指數基金快速建倉沖擊成本測算

① 股票中價格沖擊指數是什麼意思

一，股票中價格沖擊指數：
價格沖擊，指多人連續競價買入一隻個股，從而造成的短期快速拉內升，俗稱沖擊成容本。目前沖擊成本只能根據自己測算，還沒有準確的指數或者技術能准確預測的。
二，股票價格指數：
是描述股票市場總的價格水平變化的指標。是選取有代表性的一組股票，把他們的價格進行加權平均，通過一定的計算得到。各種指數具體的股票選取和計算方法是不同的。

② 股指期貨套利持有成本怎麼計算

一、定義
套利（Arbitrage）是金融市場中極為常見的名詞，它是一種同時在相同或不同的市場中進行不具任何風險、而且可以預見確定報酬的交易行為，為一種無風險且獲利在交易之初便確知的交易行為。
最簡單的一種套利，便是在相同或不同的市場中，與不同的交易對手查詢同一種商品的價格，如果出現不同的報價，且此一價格差異足夠彌補交易成本，便可以買進價格被低估的商品，並且賣出價格被高估的商品，毫無風險地進場賺取一筆已知的利潤。
指數期貨套利：同樣的套利機會，也存在期貨與其標的股票之間。簡單來說，指數期貨套利就是利用期貨指數低於（高於）合理水準，一面買進（賣出）指數期貨，一面賣出（買進）可以代表指數現貨的個股組合，並利用在合約到期時，期貨和現貨指數將合而為一的原理，買進（賣出）持股且賣出（回補）期貨部位，獲得無風險的利潤。
二、持有成本理論
欲了解期貨的交易策略及掌握市場的動態，期貨的定價原理基本且必要的基礎。在推算期貨合理的價格的眾多研究中，最重要也是最基本的便是持有成本理論（costofcarrymodel），只是一種利用期貨與現貨的套利關系為基礎所發展出來的定價模式，藉由期貨與現貨間的持有的持有成本概念，期貨市場價格與現貨市場價格間的關系可被明確界定，並可用決定期貨的合理價位。
本文將以持有成本合理為出發點，推導期貨價格的訂定，再以此為基礎，了解股價指數期貨的定價方式，推演出指數期貨的套利交易策略。
（一）持有成本定價模式
持有成本定價模式解釋了現貨與期貨市場價格間的關系。為了降低此一模型的復雜性，先建立以下假設：
1.無任何交易成本
2.無任何交易策略限制
3.市場為一強勢效率市場
持有成本模式顯示一個以借貸的資金，在現貨市場上買進與期貨合約中數量
相同的自此或商品，並持有該資產至期貨契約的到期日，再將該資產與期貨的買方進行交割，這一連串動作中的成本及所有發生費用的加總，等於期貨合約的合理價格。
持有成本公式：
合理期貨價格=標的物現貨價格×（1+持有成本）
=標的物現貨價格×（1+i）t/360+C
其中，i：資金成本
t：距期貨契約到期日所余天數
C：資金成本以外項目，包括倉儲費、保險費等。
在正常的狀況下，期貨的價格應該等於（或近乎於）由該模型推導出的合理價位，若此，則市場上無套利機會：反之，則意味著期貨契約因受到其他因素的影響，致使脫離了期貨本身原有價格，若此價差能夠涵蓋交易成本，則套利機會空間出現！換言之，當持有成本不等於基差（為現貨減去期貨的值），則持有成本與基差間的價差既有套利空間。
（二）持有成本理論在股價指數上的應用
1.指數期貨的合理價格
股價指數期貨之標的物事根據特定股票投資組合計算出來的股價指數。根據持有成本模式，可推導出指數投資組合與指數期貨價格間的關系如下：
股價指數期貨合理價格=現貨指數×（1+i）t/360-D
其中，i：資金成本
t：距期貨契約到期日所余天數
D：指持有與該指數相同的投資組合所預期應得高的股利收益。
這個公式與最基本的持有成本模式並無太大不同，唯一不同之處為股利的計算，原因在於股價指數期貨的定價必須考慮不到股利這項因素，因為持有現貨指數的投資組合是可以享有股利收入，而股價指數期貨契約的持有人則否，古於期貨定價時必須將股利排除在真實價值之外，予以扣除。
2.套利空間：
依據前述之持有成本理論，期貨價格與現貨價格間的價差，應維持在理論的合理區間之內，在加計所有交易成本後，若期貨價格偏離此區間，便將出現套利機會。
當期貨指數低於（高於）理論價格並足以涵蓋所有交易成本及預期報酬率，即可進行套利，當期貨指數回到（高過）理論價格，即可反向沖銷獲利。

