分級基金投資案例分析

1. 在你看來投資分級基金的技巧是什麼

分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。那麼，想要從中獲取利益的投資者們，以下便分享幾點分級基金投資技巧，以供參考借鑒。分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級(或多級)風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。

它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。那麼，想要從中獲取利益的投資者們，以下便分享幾點分級基金投資技巧，以供參考借鑒。優先類份額的基準收益率，這代表了進取類份額借入資金的成本。如果基準收益率較高，則有利於優先份額的投資者，不利於進取份額的投資者。優先份額與進取份額之間的比例，這代表了進取類份額向優先類份額的融資比例。一般來說，優先份額比上進取份額的比例越低，越有利於進取份額，因為進取份額可以借入更多的資金。不過同時進取份額的風險也上升，因為此時杠桿倍數增加了。進取份額適合更願意承擔風險的投資者，如同借入資金炒股，收益可能更高，但風險也上升了。

2. 分級基金的投資風險有哪些

（1）分級基金將基礎份額拆分為不同風險收益特徵的子份額，但基金資產仍然作為一專個整體進行投資運屬作，因此，同樣面臨各種投資運作風險。（2）盡管分級基金收益較低的子份額具有低風險且預期收益相對穩定的特性，但仍然可能面臨無法取得約定收益乃至遭受投資本金損失的風險。（3）高杠桿具有「雙刃劍」的作用，上漲時能放大收益，下跌時投資虧損也會同步放大。（4）估值合理性問題。分級份額參考凈值的估算均採用簡化的「清算原則」，這一方法未考慮分級份額包含的期權價值，不能反映分級份額的真實價值。

3. 如何投資分級基金B級

分級基金開通條件：需滿足最近20個交易日名下日均證券類資產不低於30萬，其中證版券類資產包括該投資者名義開權立的證券賬戶及資金賬戶內的資產；個人及一般機構投資者攜帶有效身份證明文件，至營業部現場臨櫃以書面方式簽署《分級基金投資風險揭示書》。

4. 什麼是分級基金及其投資技巧折算方案的最易懂的講解

定義：分級基金：分級基金(Structured Fund)又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過內對基金收益或凈資產的分解，容形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。它的主要特點是將基金產品分為兩類或多類份額，並分別給予不同的收益分配。分級基金各個子基金的凈值與份額佔比的乘積之和等於母基金的凈值。例如拆分成兩類份額的母基金凈值=A類子基凈值 X A份額佔比% + B類子基凈值 X B份額佔比%。如果母基金不進行拆分，其本身是一個普通的基金。
分級基金下折：一般來說，當分級基金B份額凈值低於0.250元時，將觸發分級基金向下不定期折算閾值，其目的是保護A份額的本金及約定收益。

5. 分級基金是怎麼一回事

投資行里有一句話叫雞蛋不要放在一個籃子里，其實這句話的意思跟分級基金的理念有點相似。我們把基金比喻成一隻完整的雞，分級基金就是把這只雞分成了兩份，或者是分成更多份，如1/4、1/3份。

這么分的主要目的就是把控風險，因為如果把全部資金投入到一個基金里，其風險性是很高的。但如果把資金分散開，分別去投資不同的基金，那麼風險性就大大降低了。

之前很多投資者自己投資基金，結果造成很大的虧損，造成這些投資者根本沒有信心再投資基金。為了吸納投資者，於是銀行都想出了很多吸引投資的方式，分級基金就是其中的一種。

