本國基金投資與國際證券市場

1. 證券投資基金的政策風險

隨著證券市場的抄發展，證券投資基金襲面臨的政策環境和市場環境都在發生著重大變化，承擔的風險也在相應增加。由於所處發展階段，以及證券市場投資環境的特殊性，關於證券投資基金風險管理的理論研究和證券投資基金風險管理體系的建設都處於相對落後的狀態，與國際上存在相當的差距。隨著證券市場規范化建設的加強和國際化步伐的加快，國內證券投資基金與國際證券投資基金將在同一平台上進行競爭，風險管理的重要性和緊迫性日益增強。並且從2008年的金融危機中，我們可以看出風險管理的進行時當前的重要任務。因此，無論在理論上還是在實際運用上，都需要做出積極努力地探索。
研究表明，證券投資基金在國內開展還處於初期發展階段，還有很大的發展空間，基金投資者作為風險的主要承擔者還承受著大量風險，證券投資基金的風險除了外部的系統性風險，還存在著內部的管理機制風險、流動性風險等問題。

2. 基金在中國的發展前景如何

從發達國家的經驗看，養老計劃和保險計劃與共同基金的發展也有著密切聯系，相當一部分養老計劃允許雇員直接為養老而投資。

基金業的發展可促進資源的優化配置。因為，基金以其創新的運作機制和科學的組織結構將促進資源的整合及優化配置。而且，基金作為重要的金融中介，在儲蓄－－投資轉化中所起到的重要作用也對整個社會資源的優化配置做出貢獻。

基金業的發展滿足了不同的投資需求，有利於促進市場的繁榮和發展。主要體現在三個方面：一是對市場主體的深化，個體投資者由於手中所掌握的資源和信息都非常有限，在與機構投資者的市場博弈中經常處於弱勢，但通過參與投資基金，集合成為機構投資者參與市場，在能量和效率上都得到大大提升。所以，以基金為代表的機構投資者比例的上升，可以提高整個市場活躍程度和運作效率。二是可提高市場的有效性和規范性。基金作為專業投資者，在投資技術、投資理念方面都處於領先的地位，並擁有較強的信息收集和分析能力，能夠對市場信息迅速作出反應，促進市場有效性的提高；同時基金的運作處於嚴格的法律體系和監管體系作用下，特別是對於公募型基金有較高的信息披露的要求，經營運作都比較透明，有利於市場形成比較規范的運作氛圍。基金還有利於市場客體的深化，基金積極參與各個金融市場的投資，資金的持續流入客觀上促進了所投資金融品種的活躍和發展。

基金業的發展客觀上可對證券市場起到一定的穩定作用。由於基金運作的資金量比較大，決定了其在操作中不可能頻繁地進出市場，一般採取長期投資的操作思路；而在品種選擇中，基金作為理性投資者，注重從公司的基本素質出發挖掘投資價值被低估的投資品種，長期價值投資的理念有助於平抑市場的投機氣氛。從這兩方面看，基金對於穩定市場客觀上是具有一定作用的，這是由基金內在性質所客觀決定的。

但是，應該注意到，基金在穩定市場中並不能起到決定性的作用。而基金相對穩定作用主要是指傳統公募型的基金，私募型基金特別是對沖基金，由於其在風險偏好、運作模式上的特殊性，基本不具有對於市場的穩定作用，甚至可能產生加劇波動的作用。

目前我國證券投資基金業已進入了一個規范與創新的發展階段，經過四年的試點探索，我國證券投資基金在深度和廣度方面均有了相當程度的發展，對我國證券市場的發展發揮了積極的推動作用，並且正在走向國際化，表現為，一是制度設計的國際化趨勢和市場准入限制的逐步取消；二是證券投資基金管理的社會化趨勢和基金構成的多元化趨勢。

國內基金業的發展歷程還非常短暫，但是在不長的時間內涌現了一些具備較高運作水平的投資基金和基金管理人。可以說，長期投資中國股票市場是看好中國經濟的長遠前景，而看好中國證券市場的發展則證券投資基金是理想的長期投資品種。