③ 什麼是沖擊成本

沖擊成本是指在套利交易中需要迅速而且大規模地買進或者賣出證券，未能按照預定價位成交，從而多支付的成本[1]。沖擊成本被認為是機構大戶難以擺脫的致命傷。比如，機構大戶看好一組股票時，必須花很長時間才能實現自己的建倉目的，如果急於建倉，由於短時間內大量買進會抬高股價，勢必會使建倉的成本遠高於預期成本；同樣，如果急於拋股時，等於是自己在打壓股價，最後實現的賣出價低於原來的預期價格。對散戶而言，由於買賣交易量很小，沖擊成本幾乎為零。
報告顯示，2007年上海市場流動性進一步上升，交易的間接成本（價格沖擊成本）顯著下降。以交易10萬元股票的價格沖擊成本為例，1995年高達199個基點，2006年下降到31個基點，2007年進一步下降到了20個基點。但2007年滬市的流動性指數（使價格上漲1％所需要的買入金額和使價格下跌1％所需要的賣出金額）有所上升，2007年比2006年上升了119％，比1995年上升了369％[2]。
總體來看，上證50成分股流動性成本最低，上證180成分股（不含上證50成分股）次之，B股和ST股票（含*ST股票）的流動性成本最高。此外，流通市值越大、股票價格越高，則流動性成本越低。從按行業分組情況看，
金融、保險業及採掘業的流動性成本最低，傳播與文化產業及信息技術業的流動性成本最高。另外，2007年滬市的相對有效價差則進一步下降，訂單執行質量良好[2]。
沖擊成本的分析沖擊成本的大小，既與委託交易的數量有關，也與流動性大小有關。市場的流動性越小，沖擊成本越大。股票市場上每天的成交金額有幾百億元，看上去規模不小，流動性也可以。但那是上千隻股票共同交易的結果，如果細分到不同的個股
，不難發現其中一些股票的流動性還是很差的。相對而言，買賣股指期貨的沖擊成本就非常小。這是因為相應的股指期貨合約只有幾個，交易集中導致流動性非常強，即使是機構大戶，在其中進出也很方便。[3]
舉個開放基金為例說說沖擊成本：如果開放式基金是由大量的小額持有人持有的話，每日和長期申購贖回的流量是均衡的，所引發的交易成本和沖擊成本較低。如果大額持有人頻繁申購將引發短期的流量失衡，所引發的交易成本和沖擊成本較高。開放式基金在美國稱為共同基金，是小額持有人資金的集合投資
，不應該成為大額持有人甚至是大型機構投資人翻江倒海的工具。
在國內，目前對單一持有人的申購規模是不做限制的。基於此，如果大型機構持要頻繁進出，應該向這些機構收取費用以彌補長期持有人。應該給中小投資者補貼的贖回費並沒有全部計入基金資產做為對長期持有人的成本彌補。相反，基金管理公司提取了贖回費之後，反而有一定的財力變相減免機構持有人的交易成本。在贖回費和申購費「補貼」下，機構投資人更加頻繁進出開放式基金，形成惡性循環，進一步加劇了中小投資人的交易成本負擔。
打個比方，開放式基金猶如一艘在大海中航行的船，基金管理公司是船長，持有人是乘客。一部分乘客頻繁上船和下船，導致航行時斷時續，給還在船上的乘客造成沖擊。頻繁的申購和贖回讓基金資產處於不穩定狀態，而由此增加的交易成本由長期持有人即還在船上的乘客承擔。贖回費本來是作為對長期持有人的補償，卻被基金管理公司提取作為銷售費用。基金行業希望持有人長期投資，但結果卻是長期投資者負擔短線客交易成本並承受由此引起的沖擊。這背後暴露的是全球開放式基金「共同集合」理財存在的內在缺陷問題
（南方財富網SOUTHMONEY.COM）
（責任編輯：張曉軒）