但就算在安全的投資方式也要由專業人員操作，分級基金不僅僅是投資形式，它裡面還涉及了很多金融知識，如果自己亂操作，反而會加大虧損。

6. 分級基金的發展歷程

2007年，第一支主動投資型分級基金國投瑞銀瑞福分級基金（老瑞福分級）上市。由於當時沒有股指期貨、融資融券，帶杠桿的投資工具權證又被要求停止發行而逐漸淡出證券市場。因其稀缺性，造成帶杠桿的封閉期五年的老瑞福進取在上市初期溢價交易。但是老瑞福分級的分級結構極其復雜，普通投資者對於其份額凈值的計算難以理解。2009年，長盛基金推出了長盛同慶可分離交易股票基金（老同慶分級），封閉期三年，按照4:6比例拆分為同慶A（150006）和同慶B（150007），同慶A每年獲得5.6%的約定收益率，同慶B獲取1.67倍的份額杠桿。其分級方式開創了融資型分級基金的先河。同年國投瑞銀發行了開放式的瑞和滬深300指數分級基金，成為第一支可以子母基金配對轉換的LOF指數型盈利分級模式分級基金，每年10月12日定期折算。相比主動投資型分級基金，其優點跟蹤指數，各份額凈值可以通過參照滬深300指數的漲跌幅計算出來，又可以通過配對轉換進行套利。在此期間也有基金公司創新了其他模式。如興全合潤分級基金可稱為類可轉債模式、申萬深成指分級基金可稱為類優先股模式。 復雜模式分級基金 子基金名 母基金閾值點 母基金凈值≤下閾值 下閾值≤母基金≤上閾值 母基金凈值≥上閾值 瑞銀瑞和分級
161207 瑞和小康
150008 1 1.1 瑞和小康為指數基金，凈值與母基金相同 瑞和小康為份額杠桿1.6倍的階段杠桿基金 瑞和小康為份額杠桿0.4倍的杠桿基金 瑞和遠見150009 瑞和遠見為指數基金，凈值與母基金相同 瑞和遠見為份額杠桿0.4倍的階段杠桿基金 瑞和遠見為份額杠桿1.6倍的杠桿基金 興全合潤分級
163406 合潤A
150016 0.5 1.21 合潤A折算為凈值1元的母基金，再4:6拆分為合潤A和B 合潤A類似於一個三年零利率的可轉債 合潤A凈值=母基金凈值×100/121 合潤B
150017 合潤B折算為凈值1元的母基金，再4:6拆分為合潤A和B 合潤B為3年期份額杠桿1.67倍的階段杠桿基金 合潤B凈值=母基金凈值×135/121 申萬深成分級
163109 申萬收益
150022 (1.1+約定收益率×累計天數÷365)÷2，即約0.55~0.58區間 申萬收益為指數基金，名義凈值約為母基金凈值的182%，承擔母基金總資產91%的盈虧，名義上每年單利計息，只能與申萬進取配對為母基金才能贖回 申萬收益類似於優先股，每年第一個交易日獲得約定收益及之前凈值<1元所欠n年約定收益（單利） 申萬進取150023 申萬進取為指數基金，名義凈值約為母基金凈值的18%，承擔母基金總資產9%的盈虧，類似權證具有配對博弈價值 申萬進取凈值大於0.1元時為份額杠桿2倍的杠桿基金 2010年，國聯安基金公司在借鑒了老同慶分級的融資分級模式的簡潔和瑞和滬深300指數分級的LOF型可套利的優點，推出了跟蹤中證100指數的國聯安雙禧分級基金。並且第一個提出了杠桿份額凈值0.15元向下折算保證約定收益份額的收益的概念。但因為其仍按照老同慶分級的4:6拆分的模式，雙禧B的份額杠桿仍為1.67倍。雙禧分級每三年定折一次，雙禧A單利計息。銀華基金又在雙禧分級的基礎上改進，推出深證100指數分級基金，AB份額比值改為5:5，並且A份額設為每年定折一次，B份額凈值小於0.25元或母基金凈值大於2元進行不定期折算，但是取消了B份額的定期折算。銀華深證100指數分級基金大受歡迎，銀華基金逐漸取代了長盛基金融資型分級基金霸主地位。此後的融資型分級基金都基本遵循這一模式進行5:5或4:6拆分。2012年年初，證監會基金部出台《分級基金產品審核指引》，規定了分級基金為融資型分級基金。股票型分級基金初始份額杠桿不超過2倍，凈值杠桿最大不超過6倍；債券型分級基金初始份額杠桿不超過3.333倍，凈值杠桿不超過8倍。但此指引錯誤地規定合並募集的分級基金認購額不低於5萬元，限制了場內規模的做大，遭到基金公司強烈反對，後放寬場外申購合並募集的母基金門檻至100元，但即使如此也對資產小於5萬元的散戶分拆套利製造了障礙，使得他們必須場外申購再轉入場內分拆，延長了至少2個交易日的套利時間。9月銀華等權90分級基金成為第一個觸發向下不定期折算的基金。人們發現不定期折算相當於母基金1元的時候下跌37.5%就發生下折，而上漲100%才能上折，母基金凈值上漲杠桿份額的凈值杠桿會減小接近於1倍失去吸引力，對於杠桿份額顯得不公平。2013年信誠滬深300基金通過修改合同，把觸發向上不定期折算時的母基金凈值設置為1.5元，使得母基金凈值1元時只需上漲50%，B份額即可上折，此後新申報的分級指數基金上折都設置為母基金凈值1.5元。而國泰基金公司在借鑒高約定收益會使A份額溢價而將房地產A、國泰醫葯A約定收益率設為一年定存利率+4%，從而使得分級基金容易整體溢價，並通過降低申購費為1%，申購費封頂1000元的門檻從500萬元降低為100萬元，以吸引申購套利資金源源不斷流入。同時，基金公司在申報行業指數分級基金上下功夫，申報了金融(證券)、信息多媒體技術(TMT)、軍工、食品等指數分級基金。 2013年，在借鑒廣發證券的多空分級集合理財產品的基礎上，基金公司設計出了多空分級基金。多空分級基金有兩類，一類母基金為指數型基金，每3份母基金可以按照1:2的比例拆分為1份1倍空份額和2份2倍多份額，或者每4份母基金拆分為1份2倍空份額和3份2倍多份額的子基金；另一類母基金為貨幣基金，它是將貨幣基金拆分為等份額的2倍多份額和2倍空份額，或者每3份母基金拆分為2份1倍空份額和1份2倍多份額以跟蹤目標指數漲跌幅進行對賭，可以視為一個杠桿較低的迷你股指期貨。
多空分級基金的多空份額的 份額杠桿=約定系數（如2倍、-1倍、-2倍等）母基金為指數型的多空分級基金：多空份額凈值= 1 + (指數型母基金凈值 - 1) X 份額杠桿凈值杠桿=(母基金凈值/B份額凈值)×份額杠桿價格杠桿=(母基金凈值/B份額價格)×份額杠桿
母基金為貨幣型的多空分級基金：多空份額凈值= 貨幣型母基金凈值×(1 + 區間跟蹤指數漲跌幅%×份額杠桿) （區間可為3個月、6個月、1年）凈值杠桿=(份額杠桿-1)/(1 + 區間跟蹤指數漲跌幅%×份額杠桿)+1價格杠桿=[(母基金凈值×(1 + 區間跟蹤指數漲跌幅%)/子份額價格)]×份額杠桿
與融資分級基金相比，指數型多空分級的多空杠桿份額的凈值杠桿、價格杠桿計算公式與融資型分級基金相同，因此風險也與融資分級的杠桿份額風險相同，但是做多杠桿份額和做空杠桿份額都不需要支付融資成本。並且可以通過同時持有一定比例的多空份額可以達到對沖風險、套保的作用。基金公司申報的多為跟蹤滬深300指數、中證500指數的多空分級基金。大成、嘉實基金更進一步，設計出了多空分級ETF，使得套利更高效。證監會基金部在年末出台的《多空分級基金產品注冊指引》中，規定了「多份額」與「空份額」的初始份額杠桿絕對值不超過2倍，最大凈值杠桿絕對值不超過6倍。定期折算周期不能小於3個月。但是規定了參與門檻50萬元，進行套利的拆分合並的門檻50萬份，又規定了不定期折算後得到的母基金自動贖回而不是自動拆分。多空分級基金的風險不比傳統融資型分級基金風險大，設立如此高門檻，不利於散戶參與做空，與股指期貨、融資融券相比毫無競爭優勢，與市場普遍期待的「為散戶提供做空投資工具」存在巨大落差，因此引起較大爭議。

