在證券投資基金中的運用

Ⅰ 證券投資基金通過發行基金單位集中的資金，交由什麼管理和運用。

證券投資基金是指一種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具的投資，並將投資收益按基金投資者的投資比例進行分配的一種間接投資方式

Ⅱ 股指期貨在證券投資基金中的運用

股指期貨推出後，證券投資基金經理更傾向於利用股指期貨的對沖策略對現貨頭寸風險進行管理。股指期貨的對沖策略分為標准對沖策略和和策略性對沖策略。
標准對沖策略，是指通過持有股指期貨的空頭頭寸來消除持有的股票現貨頭寸的價格變動風險。標準的對沖風險策略要求期貨頭寸一直維持到現貨頭寸了結。根據現代資產組合理論，標准對沖策略通過股票現貨頭寸和股指期貨組合，消除系統性風險（β風險），獲取股票現貨頭寸的選股收益（α收益）。
策略性對沖策略，是指通過階段性持有股指期貨的空頭頭寸來消除股票現貨頭寸在股指期貨持有期間的價格變動風險。策略性對沖策略不要求期貨頭寸一直維持到現貨頭寸了結。通過策略性對沖策略，可以規避市場階段性回調的風險。
台灣的證券投資基金運用股指期貨的主要目的就是對沖市場風險。尤其是在股指期貨推出的初期，股指期貨只能是作為一種對沖市場風險的避險工具來使用。台灣在2003年9月以後，才放開了股指期貨在證券投資基金中的使用范圍。即使是放開了使用范圍，股指期貨的主要用途還是在對沖風險上。
據美國《養老基金和投資》雜志的統計，參與股指期貨的美國養老基金進行套期保值的比例只佔到1/3，遠低於台灣的水平，美國的證券投資基金使用股指期貨進行對沖風險的比例相對不高。主要原因是以下兩點：
首先，美國市場對沖風險的工具比較豐富。除股指期貨、期權外，還有個股期貨、期權，可以做空個股和毫無限制地做空指數基金(如QQQ、SPDR)，美國市場還有品種繁多的熊市市場基金（Bear Market funds）和避險基金（conservative allocation funds）。
其次，對沖風險策略具有局限性。標準的對沖風險策略，追求的是投資組合的α收益，是一種絕對的收益，而大多數證券投資基金追求的是一種基於標准尺度（如S&P500）的相對收益率，運用標准對沖風險策略，將模糊基金的性質。策略性的對沖風險策略，看起來簡單，但是需要高超的擇時（Market timing）交易技巧。而統計表明，擇時交易不能提高基金的業績水平。
2 .資產配置（assets allocation）策略
關於被動投資和主動投資孰優孰劣的爭論一直存在，目前比較認同的看法是：在效率高的市場里，很難獲得超額報酬率，被動投資是較好的投資方式；而效率不高的市場，通過主動投資，可以獲得超額市場報酬率。
將被動投資和主動投資有效地結合起來，就有了「核心—衛星」的投資理念：將基金的大部分資產進行被動性指數化投資，追求市場基準收益率，將小部分資產進行主動性投資，追求超額的收益率。
由於股指期貨採用的是保證金交易，通過股指期貨的多頭和國債的多頭，可以合成無杠桿的指數化投資。這樣股指期貨的多頭，不再被理解成一種投機交易，而是一種資產配置行為。股指期貨以其較低的交易成本，在指數化投資中得到了廣泛的運用，美國指數基金運用股指期貨的比例大約為40%。
美國的被動式指數化投資盛行，被動式的投資占總的投資比例高達40%，最大的指數化證券投資基金先鋒標准普爾500指數基金，凈資產達到800億，在過去的5年凈資產增長了8倍。
由於我國台灣地區作為新興的市場，市場效率不高，指數化投資程度不高。目前台灣地區只有一隻指數基金，為寶來台灣加權股價指數基金。該基金參與股指期貨比較活躍，從該基金2005年的參與股指期貨的情況來看，參與股指期貨的合約價值占凈資產的比例為12%。
3 .可轉移阿爾法（portable alpha）策略
養老基金的基金持有人對報酬率的要求較高，而在一般市場里獲取超額報酬率困難。為了能夠吸收能提供超額報酬率的其他市場的基金經理人，就需要有統籌經理人（master manager）專門負責對沖其他市場的基金管理人的系統風險。從實質上來看，這是一個可轉移阿爾法的概念，將其他市場的超額市場報酬率（阿爾法值）轉 移到本基金中。而可轉移阿爾法策略的運用，離不開股指期貨。
例如，某大型基金有100億美元，如果全部投資於S&P500成份股，由於這類股票市場效率較高，不能通過積極選股獲得超額收益率，基金只能取得S&P500指數年10%的收益率。
為了提高基金的收益率，可以將基金的70億美元投資於S&P500成份股，另外30億美元中的3億美元投資於S&P500指數期貨多頭，24億美元投資於Russel2000成份股，3億美元投資於Russel2000股指期貨的空頭，對沖投資於Russel2000成份股的系統風險。這樣，24億美元的Russel2000成份股和3億美元投資於Russel2000股指期貨的空頭構成了一個市場中性的投資組合。由於Russel2000的市場效率不高，可以通過積極選股獲得超額市場收益，這樣基金不僅能夠獲得S&P500的年收益率10%，而且可以獲得Russel2000的超額收益率3%。
圖5 可轉移阿爾法策略示意圖