3. 國內基金在投資，運行時與國外基金有哪些大的差異

國內傳統的公募基金只是做證券市場投資，而且主要是二級市場，標的無外乎就是貨幣市場品種、股票、債券這些。目前公募基金的總規模在三萬億左右。公募基金家數不超過100家。龍頭的華夏規模超過千億（天弘靠貨基迅速沖到了千億以上，這塊業務主要是依託余額寶，而且管理費收益很低，所以其實質意義不大），末尾的基金公司規模不足億元。貧富差距還是挺大的，股東背景和管理層實力對公司經營都有影響。

放在至少三年前，公募基金的工作，無論是投資還是銷售，都是很光鮮的，畢竟他們的人均產值很高。但是，這兩年二級市場，主要是股票市場不景氣，再加上基金家數的增多，所以整體上基金行業的日子越來越不好過。基金公司目前的銷售主要還是依靠渠道，其中銀行和券商渠道佔主流，為了促進銷售，基金公司給銀行返認購費，給券商返交易量（事實上，承諾的交易量根本實現不了），所以一隻基金發下來，基金公司掙的只有管理費了，甚至有時候為了發基金，基金公司還要倒貼錢請幫忙資金認購，確保基金能發出來。

從2012年底以來，公募基金通過設立基金子公司，已經開始涉足特定客戶資產管理業務。特定客戶資產管理業務是指，投資於「未通過證券交易所轉讓的股權、債權及其他財產權利以及中國證監會認可的其他資產。」通過此業務，基金公司將觸角延伸到實體經濟，而這塊市場之前基本是被信託壟斷的。基金子公司進入這塊市場後，迅速憑借較低的通道費用，較少的監管（比如一些信託不大敢做的票據和房地產項目，基金子公司就敢接手，但是現在監管層也注意到了這一點），不消耗資本金等諸多優勢迅速上位。我接觸的一家信託公司，對於拉到的一些監管層敏感的項目，甚至通過旗下基金公司的子公司的通道來做。特別是銀行系的基金子公司，基本上接手了銀行大部分的通道業務，實現了規模的迅速擴大。

但是，通過基金子公司的通道業務實現規模的彎道超車，對於公募基金來說，並不具有持續性；而且監管層也已經注意到基金子公司的狂飆突進。下一步如果監管層加大對基金子公司的監管，面對信託公司二三十年積累下來的實體項目運作經驗，基金子公司並沒有太多優勢。

未來公募基金還是要將重點放在主動管理型的投資上。

私募基金，簡單說，主要分為私募證券投資基金和私募股權基金。顧名思義，前者主要投向證券市場，比如澤熙、尚雅這些；後者主要是投向非標的股權，比如九鼎投資這些，具體的運作模式有公司制和有限合夥制。

私募證券投資基金中的佼佼者，大多都是從原來的公募基金經理和投資總監跳出來的。由於私募基金的激勵體制中最終要的是收益分成，這就使得，相比那些只注重做大規模拿管理費的公募，私募基金經理更注重做高產品的絕對收益。私募的投資門檻較高，主要面向高凈值客戶，那些比較牛的私募產品，根本不愁銷售。

至於私募股權投資基金，近些年來發展迅速，特別是以有限合夥為代表。其實，這些公司就是開始搶佔一些原本信託的市場。

總體來說，私募基金市場魚龍混雜，其中不乏牛人的牛公司，也不乏濫竽充數的人的騙子公司。

今年4月份，證監會成立了私募基金監管部，說要將私募納入監管，私募的備案工作也已經開展。據說，下一步公募和私募的牌照界限將逐漸模糊：公募可以通過專戶等形式發私募產品，接受私募基金監管部的監管；私募可以發公募產品，接受機構部的監管。