7. 分級基金投資技巧有哪些，有沒有人講解下

分級基金的杠桿隨市場浮動而發生調整，並不會存在分級基金成立之初的2倍杠桿，當市場迅速上漲時，會產生驚人的收益，同理，市場下跌之時，杠桿的風險會被放大。
溢價套利風險：套利是一種額外獲取收益的方式，存在於不同的領域，分級基金也不例外，當投資者不了解分級基金計價規則時，可能會抬高分級B的場內價格，致使套利機會出現，而套利需要T+3或T+2才能實現，當分級基金漲停之時，行業板塊增長不明顯就需要注意該分級是否無套利機會，停止操作。

基金下折風險：分級基金下折代表收益為負，上折則與之相反，預示套利機會增加。當份額B凈值跌破某一價格時，為保護投資利益，基金公司會對其這算，這時投資者持有的份額也將發生變化。

如何選擇分級基金

跟蹤目標：分級基金投資對象多種多樣，跟蹤指數型是較為受關注的一種，其跟蹤標的有銀行、券商等行業數據，也有跟蹤熱點的，例如「一帶一路」。

流動性：投資基金首先考慮的是資金的流動性，一般情況下，分級規模越大，流動性越好，當風險來臨時，較為容易退出。
杠桿比例：分級基金擁有三種杠桿，一是初始杠桿，即分級A和B的比例為1:1，二是凈值杠桿，不具備參考價值，三是價格杠桿，是選擇杠桿基金的關鍵點。
溢價率：當分級基金溢價率很高時，那就表明大量套利資金正在進入，掌握套利技巧即可獲取額外收益，同時，一些被低估的分級B可耐心潛伏，等待時機。

8. 分級基金有哪些投資策略

分級基金各個子基金的凈值與佔比的乘積之和等於母基金的凈值。如果母基金不進行拆分，其本身是一個普通的基金。分級樂中整理了很多種基金策略。

9. 如何投資分級基金 投資分級基金技巧有哪些

分級基金又叫「復結構型基制金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。股票(指數)分級基金的分級模式主要有融資分級模式、多空分級模式。債券型分級基金為融資分級。貨幣型分級基金為多空分級。
分級基金首先有個母基金X，然後分為A份額（約定收益份額）和B份額（杠桿份額），A份額約定一定的收益率，基金X扣除A份額的本金及應計收益後的全部剩餘資產歸入B份額，虧損以B份額的資產凈值為限由B份額持有人承擔。當母基金的整體凈值下跌時，B份額的凈值優先下跌；相對應的，當母基金的整體凈值上升時，B份額的凈值在提供A份額收益後將獲得更快的增值。