可轉移阿爾法策略主要運用在大型的養老基金中，可以將很多市場中性化後能獲取超額收益率的非主流投資工具納入到投資組合中。美國養老基金的投資組合中已經可以看多對沖基金、期貨基金、海外股票基金等非主流的投資品種。

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Ⅲ 對企業投資者從證券投資基金分配中取得的

【答案】錯
【答案解析】
本題考核證券投資基金發展優惠政策。對企業投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不徵收企業所得稅。

Ⅳ 基金管理公司和證券投資基金管理公司是一個東西嗎不是的話區別在哪裡

基金管理公司分為公募基金公司和私募基金公司，公募基金傳統上只是做證券投內資，容比如股票、債券等。而私募基金分為私募證券投資基金和私募股權基金，前者主要投資證券市場；後者主要投資於非上市公司的股權。
證券投資基金管理公司基本上屬於公募基金公司。

Ⅳ 基金從業資格考試證券投資基金中的計算題佔比多少，分值大概多少啊

基金從業資格考試證券投資基金考試時間為120分鍾，考試採取閉卷、計內算機考試方式進行。容試卷總分為100分，其中的計算題大概佔20%，分值大概20分左右。

2019年基金從業資格考試考試時間：

1.全國統考第一次

報名時間：2月18日至3月28日

考試時間：4月20日至4月21日

2.全國統考第二次

報名時間：7月22日至8月23日

考試時間：9月21日至9月22日

3.全國統考第三次

報名時間：9月23日至10月25日

考試時間：11月23日至11月24日

Ⅵ 證券投資基金的功能是什麼

證券投資是種利益共享、風險共擔的集合證券投資方式，即通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人託管，由基金管理人管理和運用資金、從事股票、債券等金融工具投資。在我國。基金託管人必須由合格的商業銀行擔任，基金管理人必須由專業的基金管理公司擔任。基金投資人享受證券投資基金的收益，也承擔虧損的風險。證券投資基金的特點有。

（1）證券投資基金是由專家運作，管理並專門投資於證券市場的基金。我國《證券投資基金管理暫行辦法》規定，證券投資基金投資於股票、債券的比例，不得低於該基金資產總值的80％。基金資產由專業的基金管理公司負責管理。基金管理公司配備了大量的投資專家，他們不僅掌握了廣博的投資分析和投資組合理論知識，而且在投資領域也積累了相當豐富的經驗。

（2）證券投資基金是一種間接的證券投資方式。投資者是通過購買基金而間接投資於證券市場的。與直接購買股票相比．投資者與上市公司沒有任何直接關系，不參與公司決策和管理，只享有公司利潤的分配權。投資者若直接投資於股票、債券，就成了股票、債券的所有者，要直接承擔投資風險。而投資者若購買了證券投資基金，則是由基金管理人來具體管理和運作基金資產，進行證券的買賣活動。因此，對投資者來說，證券投資基金是一種間接證券投資方式。