4. 我國投資基金市場的發展歷程及特點

1868年英國創立了世界上第一個基金機構，即"海外和殖民地政府信託組織"；1924年美國第一個共同基金，即"馬薩諸塞投資信託基金"在波士頓設立。目前，全球約有30萬億美元的基金資產。

我國證券投資基金業務產生於八十年代後期，1987年，中國銀行和中國國際信託投資公司等涉足投資基金業務。1991年武漢證券公司設立了"武漢證券投資基金"，接著"淄博鄉鎮企業投資基金"成立；之後，我國出現了投資基金熱潮，沈陽、大連、上海、廣東等27個省市、自治區、直轄市和計劃單列市設立了多種不同類型的基金。1992年10月國內首家專業性基金管理公司--深圳投資基金管理公司成立。到1995年初，全國有10家基金在深圳證券交易所掛牌交易，有15家基金在上海證券交易所掛牌交易，還有一部分基金在全國各地的證券交易中心進行交易；截止1997年年底，全國共審批了75隻基金，實際發行了73隻，共募集約50億元。這一時期設立的基金，我們通稱為"老基金"，這些"老基金"主要是以封閉型基金為主，以契約型基金為主，以投資對象全能型為主，以基金規模較小型為主。

1997年10月7日，國務院原則通過了《證券投資基金管理暫行辦法》，該辦法對基金的設立、管理、運作和交易按照國際慣例進行了全面的規定，成為我國基金管理重要的法律規范，標志著我國證券投資基金發展進入了一個新的時期。從1998年4月開始的一年時間里，中國證監會批准了10隻證券投資基金，按《證券投資基金管理暫行辦法》設立的基金我們通稱為"新基金"，10家"新基金"均為契約型基金，發行規模為20億。隨著我國證券市場的進一步發展，新的證券投資基金家數將不斷增加，基金規模將會逐步擴大。證券投資基金作為我國證券市場上重要的機構投資者，在促進證券市場持續穩定與健康發展方面將發揮越來越大的作用。

我國投資基金發展基本情況綜述
http://www.studa.net/Invests/040717/132432-2.html

5. 什麼是證券市場

證券市場
證券市場是股票、債券、投資基金券等各種有價證券發行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，有效合理地配置社會資源，支持和推動經濟發展，因而是資本市場的核心和基礎，是金融市場中最重要的組成部分。

1．循序漸進的逐步推進中國證券市場國際化進程

根據中國證券市場的現實情況，中國證券市場的國際化進程既要促進國內資本市場的發展和完善，又要保證國內金融市場的穩定，所以我們必須堅持循序漸進的原則，分階段實施。我們可以借鑒韓國、印度、台灣和日本等國家和地區的經驗，以B股市場為起點，分階段、按比例將外資引入股市，逐步實現A、B股的合並，推進中國證券市場國際化的漸進式發展。我們可以從有限度的開放階段逐步推進，直到全面開放階段，實現中國證券市場的真正國際化。

2．擴大市場規模，按照國際慣例規范證券市場

大力發展國內證券市場，努力擴大市場規模，提高上市公司質量，這是中國證券市場國際化的基礎，也是提高中國證券市場抵禦國際資本沖擊能力的重要保證。證券市場規范化是證券市場國際化的前提和基礎，我們要對證券市場的法律、會計准則、上市公司進行改革和調整，規范證券發行和證券交易市場，逐步向WTO准則靠攏，吸引更多的外國投資者。

3．發展共同基金，培育能與國際競爭的證券公司

我國的證券市場缺乏能夠與國際競爭的一流投資銀行和其他中介機構，現有的證券公司在資本規模、經營水平、創新能力、內控機制等方面都有待提高。我們要積極鼓勵國內規模較大的證券商到海外設立分支機構，同時大力引進國外證券機構，積極推進證券機構的國際化和證券投資國際化的進程。共同基金是海外投資者十分熟悉和青睞的方法，發展共同基金既有利於吸引外國個人投資者，又可以避免外國直接投資給國內證券市場帶來沖擊，是證券市場國際化初期的主要手段。

