貴州茅台股票宏觀分析

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600519貴州茅台
通過《關於投資「十一五」萬噸茅台酒工程第四期2000噸茅台酒技改項目的議案》
一、投資概述
根據貴州茅台酒股份有限公司（以下簡稱「公司」）的發展戰略、「十一五」總體規劃的批復精神以及對消費市場的調查預測，公司將於2009年投資「十一五」萬噸茅台酒工程第四期2000噸茅台，酒技改項目。該項目投資總額約為146,090萬元（其中，制酒生產設施技術改造工程投資額約為41,907萬元、酒庫工程投資額約為40,173萬元、制麴生產設施技術改造工程投資額約為31,469萬元、輔助配套設施建設工程投資額約為32,541萬元），約占公司2007年度經審計總資產的13.94%，約占公司2007年度經審計凈資產的17.46%。所需資金由公司自籌解決。
二、投資項目主要內容
上述項目建設地點位於酒廠新區內，建築面積共計約247,500 平方米，建設內容主要包括：建設年產200噸制酒生產房10棟、年制曲能力550噸制麴生產房6棟、酒庫17棟、河堤1260米、谷殼庫、制酒片區車間食堂辦公用房、制曲片區車間辦公用房、制酒片區廁所、浴室、制曲片區廁所、廠區給排水、供配電和供熱系統工程、制酒及制曲片區抗滑支檔、道路、廠區污水處理、生態環境建設工程及安全綜合配套設施等。項目建設期限為2009年1月至12月。
「十一五」萬噸茅台酒工程第四期2000噸茅台酒技改項目已經由貴州省經濟貿易委員會出具貴州省技術改造投資項目備案確認書（黔經貿技改備[2008]91、92、99、100號）。
三、投資項目對公司的影響
該項目在酒廠新區內建設，該地點地理、氣候條件均符合茅台酒生產要求，有利於形成相對集中的制曲、制酒、酒庫、配套設施、輔助設施片區，便於生產經營的集中管理。
根據貴州省建築設計研究院為本項目所出具的項目備案申請報告，上述項目完工交付投產後，依據茅台酒生產成本、銷售等現行價格因素預測，2000噸茅台酒正常生產，每年銷售收入可達127,157.80萬元，銷售稅金30,482.53萬元，利潤總額58,527.93萬元(含稅)，約占公司2007年度經審計凈利潤的19.73%，投資利稅率達到73.99%，投資利潤率為40.06%，靜態投資回收年限8.33年(包括建設貯存期5年）。
上述項目系公司「十一五」規劃的重要組成部分，總體而言，該項目的實施對於充分利用茅台獨特生態自然環境等資源，依託公司在資金、工藝及技術等方面的優勢，穩步擴大茅台酒生產能力，進一步發揮茅台酒作為國酒的品牌優勢，更好地滿足消費者需求，增強企業核心競爭力，促進企業發展具有重要意義。總體而言，該項目具有較好的經濟效益、社會效益和環境效益。

今年1-8月白酒行業收入增長保持穩定，但利潤增速下降，行業毛利率也從去年同期的36.11%下降到34.25%。白酒行業毛利率首現下
降，經濟減速已開始影響白酒的消售
當前投資評級排名最高的是歐亞集團（600697）。排名前20名股票主要集中在化工品、醫葯、家庭耐用消費品、零售和白酒等行業。
現就白酒板塊做簡要分析。由於白酒對於經濟與消費增速減緩較為敏感，在經濟增速減緩預期下，消費增速減緩無疑將使白酒行業景氣度
受影響。群益證券分析師表示，白酒行業，尤其是高端白酒產品，由於經濟景氣的下滑，「量價齊升」推動的行業高景氣或將難以在2009
年延續，行業景氣度或已見頂。
中金公司分析師認為，三季度白酒銷售延續強勁增長態勢，但成本與費用抬頭影響行業盈利景氣度，該細分市場景氣度是否面臨持續
惡化風險仍待觀察。盡管他們相信貴州茅台在高端酒細分市場上的競爭優勢，以及五糧液行將進行的資產注入與關聯交易將改善公司經營
狀況，使得這兩家公司仍具備抵禦短期內行業盈利增速下滑風險的能力。
招商證券分析師指出，從白酒上市公司基本面來看，未來貴州茅台業績增長確定性最強。1997和1998年的經濟危機只有五糧液成功渡
過，這次如果說誰有這個機會，必定是貴州茅台，因為它相對其它公司給中間環節留下了足夠利潤，終端價格再怎麼回落，經銷商都有利
潤、也就有積極性去拓展銷售。他們指出，高端白酒公司真正的風險，可能不是經濟蕭條，而是景氣時忘乎所以、盲目擴大銷售。只要家
底在，定然能闖過危機，貴州茅台堅持「不挖老窖，不賣新酒」，基礎扎實，該公司必定能在下一個高端白酒黃金十年穩固NO.1的領先地
位。
廣發證券分析師稱，盡管從整個白酒行業發展的情況來看，白酒產量的增速有下滑可能性，經濟增速的下滑也可能影響到高端白酒的
提價能力。但長期來看，高端白酒品牌、窖池由於其稀缺性和不可復制性，未來仍可以通過階段性的提價來提高盈利能力。