（3）證券投資基金具有投資小、費用低的優點。在我國，每份基金單位面值為人民幣1元。證券投資基金最低投資額一般較低，投資者可以根據自己的財力，多買或少買基金單位、從而解決了中小投資者"錢不多、入市難"的問題。 基金的費用通常較低。根據國際市場上的一般慣例，基金管理公司就提供基金管理服務而向基金收取的管理費一般為基金資產凈值的1％？2．5％，而投資者購買基金需繳納的費用通常為認購總額的0．25％。低於購買股票的費用。此外，由於基金集中了大量的資金進行證券交易，通常也能在手續費方面得到證券商的優惠：而且為了支持基金業的發展，很多國家和地區還對基金的稅收給予優惠，使投資者通過基金投資證券所承擔的稅賦不高於直接投資於證券須承擔的稅賦。

（4）證券投資基金具有組合投資、分散風險的好處。根據投資專家的經驗，要在投資中做到起碼的分散風險，通常要持有10個左右的股票。投資學上有一句諺語："不要把你的雞蛋放在同一個籃子里"。然而。中小投資者通常無力做到這一點。如果投資者把所有資金都投資於一家公司的股票，一旦這家公司破產，投資者便可能盡失其所有。而證券投資基金通過匯集眾多中小投資者的小額資金。形成雄厚的資金實力，可以同時把投資者的資金分散投資於各種股票，使某些股票跌價造成的損失可以用其他股票漲價的盈利來彌補，分散了投資風險。如我國最近頒布的《證券投資基金管理暫行辦法》規定，1個基金持有1家上市公司的股票，不得超過該基金資產凈值的10％。換言之，如果某基金將其80％的資產凈值投資於股票的話，它至少應購買8家公司的股票。

（5）證券投資基金流動性強。基金的買賣程序非常簡便。對開放式基金而言。投資者既可以向基金管理公司直接購買或贖回基金、也可以通過證券公司等代理銷售機構購買或贖回，或委託投資顧問機構代為買入。國外的基金大多是開放式基金，每天都會進行公開報價，投資者可隨時據以購買或贖回。我國試點的封閉式基金都在證券交易所上市交易，買賣程序與股票相似。

Ⅶ 包括證券投資基金在內的機構投資者有哪些

包括證券投資基金在內的機構投資者主要包括：

1、公募證券基金回

2、私募基金

3、財務公司

4、國有企業、答民營企業等一般有限公司

5、有限合夥企業

機構投資者主要是指一些金融機構，包括銀行、保險公司、投資信託公司、信用合作社、國家或團體設立的退休基金等組織。機構投資者的性質與個人投資者不同，在投資來源、投資目標、投資方向等方面都與個人投資者有很大差別。

(7)在證券投資基金中的運用擴展閱讀

用自有資金或者從分散的公眾手中籌集的資金專門進行有價證券投資活動的法人機構。這類投資者一般具有投資資金量大、收集和分析信息的能力強等特點。由於這些投資活動對市場的影響較大，使得機構投資者比較注重資產的安全性， 能夠充分分散投資風險。

按照其主體性質的不同，可以將機構投資者劃分為企業法人、金融機構、政府及其機構等。企業法人是證券市場上的交易主體，充當著既是資金供給者又是資金需求者的雙重角色。企業法人進行投資的目的主要有兩個：一是資產增值，二是參與管理。這種投資一般都是長期投資，交易量大，但是相對較穩定。

Ⅷ 證券投資基金起源於哪裡

對眾人是當頭一擊：布蘭登要是這一行能夠使你出頭，

Ⅸ 證券投資基金和股權投資基金的區別

區別如下：

1、根本屬性特徵。

①股權投資基金：高風險、高收益。

②證券投資基金：低風險、低收益。

2、投資對象和資產組合。

①證券投資基金一般投資於股票和其他流動性較強的證券,也有少量的房地產和實業項目。

②股權基金是投資於一定行業的科技項目和成長性企業,通過對不同階段的項目、不同產業的項目的投資來分散風險。

3、投資的期限和變現方式。

①證券投資基金通常是短期投資,有較強的投機色彩,投資組合的變換較多,主要從證券市場的波動中套利。

②股權基金的投資期限較長,只能從投資項目的發展和成長中獲得回報。

(9)在證券投資基金中的運用擴展閱讀：

證券投資基金：是指通過發售基金份額募集資金形成獨立的基金財產，由基金管理人管理、基金託管人託管，以資產組合方式進行證券投資,基金份額持有人按其所持份額享受收益和承擔風險的投資工具。