6. 要投資中國市場上現有的證券投資基金有哪些,應該投資哪個比較好

投資對復普通投資者來說，制通常是要人們有閑錢的時侯才會去做的，在那樣的貧困山區搞證券投資的營銷，首先山區人的觀念會比較落後，尚不能接受一些創新的經濟概念，所以營銷工作中無輪從客戶資源和知識普及上都會比較困難。

7. 簡述證券投資基金對證券市場發展的意義和作用

證券投資基金對證券市場發展的意義和作用如下：
1，對國家推動經濟的發展效果。促進資金的橫向融通和經濟的橫向聯系，提高資源配置的總體效益。
2，對基金代銷機構建立和完善自我約束，自我發展的經營管理機制。
3，對基金投資者開拓投資渠道，擴大投資的選擇范圍，適應了投資者多樣性的投資動機，交易動機和利益的需求，一般來說能為投資者提供獲得較高收益的可能性 證券投資基金是指通過發售基金份額，將眾多投資者的資金集中起來，形成獨立資產，由基金託管人託管，基金管理人管理，以投資組合的方法進行證券投資的一種利益共享、風險共擔的集合投資方式。
證券投資基金是一種間接的證券投資方式。基金管理公司通過發行基金單位，集中投資者的資金，由基金託管人（即具有資格的銀行）託管，由基金管理人管理和運用資金，從事股票、債券等金融工具投資，然後共擔投資風險、分享收益。根據不同標准，可以將證券投資基金劃分為不同的種類：
根據基金單位是否可增加或贖回，可分為開放式基金和封閉式基金。開放式基金不上市交易，一般通過銀行申購和贖回，基金規模不固定；封閉式基金有固定的存續期，期間基金規模固定，一般在證券交易場所上市交易，投資者通過二級市場買賣基金單位。

