❶ 為啥莊家可以吃散戶，散戶為啥不能把莊家給吃了
你好，你這是誤解。1，莊家不是萬能的，也不是一定能賺錢的。2，如果莊家對專股市走勢判屬斷錯誤，反會虧損，莊家將股票拉高不難，難的是怎麼將股票賣出，一旦出現大盤走勢不好，跟同類股票比，現在高高在上，專家會拿出渾身本吸引散戶跟風，但往往很難成功，要將股價維護在高位，有需要更多的資金，資金是要成本的。3，我國股市早期。一些著名的莊家，基本上被股市消滅了，最著名之一的南方證券，曾經是國內最大的券商之一，做莊哈葯股份，導致虧損數十億，最後被兼並。
❷ 延遲寄發計劃文件 私有化 什麼意思
上市公司「私有化」：指上市公司大股東或重要股東回購該公司所有流通股，從而取消上市資格。往往由上市公司唯一控股股東發起，以現金收購全部流通股，讓上市公司變成非上市公司。提出私有化的企業常有兩個特徵：現金充足和市值完全低估；集團旗下有多家上市資源，希望整合。
是什麼原因導致上市公司私有化現象頻頻出現？應以何種視角解讀相關案例？
2005年1月4日，哈葯集團（600664.SH）股價跌破哈葯集團有限公司於2004年末公告的要約收購價格，這意味著，中國A股上市公司首家私有化退市的大戲有望上演。幾乎與此同時，中國石化也提出回購北京燕化（325 HK）全部流通股將其私有化的決議。
私有化退市對於中國證券市場是一個相當陌生的命題，這源於上市公司地位作為一種資源的稀缺性——殼資源。但在成熟的資本市場，私有化退市現象卻很普遍：美國1981～1988年間，每年上市公司進行私有化的案件占所有對上市公司收購活動的10～30%，且呈現逐年上升的趨勢，1988年這一比例達到了26.9%；2003年1～6月間，香港聯交所有11筆將上市公司轉為私有的收購交易被列入議程，而同期僅有17家新公司在香港上市，發生於去年的「哈啤爭奪戰」最終也是以哈啤私有化謝幕。
什麼原因導致了如此頻繁的上市公司私有化現象出現？
西方學者對美國證券市場上發生的私有化案例做的實證研究表明：在所研究的私有化案例中，於接管宣布日，股東財富平均增加了22%，這個結果在統計上高度顯著；40天的累積財富增加超過了30%；而如果用超過市場收益的平均溢價（提議前兩個月）來衡量公眾收益的話，在全部用現金支付的提議中，股東收益超過了56%。這方面的實證研究結果基本上是一致的。
西方的學者們在上市公司私有化交易為股東帶來收益結論的基礎上，對這些收益的來源進行了深入的探討，並試圖通過對收益來源的揭示來解釋上市公司私有化的動機。這些收益來源被總結為下述五個方面：納稅優惠、管理人員激勵、財富轉移效應、信息不對稱和定價偏低、效率提高。
納稅優惠
上市公司私有化的一種重要方式就是杠桿收購（包括MBO、ESOP），杠桿收購帶來利息支出的大幅增加，而負債利息可以扣減公司當期的應納稅額，從而為公司帶來巨大的節稅利益。此外，交易導致的資產賬面價值（計稅成本）增加，從而導致了計提折舊的資產原值提高，公司每期提取的折舊也相應地增加了，同樣減少了納稅支出。
管理人員激勵和代理成本效應
由於上市公司股權分散，公司的所有權和經營權在一定程度上發生了分離，掌握公司決策控制權的經營者的目標可能偏離作為所有者的股東的目標，從而產生了代理成本。私有化可以在一定程度上使所有權和控制權再結合，從而有效地降低了代理成本。對此有三種解釋：
第一種觀點是：一些高效益的投資項目需要管理人員付出不成比例的艱辛努力，因而只有在管理人員獲得該項目收益的相應比例收益時，該項目才會被~~。但是，外部股東可能會認為這些管理人員報酬合同「過於慷慨」。在這種情況下，轉為非上市接管有助於相關報酬安排的達成，並因此可以促使管理人員~~這些投資計劃。
第二種觀點認為：私有化可以消除錯誤撤換管理人員帶來的資源浪費成本。當獲取有關管理人員經營情況的信息的成本較高時，在位的管理人員可能被錯誤地撤換。為保住自己的職位，管理人員可能採取一些不恰當的措施致使資源浪費。例如，他們可能進行一些利潤並非最高、但收益比較容易受到外部人士注意的項目。在許多私有化案例中，接管提議者持有大量股權，並在董事會佔有一席之地，他們密切關注接管後的企業管理，這將減少管理人員與股東之間的信息不對稱現象，也降低了這方面的代理成本。
第三種觀點認為：通過杠桿收購進行的上市公司私有化減少了管理者管理自由現金流量所引致的代理人成本。通過杠桿收購而增加債務，可以迫使這些現金流量被用於償還債務，債務的增加減少了管理人員對自由現金流量的分配權，從而降低了自由現金流量引致的代理人成本。