1．茅台經銷商大會見聞驗證了早先兩個行業觀點，一是前期高價酒需求未被充分滿足使得未來即使需求出現萎縮供應端增長壓力仍相對有限，二是品牌競爭力可以解釋企業抵禦經濟下行周期風險能力的高低。
2．從經銷商訂貨意向來看，高度茅台酒銷量仍有望在09年保持平穩增長。
3．提價有可能作為公司管理市場的手段被祭出，但不管最終提價與否，公司一系列應對風險的措施應可保證其利潤率向上趨勢不變。
4．未來兩年，我們對於公司保持銷售和盈利增長態勢的能力仍有信心，公司股價應有較強防禦能力。
品牌力決定風險抵禦能力
茅台仍是消費者與經銷商市場上最具影響力的高端白酒品牌，這從茅台酒現時最為昂貴的終端零售價格以及高達250元/瓶的批零價差（指從出廠價到終端零售指導價之間的價差）中可見一斑。品牌力對於風險抵禦能力的解釋不僅反映在經銷商訂貨積極性以及公司延續銷售與盈利增長態勢的能力上，也體現在廠家仍敢於大膽運用價格等項調控手段規范並指導經銷商行為。
股價應有較強防禦能力
盡管08年盈利仍有小幅下調壓力，但我們對未來兩年公司保持銷售和盈利增長態勢的能力仍有信心，並且認為現有盈利預測中對於明後兩年的盈利增長預測並不顯得激進，公司股價應有較強防禦能力。
當前股價雖已高出DCF折現價格近7％，但由於折現模型所用假設較為苛刻（例如12％的加權平均資本成本假設可能高過實際，2011-2017年間息稅前利潤10％的年均復合增長率假設可能仍不足以反映高端白酒龍頭企業長期增長潛力等），再加上與A股其他食品飲料公司相比，公司估值仍占優勢，

隨著金融危機的影響向實體經濟蔓延，近期一些針對高端消費品的猜測和傳聞盛行，其中，就有傳言稱茅台酒終端銷售價格開始出現下跌。記者就此采訪了貴州茅台有關負責人，相關負責人表示，根據市場反饋，茅台酒仍然供不應求，且供需缺口依舊巨大。公司將在2009年投資約14.6億元，繼續提高茅台酒基酒產量。
從參加12月5日在廈門舉辦的「國酒茅台全國經銷商聯誼大會」經銷商訂貨意向來看，高度茅台酒銷量在2009年將保持平穩增長態勢。貴州茅台酒銷售有限公司負責人李明燦介紹說，目前無論是批發價還是市場終端價都沒有出現松動。作為一個有責任心的企業，公司希望茅台酒的終端價格在公司規定的上限以下進行，確保消費者能夠消費得起茅台酒，也希望通過對營銷體系的管理，改變過去經銷商的單純逐利行為，讓他們更多關注社會責任。
剛剛從廈門參加會議回來的茅台集團董事長季克良表示，近年來一直困擾企業的問題是怎樣才能解決「滿足消費者需求和茅台酒產量有限」的矛盾。從經銷商反饋的信息來看，這種供求矛盾在2009年還會持續下去。貴州茅台酒股份有限公司董事長袁仁國則表示，11月份公司管理層還針對國際金融危機的出現，與國內著名經濟學者們交換過意見，討論是否需要調整目前的發展步伐。經過專家們的相關論證，茅台酒由於生產過程的特殊性，市場缺口在短期內仍無法得到妥善解決，只有按照既定計劃繼續提高茅台酒產量才能逐步緩解這個矛盾。公司董事會在專家意見的基礎上，一致通過了《關於投資「十一五」萬噸茅台酒工程第四期2000噸茅台酒技改項目的議案》，公司將在2009年投資約14.6億元，繼續提高茅台酒基酒產量。

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請從財務業績的角度評價貴州茅台為什麼是股價最高的股票？因為他非常掙錢。

❹ 對貴州茅台這只股票從基本面來進行分析.

怎麼分析，結論都是因為壟斷而長期看漲，但是最近一兩年內滯漲甚至看跌，原因只有一個：眾多避險資金雲集，導致漲幅過大，當大盤趨勢向好時，這部分資金會出局另謀它途投資。

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❻ 現在的貴州茅台股票上做月k線分析、趨勢分析，指教分析、形態理論分析，急需一份謝謝大神了

貴州茅台是一支機構高度控盤的股票，已經創了歷史最高點，所謂牛股不言頂內，可能貴州茅台暫容時還不會掉頭，之所以貴州茅台能走出這個走勢，是機構報團取暖的結果，機構都配置該股是都認為該股業績穩定增長是一個確定的機會。至於啥時會掉頭，我覺得當出現其它較多機會，茅台會滯漲，或者茅台的預期出現變化，機構都出貨可能會出現踩踏，而且如果機構出現分歧，也會給貴州茅台帶來波動。