8. 我國證券投資基金品種發展與市場需求研究

論我國證券投資基金的投資策略

我國正提倡大力發展證券市場的機構投資者，證券投資基金正是證券市場最主要的機構投資者，對證券投資基金資產配置策略進行探討，對於我國發展合格的機構投資者以及對證券市場的安全穩定運行都具有重要的現實意義。
一、 我國證券投資基金的發展現狀
首先，基金的規模不斷擴大，基金管理公司和基金數量迅速擴大。截至2005年底，我國有契約型封閉式和開放式證券投資基金172隻，封閉式基金54支，基金規模達4400多億元。證券投資基金對市場的影響也日益重要，逐漸成為證券市場中最重要的機構投資。
其次，基金運作逐步規范。監管機構相繼下發了規范基金運作的文件，也採取了若干措施，對基金設立、運作、託管、代銷、信息披露等進行了規范。目前，證券投資基金的運作己經比較規范。
再次，基金品種不斷創新。從1998年第一批平衡型為主的基金發展到今天，已出現成長型、價值型、復合型、指數型、貨幣型等不同風格的基金類型。隨著開放式基金的逐步推出，基金風格類型更為鮮明。除股票基金外，債券基金、指數基金、貨幣基金等新品種不斷涌現，為投資者提供了多方位的投資選擇。
最後，證券投資基金的銷售渠道不斷拓寬，服務和交易模式也不斷創新。除工、農、中、建、交五大銀行獲得基金代銷資格外，中國光大銀行等其他中小股份制商業銀行和一些證券公司也獲得了基金代銷資格並開展業務，基金多元化的銷售模式己經形成。
二、 我國證券投資基金投資策略的缺陷
首先，證券投資基金對投資策略重視程度遠遠不夠，基金品牌意識差。投資策略貫穿於投資管理的各個環節，是投資管理最重要的部分，只有在投資管理中確定並實施明確的科學的投資策略，才能避免投資管理的盲目性，為基金最終能取得較好的業績打下基礎。目前我國的基金業，投資者知道很多基金，但幾乎說不出一個基金經理的名字，基金經理的能力沒有被投資者認可。基金的業績是通過賺錢效應來體現的，用業績來樹立品牌，這個品牌就是基金經理。
其次，各開放式投資基金的投資策略趨同，投資策略組合單一。幾乎大部分開放式基金都選擇積極的資產配置策略，積極的股票選擇策略，投資風格、投資目標、各基金有一定的區別，但以成長型基金為主。
最後，各證券投資基金持股過於集中，非系統性風險未能得到有效化解，在實施具體投資中，以專家理財代替專業理財。專家理財指依靠一些有經驗的管理人依據他們的經驗選擇投資時機，投資品種，而專業理財指的是利用現代投資組合理論，有一套完整科學的投資決策體系，這個體系應對宏觀面，行業基本面，公司基本面直至證券市場交易變化狀況進行量化的判斷，決策的依據應是這個連續運轉的體系，而非幾個專家的經驗，以專家理財代替專業理財的弊病在於基金風險太大，且易滋生基金黑幕現象的發生。
三、 規范我國證券投資基金投資策略的建議
首先，設立全國統一的證券投資基金評估機構，建立健全科學的基金評估體系。在我國現有規范證券投資基金的法律法規中，缺乏全國統一的基金評估機構與基金評估體系，這樣容易滋生基金管理人偷懶等現象，甚至出現基金黑幕。設立全國統一的證券投資基金評估機構和評估體系，定期對基金做出評估，可以對基金管理人起到約束和激勵作用，促使其勤勉工作，在誠信原則下謀求基金持有人利益最大化。
其次，證監會加強基金投資策略的管理，對基金投資策略的具體實施予以監督。開放式基金投資策略狀況有了非常積極的變化，這一方面是由於證監會加強這方面管理，另一方面是市場機制發揮的作用。證券投資基金市場由賣方市場轉為買方市場，基金由供不應求轉為基金發行難。迫使基金發起人認真研究客戶需求與市場變化，以推出符合市場需求的基金產品。
再次，重塑基金投資策略和理念，建立多樣化的投資風格。目前各基金公司在投資策略方面都存在趨同化，由於在資產配置方面，受到法律法規的限制，不會有大的突破，股票配置也隨之成為基金投資策略的重點。
另外，對開放式基金進行風格管理，正確判斷和選擇風格傾向。對於基金的風格，無論是成長型還是價值型，必須要顯著，風格上含混不清、成長性所佔比重與價值性不相上下將導致失敗。對於基金管理人來講，單純追求高收益率或保守的規避風險都是不可取的。無論哪種風格，在經過相當長時間的搖擺不定、風格趨同的時期以後，基金在風格上要體現自己的特點。盡管現在我國市場處於弱勢，市場整體風險較高，但成長性基金仍然大有用武之地，是具有風險偏好性的資金很好的投資選擇。
最後，注重公司投資價值分析，提倡理性投資。長期以來資金推動型的股市是導致泡沫積累的主要原因之一，中國股市正逐漸從資金推動型向價值推動型轉變。我國證券市場的運行格局也將發生深刻的變化。新的市場環境下，舊的投資理念將遭遇來自不同方面的挑戰。管理層應該加大監管力度，加強證券市場規范化建設，從而降低集中型投資和短線投資的獲利預期。隨著開放式基金的發展，機構投資者的隊伍將逐漸壯大，機構投資者之間的博弈將使市場的超額利潤機會減少，投資收益趨於平均化