④ 套利成本的構成

套利成本是投資者必須關注的焦點，包括交易成本、資金成本、沖擊成本，並且構建現貨組合與指數間的跟蹤誤差、到期基差不收斂情形都是造成套利成本的因素。
1、交易成本、資金成本、沖擊成本的計算方式
交易成本：交易成本包括建倉時的交易成本和平倉時的交易成本。建倉時現貨交易成本按0.17%的交易費率計，期貨交易成本按30元/手的固定費用計；基於市場的正態分布假設，我們假定平倉時的交易成本與建倉時的交易成本相等。
資金成本：套利交易中所涉及到的資金成本主要來自於購買現貨所需資金、期貨 合約頭寸的保證金、預留的風險保證金、建倉時產生的交易費用等資金所產生的利息，全部的資金利息成本按照8%的年化利率水平計。
沖擊成本：沖擊成本是指在套利交易中需要迅速而且大規模地買進或者賣出證券，未能按照預定價位成交，從而多支付的成本。沖擊成本同樣包括建倉時期和平倉時期的沖擊成本，我們假定平倉時期的沖擊成本與建倉時期的沖擊相等。在測算歷史套利機會時，我們利用賣二價來計算沖擊成本。在實時監控套利機會時，我們利用能夠滿足套利量的實際掛單情形來測算沖擊成本。
2、跟蹤誤差的計算方式
由於指數不能直接買賣，我們利用ETF或成份股來構建現貨組合，因此現貨組合與指數本身之間會形成一定程度的誤差，誤差值表示如下：其中，rm預留的風險保證金率，bm為基本保證金率，Ft為期貨合約當前價格，Fr,a為在a置信水平下T時刻期貨合約價格，這里我們取a=99.9%。
相對利用成份股構建現貨組合，利用ETF組合構建指數的誤差較小，但市場上的ETF成交量較小，不太能夠滿足套利的快速建倉要求，因此為了讓統計數據更有說服力，我們篩選滬深300指數權重排名靠前的N個成份股來構建現貨組合，N個成份股在組合中的權重是根據最小化跟蹤誤差的最優化方法計算得到的。下圖是N取不同值時的跟蹤誤差的分布情況。
從圖中可以看出，當成份股個數N達到40－50時，跟蹤誤差會達到較理想的狀態，此時入選成份股的權重占滬深300指數的50%左右。因此，在下面的統計分析中，我們選取40隻股票來構建現貨組合，日誤差率為0.0044。
3、預留風險保證金的計算方式
正向期現套利需要賣空股指期貨，套利者面臨著因股指上漲推動合約上漲而帶來的期貨保證金不足的風險，因此需要預留一定比例的風險保證金。基於對數正態分布的假設，我們可以估計在一定風險控制范圍內（a置信水平下），需要預留的風險保證金率。其中，CRi為現貨組合的報酬率，IRi為滬深300指數的報酬率，T為樣本數。
4、到期基差未收斂情況的處理
期現套利的基本思想是當期貨合約與標的指數之間的基差超過了合理的范圍，套利者通過同時反向構建現貨、期貨頭寸，理論上期貨到期時的價格會收斂向標的指數價格收斂。但由於套利成本的存在，在到期時刻，期貨價格也不一定會絕對收斂到標的指數價格，當然如果基差在到期時仍然超出一定的范圍，新的套利者會繼續進行套利，以促進基差收攏到合理的狀態（沒有套利空間的狀態）。因此，我們通過對到期時刻套利成本的分析，可以預估出基差在到期時的合理區間，把這個區間作為我們套利的成本之一。

⑤ 跟蹤誤差小的指數基金 什麼意思

所謂跟蹤誤差，指的是指數化跟蹤投資組合的收益率與目標指數收益率內之間的偏差。跟蹤誤差容越小，表明指數基金的運作狀況也越理想，更能體現其跟蹤標的指數收益水平的能力。除了合同既定的費率因素之外，指數基金跟蹤誤差的產生主要有兩點原因。

