜歡的工作，你不覺得這就好像把你的性生活省下來到晚年的時候再用嗎？是時候了，你就要去做的（不能老等著）。（這是一個比喻）但是我想我把我的立場告訴了他。你們走出去，都應該選擇那些你熱愛的工作，而不是讓你的簡歷看上去風光。當然，你的愛好可能會有變化。（對那些你熱愛的工作，）每天早上你是蹦著起床的。當我走出校園的時候，我恨不得馬上就給格拉姆干。但是我不可能為他白乾，於是他說我要的工資太高了（所以他沒有要我）。但我總是不停地bug他，同時我自己也賣了3年的證券，期間從不間斷地給他寫信，聊我的想法，最終他要了我，我在他那兒工作了幾年。那幾年是非常有益的經驗。我總是做我熱愛的工作。拋開其他因素，如果你單純的高興做一項工作，那麼那就是你應該做的工作。你會學到很多東西，工作起來也會覺得有無窮的樂趣。可能你將來會變。但是（做你熱愛的工作），你會從工作中得到很多很多。起薪的多寡無足輕重。 不知怎麼，扯得遠了些。總之，如果你認為得到兩個X比得到一個讓你更開心，你可能就要犯錯了。重要的是發現生活的真諦，做你喜歡做的。如果你認為得到10個或20個X是你一切生活的答案，那麼你就會去借錢，做些短視，以及不可理喻的事情。多年以後，不可避免地，你會為你的所作所為而後悔。

❾ 美國長期資本管理公司的發展簡史

自創立以來，LTCM一直保持驕人的業績，公司的交易策略是市場中性套利即買入被低估的有價證券，賣出被高估的有價證券。
LTCM將金融市場的歷史資料、相關理論學術報告及研究資料和市場信息有機的結合在一起，通過計算機進行大量數據的處理，形成一套較為完整的電腦數學自動投資系統模型，建立起龐大的債券及衍生產品的投資組合，進行投資套利活動，LTCM憑借這個優勢，在市場上一路高歌。
1996年，LTCM大量持有義大利、丹麥 、希臘政府債券，而沽空德國債券，LTCM模型預測，隨著歐元的啟動上述國家的債券與德國債券的息差將縮減，市場表現與LTMC的預測驚人的一致，LTCM獲得巨大收益。
LTCM的數學模型，由於建立在歷史數據的基礎上，在數據的統計過程中，一些概率很小的事件常常被忽略掉，因此，埋下了隱患--一旦這個小概率事件發生，其投資系統將產生難以預料的後果。
所謂Black-Scholes-Merton 公式仍以正態分布為基礎（這是因為該公式涉及Wiener 過程，而Wiener 過程的定義涉及正態分布), 故長期資本 的風險投資策略仍以線性和連續的資產價格模型為出發點。具體來說，該對沖基金的核心策略是收斂交易 (convergencetrading)。此策略並不關心某一股票或債券的價格是升還是降，而是賭在相關股票或債券的價格向常態收斂上。長期資本 的一項賭注下在美國30年國庫卷和29年國庫卷的價格收斂上（賣空前者，買入後者)，本以為可以不論價格升降都穩操勝券。不料，亞洲和俄國的金融危機使驚恐的投資者一窩蜂地湧向似更安全吉祥的30年國庫卷，結果造成30年國庫卷和29年國庫卷的價格發散，而非收斂。類似的其它幾個收斂交易也都以發散而告終。
1998年，金融危機降臨亞洲金融市場，LTCM模型認為：發展中國家債券和美國政府債券之間利率相差過大，LTCM預測的結果是：發展中國家債券利率將逐漸恢復穩定，二者之間差距會縮小。
同年8月，小概率事件真的發生了，由於國際石油價格下滑，俄羅斯國內經濟不斷惡化，俄政府宣布盧布貶值，停止國債交易，投資者紛紛從發展中市場退出，轉而持有美國、德國等風險小，質量高的債券品種。
由於LTCM做錯了方向，它到了破產的邊緣。9月23日，美林、摩根出資收購接管了LTCM。
該基金在2000年已倒閉清算，參與發起的1997年諾獎得主斯科爾斯斯和默頓的理論也被公開批評，美林證券在其年報中評論數學風險模型「或許會提供比擔保更高的安全感，但可信度有限」。但布萊克—斯科爾斯公式仍然是金融學教科書中重要的數學公式。