9. 我國證券投資基金市場基本情況如何

基金市場整體發展情況及發展空間 中國的證券投資基金初創於20 世紀90 年代初期,規范於90 年代末 期,在短短的十餘年裡,中國證券投資基金從無到有,經歷了初創到規范、規 范與發展並重的歷程。 在經歷了從無序到法治化建設，走過從封閉先行到開放式為主的歷程 之後, 我國基金業的發行在規范化的路程上逐步進入規模與資產規模快 速增長的通道，基金的發行規模與資產規模不斷擴大。1998 年3 月，「基 金開元」和「基金金泰」兩只封閉式基金的成功發行拉開了中國證券投資基 金試點的序幕。而從2001 年8 月年到現在，我國總共發行了786 只開放 式基金，發行總規模達23708.9814 億份；封閉基金則發行了59 只，首 次發行和擴募配售的總規模則達到 964 億份。隨著規模的增加，證券投 資基金在我國國民經濟、證券市場以及人民的資產配置中的地位逐步提 高，證券投資基金為廣大中小投資者拓展了投資渠道，增加的資產收入的 渠道。

同時，我國基金業在規范化發展過程中逐步展現處如下幾個特點：
（一）開放式基金後來居上，逐漸成為基金設立的主流形式。l998 年底，我國有6 只封閉式基金，總發行規模為120 億元,中國當時還沒有 開放式基金；但是隨著時代的變化，封閉式基金的時代逐漸變為開放式基 金的時代，不僅到期的封閉基金轉換為開放基金，隨著中國投資者對基金 了解程度的加深和中國資本市場的進一步發展，中國的開放式基金開始有 了一個迅猛增長，截止到2010 年9 月30 日，我國共有基金證券投資基 金652 只，凈值總額合計約為 24135 億元。在652 只基金中，有 38 只 封閉式基金，基金凈值總額約 1206 億元；有 614 只開放式基金，凈值 總額合計約22929 億元，佔全部基金凈值總額的95.00%，佔有絕對的優 勢。

（二）中國基金業對外開放的步伐越來越快。這主要表現在兩個方面： 一方面，中外合資基金管理公司從無到有、數量逐漸增加。截至2010 年 12 月，我國已有基金管理公司62 家，其中中外合資基金管理公司36 家， 佔全部公司的58%。另一方面，2006 年中國基金業也開始了國際化航程， 目前獲得合格境內機構投資者資格(QDII)的國內基金管理公司可以通過 募集外幣基金投資國際市場，各家基金公司基金通過在全球范圍內科學配 置資產，來獲得風險盡可能的分散高額的回報。

（三）中國基金業的制度正在逐步規范化的路程上趨於穩定;在激烈 競爭中，基金公司的的公司化治理也逐步趨於穩定。今年既是基金擴容的 一年,又是制度創新和產品創新之年,國家立法機關和中國證監會正在積 極推動《證券投資基金法》的修改，本次《基金法》的修改意義重大，它 將擴展基金行業發展的法律空間，為行業的發展創造更為有利的制度環 境。多元化的基金管理公司股權結構、多種基金組織形式等促進行業創新 發展的制度安排，有望在本次修法中得以體現。在這樣的大環境下,基金 公司的快速發展逐步趨於穩健的常態。2010 年是基金業的創新之年。既 是制度創新之年，也是產品創新之年。國家立法機關和中國證監會正在積 極推動《證券投資基金法》的修改，本次《基金法》的修改意義重大，它 將擴展基金行業發展的法律空間，為行業的發展創造更為有利的制度環 境。多元化的基金管理公司股權結構、多種基金組織形式等促進行業創新 發展的制度安排，有望在本次修法中得以體現。