首先是由於指數基金無法完全復制標的指數配置結構帶來的結構性偏離。當指數基金的某些成分股因流動性不足而難以以公允的價格買到時，指數基金將只能採用抽樣復製法，增加交易活躍股票的權重，減少流動性差的股票權重。在這個過程中，指數基金的管理團隊需要通過建立一系列的數量模型來控制、修正跟蹤誤差。對復制誤差的修正是非常考驗管理者能力的。

另一個誤差產生的因素則是基金組合中的現金留存。這一點ETF基金則佔有一定的優勢。由於ETF是採取實物申贖的方式進行一級市場的交易，因此組合中的現金存量一般會非常低，基準指數收益率與現金收益率不一致而導致的跟蹤偏離會更小。

⑥ 如何計算莊家的建倉成本

1.平均價測算
莊家若通過長期低位橫盤來收集籌碼，則底部區間最高價和最低價的平均值就是莊家籌碼的大致成本價格。此外圓形底，潛伏底等也可以用此方法測算持倉成本。莊家若是通過拉高吸籌的，成本會更高一些。
一般而言，中線莊家建倉時間大約在40～60個交易日，即8～12周，取其平均值為10周，則從周K線圖上，10周均價線可以認為是主力的平均成本區，這種演算法會有一定誤差，但不會超過百分之十。作為一個莊家，其操盤的個股升幅最少在50%以上，多數為100%，一般而言，一隻股票從一波行情的最低點到最高點若升幅為100%，則莊家正常利潤為40%，我們把主力的成本算出來後，然後在這價位上乘以150%，即為莊家最低目標價，不管道路是多麼曲折，股價遲早會到這個價位，因為莊家若非迫不得已，絕不會虧損離場，莊家資金大，有時候會進出兩難。
2.統計換手率測算
對於老股，在出現明顯的大底部區域放量時，可用為莊家建倉的成本區，具體計算方法是計算每日的換手率，直到統計至換手率達到100%為止，以此時的市場平均價作為莊家持倉成本區。對於新股，很多莊家選擇在上市首日就大量介入，一般可將上市首日的均價或上市第一周的均價作為莊家的成本區。
3.最低價測算
在最低價位之上的成交密集區的平均價就是莊家建倉的大致成本，通常其幅度大約高於最低價的15%～30%。
4.股價測算
以最低價為基準，低價股在最低價以上0.5～1.5元左右，中價股在最低價以上1.5～3.0元左右，高價股在最低價3.0～6.0元左右為主力大致成本區。
5.用SSL指標測算
SSL指標是顯示股價的成交密集區和支撐位、壓力位、成交密集區內平均價位對應的巨大成交量的價位就是莊家的建倉成本。
6.莊家的持倉成本
莊家的持倉成本=（最低價+最高價+最平常的中間周的收市價）/3
作為莊家，其控盤的個股升幅最少應在50%以上，大多數為100%。一般而言，一隻股票從一段行情的最低價到最高價的升幅若為100％，則莊家的正常利潤是40％。
7.新老股測算
① 新股上市後，股價的運行一直保持較為強勢的特徵，如果在連續好幾個交易日股價總體向上，換手頻繁，並且一周之內達到了100 ％以上，這種情況下，股票的平均價格就大致接近莊家的成本。
② 上市當日換手率超過60％的新股，莊家的成本線在上市首日開盤價與收盤價之平均值附近。這是因為，新股上市當日，一級市場申購專業戶大量拋售套現，此時正是收集籌碼的最佳時機，看好該股的莊家常進場大肆吸貨。因此，一旦上市首日換手率超過60％，當天的平均價必然是莊家進貨的成本價。尤其是在弱勢時，一些中大盤股或行業屬性一般股不被散戶看好，上市低開低走，莊家正好趁機大量吸貨。一旦莊家收集過程完成，日後的拉抬幅度往往是首日收盤價與開盤價之平均值的2至3倍， 甚至4至5倍。散戶只要在此區域進貨，又能捂住3個月乃至半年以上，常有驚人的獲利。
③ 上市首日換手率不足50％的次新股，莊家成本一般在60日均線與120日均線之間。大多數莊家收集籌碼不可能集中於一日，上市若首日未能拿足籌碼，莊家需要一定的時間吸貨。對大多數剛上市新股，莊家如果立即拉高吸貨，往往成本較高，需慢慢吸納。據我觀察，大多數莊家一般收集籌碼需要2至4個月甚至更長時間，收集完畢之後，在大市適度活躍時擇機拉抬，發動一波行情。因此，60日均線與120日均線之間的價位往往是莊家成本區域，散戶在這個區域擇機介入，取勝的把握較大。
④ 冷門老股的莊家成本在底部反復拉抬、箱形震盪最高價與最低價之均值處。一些股票因利空調整得十分充分，股價已跌深跌透、無人關照，此時有心莊家正好趕來收集破爛然後施展手法變金子。但要想哄出散戶手中廉價籌碼並非易事。唯一辦法是反復拉抬、打壓。這時股價K線圖及成交量特點是：K線小陰小陽或連綿陰線伴隨萎縮成交量之後，突然來一兩根大陽線同時伴隨成交量的放大。然後，又是萎縮成交量和連綿陰線或小陰小陽，如此反復幾次，股價上下箱形震盪，成交量間隔性放大。莊家的成本就在箱頂與箱底之中位附近。散戶在箱底或箱子中位進貨埋伏，一旦莊家籌碼收集完畢發力上攻，升幅甚為可觀。
⑤ 慢牛股莊家成本通常在10日均線與30日均線之間的黃金通道內。有些朝陽行業潛力股，主力機構因看好該股基本面在裡面長期駐守，耐心運作，只要該股基本面不發生重大變化，莊家就不會出局。其走勢特點是股價依託10日均線、30日均線震盪上行， 緩慢盤升，莊家手法不緊不慢，不溫不火，股價偏離5日均線過遠則回調， 技術整理幾天，一碰到30日支撐線就上行，然後再次觸及5日線又回調，成交量既不放得過大，也不萎縮太小，始終保持一個比較適中的水平。這種慢牛股的莊家成本區域就在10日均線與30日均線之間。散戶在此區域進貨，賺錢的概率極大。
8.通用方法
選項擇吸貨期內趨中的最低價與最高價瑞加上平均價之總和，然後再除以3，這種方法簡單實用。一般吸貨建倉越長則利息、人工、公關、機會成本都會增加。一般要略為上浮15%以下，如有達到兩三年的建倉莊家時，則成本合算會要再加上20～35%為宜一般一年取用10%較合適。

