Ⅰ 招商中證券商指數上折和下折什麼意思
折算
所謂折算，是指分級基金定期/不定期的以母基金份額的形式向投資者分配收益。因為一般的份基金都沒有固定存續期，A類，B類基金份額只能轉換為母基金贖回，而又不能單獨申請贖回。投資者就不能以子基金凈值份額來向基金公司兌換資產。如果通過在二級市場將分級基金份額買賣來回收投資收益又容易受到折價率波動的影響。所以可以通過分級基金到期折算的方式來高效地獲得投資收益。在折算日期將A類、B類或母基金的基金凈值超過1元的部分返還給投資者等額母基金份額，讓基金凈值重新歸位1。
根據觸發類型的不同，折算可分為到期折算和到點折算，其中後者又可分為向上折算和向下折算。需要注意的是，對於場內分級基金而言，觸發折算後子份額將會面臨一段時間的停牌（折算日後第一個交易日，以及
第二個交易日9:30-10:30）。
到期折算
通常，分級基金會在基金合同中約定一個固定的日期，在該日將A類份額單位凈值超過凈值1.00元的部分以等價值母基金份額的形式返還給投資者，其目的在於兌現 A類份額的約定收益。同時母基金單位凈值在份額折算後做相應的調整（大部分基金的B類份額不參與到期折算）。
到點折算
除了在固定日期發生的折算外，當指定份額凈值達到事先規定的閾時，分級基金還會觸發不定期折算以再平衡A、B份額凈值。其中，母基金凈值上漲達到觸發點的折算稱為向上折算，B類份額凈值下跌達到觸發點的折算稱為向下折算。
向上折算
向上折算最大的意義在於恢復B類份額的初始杠桿，從而激發投資活力。由於上折往往發生在牛市行情中，在杠桿作用下，B類份額的凈值增長快於母基金凈值增長。如此一來，B類份額的資產佔比便逐漸變大，使得其凈值/價格杠桿開始下降。向上折算過後可將B類份額的凈值杠桿重置為初始杠桿。
發生向上折算時，A類的上折和定折相同，得到凈值超過1元的部分以母基金份額得到的約定收益，B類份額凈值超過1元的部分折算為母基金。
向下折算
杠桿助漲跌的特性使得B類份額凈值在市場下跌過程中加速下滑，這樣極有可能出現B類份額的杠桿快速擴大，凈值無法覆蓋A類份額的約定收益率。因此，為了使這種風險最小化，分級基金常帶有向下折算機制。這種下折收益也為分級A帶來了「類看跌期權」性質。
假設B類下折為B凈值≤0.25元，發生向下折算時，下折日B類凈值0.2396元，A類凈值1.0590元，母基金凈值0.6490元。
則每10000份凈值0.2396元的B類，折算為2396份凈值1元的新的B類；
每10000份凈值1.0590元的A類，折算為2396份凈值1元的新的A類和10590-2396=8194份凈值1元的新母基金；
每10000份凈值0.6490元的母基金折算為6490份凈值1元的新母基金。
在接近下折時，原先溢價或折價交易的B類基金的溢價值或折價值會縮小到原來的四分之一。例如原先溢價值0.12元的B類，在凈值0.25元發生下折時交易價就為0.28元，溢價值縮小為0.03元。原先折價值0.08元交易的B類，在凈值0.25元下折時交易價就為0.23元，折價值縮小為0.02元。原先平價交易的B類，在發生下折時仍舊接近平價。