10. 法國證券投資基金業的概況

在法國，證券投資基金通常被稱為opcvm或ucits。opcvm為法文organismes de placement collectif en valeurs mobilières（證券共同投資機構）的縮寫；而ucits 則是英文undertakings for collective investment in transferable securities （可轉讓證券集體投資企業）的縮寫 。盧森堡、比利時等法語國家也經常使用opcvm這種稱謂。
法國有兩類證券投資基金。一類是可變資本投資公司 （sicav-société d'investissement à capital variable），另一類是共同投資基金（fcp-fonds communs de placement）。這兩類基金的運作模式相同，但它們的法律性質不同。可變資本投資公司是具有法人地位的開放式投資公司，購買其股票的人便擁有一般公司股東的權力；而共同投資基金則不是以公司的形式設立的，但具有契約形式並代表持有證券的共同擁有權，購買其基金單位的人只能成為共同財產的成員而不能行使類似公司股東的權力。
sicav - 可變資本投資公司
法國第一家可變資本投資公司成立於1963年。可變資本投資公司以發行股票的方式向投資者募集資金，並將所募資金依法進行證券投資。投資公司的資本即為公司的凈資產值。投資者（股東）可隨時要求以凈資產值購買和贖回投資公司的股票，因此投資公司的資本也隨之變化。按照規定，可變資本投資公司的原始資本不應低於5000萬法國法郎。
可變資本投資公司發行的股票如符合條件便可申請在證券交易所上市。
有關法律規定，投資公司的資產必須由有資格的託管商保管。投資公司應在公司章程里指定託管商。託管商必須是獨立於投資公司的機構，並設在法國。
至2000年年底，法國可變資本投資公司數量達1,255 家。 共同投資基金必須委託基金管理公司管理，其資產應由有資格的獨立託管商保管。基金持有人按基金凈資產值購買和贖回基金。共同投資基金的單位是有價證券，符合條件時可可申請在證券交易所上市。
法國共同投資基金主要由普通型共同投資基金(fcp)、企業共同投資基金(fcpe)、風險共同投資基金(fcpr)、 創新共同投資基金 (fcpi)、期貨市場干預基金(fcimt) 等類型基金構成。
普通型共同投資基金，屬於開放式基金，面向公眾投資者。它主要投資於證券交易所上市證券，可在歐盟國家銷售。至2000年年底，法國普通型共同投資基金數量達5,658隻，約占共同投資基金總數的三分之二。
企業共同投資基金，屬於混合型基金。它具有不同的投資期限（以年計），但基金持有人可在期限前贖回基金。它在企業內部面向員工銷售基金單位, 只能投資於本企業證券或關聯公司證券。此類基金設有監事會，其成員為持有基金單位的員工和企業代表，人數各為一半。監事會有權行使基金所持有證券的投票權。基金規章制度的修改須由監事會同意。監事會決定基金的轉型、合並、分拆或清盤事宜。
法國於1967年設立了首家企業共同投資基金。至2000年年底，法國企業投資基金數量為3,406隻，持有基金的企業員工超過五百萬人。
風險共同投資基金，屬於封閉式基金，基金持有人不能在封閉期限前贖回基金。封閉期限一般不超過十年。此類基金40% 以上的資產被要求投資於非上市公司。法國去年有266 只風險投資基金。
創新共同投資基金，屬於風險共同投資基金的一種。此類基金60% 以上的資產被要求投資於員工數量在500人以下的創新類公司。
期貨市場干預基金，屬於封閉式基金，投資於由經濟部批準的全球幾十家期貨市場。此類基金數量較少，約20多家。
另外，從2001年1月起，法國的證券交易所仿效美國證券交易所（amex）推出了交易所交易基金(etf, exchange traded funds)。
值得注意的是，有關法律法規要求在證券交易所上市的基金採取適當市場措施將基金市價維持在其單位凈資產值的±1.5%之內。 可變資本投資公司和普通型共同投資基金兩類基金的品種基本一樣。按投資對象來分，有以下幾種基金（2000年）：
- 法國股票基金：553隻
- 國際股票基金：864隻
- 歐元債券基金：1007隻
- 國際債券基金：336隻
- 歐元貨幣基金：642隻
- 國際貨幣市場基金：19隻
- 分散型基金：2783隻
- 保本基金：723隻