⑦ 如何計算沖擊成本

沖擊成本是指在套利交易中需要迅速而且大規模地買進或者賣出證券，未能按照預定價位成交回，從而多支付的成答本。沖擊成本被認為是機構大戶難以擺脫的致命傷。沖擊成本全稱價格沖擊成本。國際上通常用它來來衡量股市的流動性。它也可稱為流動性成本，是指一定數量的委託（訂單）迅速成交時對價格的影響，因此是一個包含即時性和合理價格兩方面要素的指標。相應的流動性成本指標（價格沖擊指數），即一定數量（如10萬元）交易對市場價格的沖擊程度。以上交所價格沖擊指數為例，從流動性成本看，盡管近十年來我國股市流動性有很大的改善，但與國際市場相比，仍存在非常大的差距。比較上海市場與歐、美、亞洲等市場的流動性成本，可以發現，上海市場的流動性不僅遠遠低於德國、東京、紐約、泛歐、倫敦、納斯達克等成熟市場，也低於印度、墨西哥等新興市場。

⑧ 新基金建倉滬深300指數是負的好,還是正的好

對你都一樣的，負的說明之前大盤是跌的，正的之前大盤是漲的，新基金的漲跌內除了跟大盤容有關系還跟基金經理的選股能力有關，通常基金經理會控制建倉的節奏，如果預期大盤跌會放慢建倉的節奏，如果大盤漲會加快建倉的節奏。

⑨ 指數基金怎麼快速建倉

指數基金是一種被動性運作的基金，基本不受人為的影響 ，指數基金在封閉期會根據基金協議的要求建立投資標的的倉位，力求和對應指數同步，以免出現基金凈值的溢價或者折價。