證券投資基金的特點：

（1）證券投資基金是一種集合投資制度。

證券投資基金是一種積少成多的整體組合投資方式，它從廣大的投資者那裡聚集巨額資金，組建投資管理公司進行專業化管理和經營。在這種制度下，資金的運作受到多重監督。

（2）證券投資基金是一種信託投資方式。

它與一般金融信託關系一樣，主要有委託人、受託人、受益人三個關系人，其中受託人與委託人之間訂有信託契約。但證券基金作為金融信託業務的一種形式，又有自己的特點。如從事有價證券投資主要當事人中還有一個不可缺少的託管機構，它不能與受託人（基金管理公司）由同一機構擔任，而且基金託管人一般是法人；基金管理人並不對每個投資者的資金都分別加以運用，而是將其集合起來，形成一筆巨額資金再加以運作。

（3）證券投資基金是一種金融中介機構。

它存在於投資者與投資對象之間，起著把投資者的資金轉換成金融資產，通過專門機構在金融市場上再投資，從而使貨幣資產得到增值的作用。證券投資基金的管理者對投資者所投入的資金負有經營、管理的職責，而且必須按照合同（或契約）的要求確定資金投向，保證投資者的資金安全和收益最大化。

（4）證券投資基金是一種證券投資工具。

它發行的憑證即基金券（或受益憑證、基金單位、基金股份）與股票、債券一起構成有價證券的三大品種。投資者通過購買基金券完成投資行為，並憑之分享證券投資基金的投資收益，承擔證券投資基金的投資風險。

股權投資基金：Private Equity（ 簡稱「PE」）在中國通常稱為私募股權投資，從投資方式角度看，依國外相關研究機構定義，是指通過私募形式對私有企業，即非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、並購或管理層回購等方式，出售持股獲利。

股權投資基金的特點：

1. 在資金募集上，主要通過非公開方式面向少數機構投資者或個人募集，它的銷售和贖回都是基金管理人或者基金銷售公司通過私下與投資者協商進行的。另外在投資方式上也是以私募形式進行，絕少涉及公開市場的操作,一般無需披露交易細節。

2. 多採取權益型投資方式，絕少涉及債權投資。PE投資機構也因此對被投資企業的決策管理享有一定的表決權。反映在投資工具上，多採用普通股或者可轉讓優先股，以及可轉債的工具形式。

3. 一般投資於私有公司即非上市企業，絕少投資已公開發行公司，不會涉及到要約收購義務。

4. 比較偏向於已形成一定規模和產生穩定現金流的成形企業 ，這一點與VC有明顯區別。

5. 投資期限較長，一般可達3至5年或更長，屬於中長期投資。

6. 流動性差，沒有現成的市場供非上市公司的股權出讓方與購買方直接達成交易。

7. 資金來源廣泛，如富有的個人、風險基金、杠桿並購基金、戰略投資者、養老基金、保險公司等。

8. PE投資機構多採取有限合夥制，這種企業組織形式有很好的投資管理效率，並避免了雙重征稅的弊端。

9. 投資退出渠道多樣化，有IPO、售出（TRADE SALE） 、兼並收購（M&A）、標的公司管理層回購等等。

Ⅹ 證券投資基金從證券市場中取得的收入是否徵收企業所得稅

根據《財政部國家稅務總局關於企業所得稅若干優惠政策的通知》(財稅〔專2008〕1號)規定：「二、關於屬鼓勵證券投資基金發展的優惠政策
(一)對證券投資基金從證券市場中取得的收入，包括買賣股票、債券的差價收入，股權的股息、紅利收入，債券的利息收入及其他收入，暫不徵收企業所得稅。