- 歐元區股票基金：217隻 1990年代早期，貨幣市場基金的成功促進了法國零售資產管理行業的繁榮發展。貨幣市場基金可使投資者從無短期風險的高利率中受益。法國共同基金的資產從1990年至1993年擴大了一倍。在1994年和1995年，因稅率激勵機制欠缺、利率壓力和股票市場疲軟，基金市場出現了滑坡。90年代末基金業發展強勁，增長速度達19%。
根據歐洲投資基金聯合會（fefsi）的統計數據，2000年法國管理的證券投資基金的資產占歐洲基金市場的18.5%,僅次於盧森堡（19.4%），位居第二；德國、英國、義大利分別名列第三至第五。從圖2.2可見，盧、法、德、英、意五國約占歐洲基金市場80%的份額，原因應該是這些國家的人口也差不多佔歐洲人口的70%。值得注意的是，人口小國盧森堡在歐洲基金業處於領先地位。這主要是因為盧森堡建立國際水平的一流歐洲基金銷售中心的戰略得到成功實現。 根據法國金融資產管理業協會的最新報告，至2001年8月底，法國基金行業所管理的資產超過8,100億歐元，基金數量達7,500隻。表2.1列出了法國基金資產分布的變化情況。在這8,100億歐元的基金資產里，貨幣市場型基金資產比重最大，佔32%，達2,610億歐元；其次是分別是平衡型基金（25%）、股權型基金（21%）、債券型基金（17%）和保本型基金（5%）。與2000年12月相比，至2001年8月底，貨幣市場型基金資產增長最快，達20%；其次為債券型基金和保本型基金資產，均增長9%；但平衡型和股權（股票）型基金資產則出現了負增長。
表2.1 法國基金資產分布的變化情況（單位：10億歐元）
基金類型 1999年12月 2000年12月 2001年8月 變化 2001.8/ 2000.12
資產 比例 資產 比例 資產 比例 %
貨幣市場型 179 27% 218 28% 261 32% +20%
債券型 122 19% 129 17% 140 17% +9%
小計 301 46% 347 45% 401 49% +16%
平衡型 164 25% 202 26% 200 25% -1%
股權型 15 24% 183 24% 172 21% -6%
小計 317 49% 385 50% 372 46% -3%
保本型 34 5 % 34 5% 37 5% +9%
合計 652 100% 766 100% 810 100% +6%
資料來源: afg/cob
資產管理機構和經營狀況
法國證券市場為混業經營，從事資產管理業務的機構種類較多。根據業務和所屬集團來分，法國資產管理人分布在六類機構：銀行、保險公司、一般管理公司（證券資產管理公司和基金管理公司）、專業基金管理公司（管理企業共同投資基金、風險共同投資基金或基金的基金）、銷售中介機構和證券資產管理公司（私人理財）。
法國資產管理業的主角是大銀行集團和大保險集團的分支機構，處於中游的是由原來的股票經紀交易商發展起來的家族公司，剩下的都是一些獨立的小公司。法國資產管理業務的集中度很高。2000年，頭十大管理公司管理著65%的資產，前51家公司管理的資產佔90%。外國資產管理公司在法國的子公司的實力不容忽視，2000年的市場份額約為18%。
從業務范圍來看，法國經營資產管理的機構分為三類：證券資產管理公司、基金管理公司和投資服務商。前兩類公司可依法經營基金管理業務，數量分別為371家和110家。投資服務商大部分是信貸機構或保險公司的附屬機構，資產管理並非其唯一的業務，它們的數量為393家，其中165家參與了資產管理業務。
2000年，法國資產管理行業從業人員約12,000人，管理公司和投資服務商的員工分別為9,500人和2,500人。整個行業管理的資產超過14,390億歐元，營業收入82億歐元。其中：
482家證券資產管理公司、基金管理公司管理的資產同比增長13.1%，達13,500億歐元(與法國gdp相當)，其中8,300億歐元為證券投資基金的資產（同比增長17.5%）。總營業收入同比增長40%，達61億歐元，其中基金管理費佔77%。總營業利潤同比增長45%，達18億歐元；而總凈利潤達14億歐元，同比增長32%。營業收入前十名的管理公司所創造的營業收入同比穩定，佔45.5%。
165家投資服務商管理的資產為890億歐元（同比下降3%），其中51.5%由兩家信貸機構管理。總營業收入同比增長14%，達21億歐元。