❿ 什麼是1998年9月美國對沖基金事件

1998年9月13日聲名顯赫的美國對沖基金——長期資本管理公司(長資)出現巨額虧損而面臨倒閉的消息不脛而走。長資凈資產從年初的48億美元跌到5億美元。

這家國際性大型對沖基金被譽為"夢幻組合",其管理人是八十年代債券套利之父,被譽為"宇宙大師","金融奇才"的梅里韋瑟,其合夥人包括前美國聯邦儲備委員會副主席穆林斯；被譽為衍生工具之父的諾貝爾經濟學獎得主默頓和斯克爾斯。斯科爾斯與默頓以其"期權定價"理論被認為奠定了現代金融市場及其衍生工具和對沖基金的理論基礎。炒手、學者和官員的絕妙組合,使長期資本管理基金創造過"神話"般的業績。1994年,長期資本管理公司成立時便籌集到12.5億美元,該基金的投資者最低投資額為一千萬美元.在公司成立的前幾年,基金管理人梅里韋瑟的套利投機幾近狂瘋.它依仗其合夥人的種種有利條件,採用所謂的火箭戰術,在國際金融市場神出鬼沒、四處出擊,大搞買空賣空的投機交易，屢屢得手。其年均投資回報率高達40%,業績令同行刮目相看,各銀行對其融資貸款條件有求必應。97年底.長資利用"杠桿比率"向銀行貸款借入了1000億美元,一度買進賣出各種證券和股票市值高達1.25萬億美元,杠桿比率達百倍,在國際金融市場上創了最高紀錄.從1994年3月成立到1997年底,"長資'已將投資者每一美元的投資變成了三美元。

進人1998年，長資依據復雜的定量模型,認為新興市場利率將降低,而發達國家的利率走向相反,於是"長資"大量買入新興市場債券,同時拋空美國國債.然而人算不如天算,1998年8月份.俄羅斯宣布盧布貶值延遲三個月償還外債,俄羅斯國債大幅貶值並完全喪失了流動性,這使長資在俄投資血本無歸,損失25億美元,相當於其凈資產的52%,從銀行貸款損失慘重,也受重創。"長資"陷人困境,瀕臨破產,美國政府大為震驚.為防止危機蔓延，美聯儲不得不出面干預.同16家該基金的大債主進行協商,最後達成籌集35億美元資金收購長資90%股票的協議以平息事態。

若長資破產,將留給這些大銀行800億美元的壞帳,可能會使一些國際頂級大銀行破產,從而引發更大的金融災難,其後果不堪設想。

聚資產管理公司是第二個陷人困境的對沖基金.它的股本不足5億美元,但是利用15倍的杠桿比率投資,獲利遠高於其他對沖基金.可是其資產值在98年8月卻暴跌15-20% ,形成年內30%的大跌幅.

據華爾街的一家金融市場研究機構統計,98年8月美國約有100家對沖基金嚴重虧損，其中大部分是因為亞洲和俄羅斯等地的投機炒作而受慘敗.

98年美國多數對沖基金蒙受沉重打擊,分析它們失利的原因.不外乎以下幾個方面:

(1)過度投機,風險變現.一些對沖基金利用杠桿比率,進行大規模投機交易。其對象遍及世界各地,投機范圍涉及金融市場的各個領域.為了牟取暴利,往往嗜血如命,投機達到瘋狂的地步.結果一旦失敗,敗局難收,杠桿比率的負效應立即將高風險變為現實的慘敗.長期資產管理公司最為典型.

(2)市場走向預測錯誤.由於對沖基金過份依賴數學模型,一些小概率事件的風險不能得到有效防範,而正是這些小事件使許多對沖基金遭受失敗

(3)貪得無厭,盲目擴大投機范圍.象長期資產管理公司善做證券交易收益頗豐,而在股票方面缺乏經驗,多次判斷失誤.比較典型的是在購買和拋售美國並購公司的股票時損失慘重.

(4)投機者同行競爭對手增多,競爭趨於激烈.隨著國際金融市場的發展.歐美投資發展迅速,在一些主要戰場上機遇多,競爭更加激烈。對手之間都使盡手段,明爭暗鬥.這無形中加大了投機風險.

(5)東南亞等一些國家和地區對對沖基金的防範與反擊,亞洲金融危機以來,對沖基金把東南亞國家當成了它們的"自動提款機",東南亞等國家和地區為維護本國家或地區利益,紛紛為對付對沖基金制定了一系列政策措施嚴加防範.例如,98年8月份台灣下令禁止索羅斯旗下的對沖基金進人;9月份馬來西亞開始實行外匯管理,以防止金融危機的進一步擴大;日本則通過修改證券交易法禁止投機者進行股票的賣空交易;而香港政府更是敢為天下先,在外匯市場和股市主動出擊,與對沖基金針鋒相對,使得對沖基金大敗而歸.

對沖基金的分類
以交易手段區分，主要可分為低風險對沖基金、高風險對沖基金和瘋狂對沖基金。
①低風險對沖基金。主要是在美國和國外的股市投資，一般很少以高於本身資本兩倍的借貸款進行投機交易。交易方式以長買短賣為主，也就是說購買可能會上升的股票，借用和出售可能會下跌的股票；待市場出現好轉後，再買回這些股票；
②高風險對沖基金。經常以高於資本25倍的借貸款進行投機交易，而且既在全球股票市場上進行長買短賣，也在全球債券、貨幣和商品期貨等市場上進行大規模的投機交易，比較典型的例子就是由索羅斯經營的量子基金；
③瘋狂對沖基金。以高於本身資本十倍甚至幾十倍的借貸款在國際金融市場上進行炒作。這種對沖基金最典型的例子是美國長期資本管理基金，該公司曾以40多億美元的資產向銀行貸款100多億美元，其買進賣出的各種證券和股票市面價值一度高達1.25萬億美元，結果導致了1998年9月美國對沖基金事件的爆發。