財富轉移效應
股權價值的增加並不一定就表明效率有了提高，股權價值的增加可能代表了財富從其他利害關系人（包括債權人、優先股股東、雇員以及政府）向股東的轉移。例如，在杠桿收購中，由於債務增加帶來破產風險增加，因而，股權價值增加的一部分被認為是公司發行在外的債券和優先股價值的減少轉移而來。另外，這種財富的轉移還可能通過政府的稅收優惠、發行新的債券、裁員和降低薪水等方式從政府、債權人、雇員等處獲得。
信息不對稱和定價偏低
對上市公司私有化收益的另一種理論認為：管理人員或接管投資者由於掌握更多的信息而比公眾持股者更了解公司的價值。公眾持股者由於強調短期的收益而往往對具有長期投資價值的公司缺乏投資興趣，導致這些企業價值被低估。
效率提高
從公司決策效率的角度考察，在非上市公司的組織形式下，決策程序可以更有效率。重要的新計劃不需要過於詳盡的研究，也不需要向董事會報告，可以更為迅速地採取行動。這對一項需要迅速執行的新投資計劃來說是至關重要的。此外，公眾持股公司必須進行詳細的信息披露，而競爭對手可能從中獲取重要的、與競爭相關的信息。
上市公司私有化的實施者通常有公司控股股東、外部接管者、管理層等。私有化採取的方式通常是要約收購，從私有化的實施者的意圖來說，私有化可以分為兩類——主動私有化和被動私有化。
主動私有化的動因，通常是實施者判斷目標公司的價值被低估，通過私有化後通過加強管理等可以提升公司價值。類似案例很多，中國石化私有化北京燕化即屬此類，而此前的中糧香港對鵬利國際的私有化也是一個典型的案例。
鵬利國際是中糧集團全資子公司香港鵬利集團於1993年11月收購並更名而來，成為中糧集團在海外的旗艦之一。中糧香港此次對鵬利國際實施私有化的主要動因在於由於整個香港地產低迷，鵬利國際長期在市場表現不佳，融資能力幾近喪失。而另一方面，鵬利國際的經營狀況卻優於其股價表現：1993—2003年間，幾乎沒有出現過虧損。這種情況下，鵬利國際採取通過協議方式，以純現金回購獨立股東持有的所有股份並加以注銷的交易方法，獲得股東大會批准後實施了私有化。鵬利國際提出的私有化價格高出當期市價80%多，但較公司每股凈資產折價約48.6%。
被動私有化中，私有化通常是因為需要履行相應的法律義務而「被迫」實施，例如，中國《證券法》規定，「收購要約屆滿」。被動私有化的典型案例有去年剛剛發生的A－B收購哈啤導致私有化案例，而目前尚不明朗的哈葯集團案例也可能成為首家A股先鋒。
哈葯集團案例的緣起是南方證券通過二級市場違規持有了哈葯集團高達60.88%的流通股（占哈葯股份流通股份的93%），而一般社會公眾股東持有的股權只有4.36%（占哈葯股份流通股份的7%）。事實上，哈葯集團的實際控股權已落入一家病入膏肓的問題券商手中，不僅完全喪失了融資功能，而且面臨著股權被拍賣處置的風險，如出現惡意收購，同時這也給實際控股股東哈葯集團有限公司的重組帶來了不確定性。
面對如此困境，在二級市場、大宗交易方式收購南方證券持有股份因成本高昂等原因無望的情況下，實際控股股東為了保住哈葯集團的控制權，向證監會提交了要約收購報告書，並於2004年12月20日公告了要約收購報告書摘要，提出以5.08元的價格收購所有流通股，而此前一交易日其股價為5.58元。盡管此要約價格只相當於當時市價的90%，但是作為流通股大宗持有者的南方證券，能夠以這個價格全部脫手或許也是可以接受的一種選擇。而此後哈葯集團股價一路下跌，2005年1月17日後，其股價更是持續低於要約價，最低達到4.65元，遠遠低於要約價格。因此，一旦要約收購正式生效，流通股股東接受要約的可能性大大增強，那時，哈葯集團有限公司可能成為唯一的股東，而哈葯集團則因不滿足上市條件而可能私有化退市。
當然，哈葯集團的最終結局不一定是退市，根據中國證監會《關於要約收購涉及的被收購公司上市交易條件有關問題的通知》（證監公司字[2003]16號）規定：對於「不以終止被收購公司上市交易為目的」的要約收購，被收購公司的股權分布不符合《公司法》規定的上市條件的，收購人應當提出維持被收購公司上市地位的具體方案，並在要約期滿六個月後的一個月內實施，使被收購公司股權分布重新符合上市條件。而哈葯集團的要約收購報告明確指出「本次要約收購不以終止哈葯集團股份有限公司的上市地位為目的」，因此，控股股東完全可以通過事後補救措施維持上市公司的上市地位，或者將其在香港等證券市場重新上市。
事實上，很多的私有化案例（尤其是MBO）中，被私有化的上市公司經過重組後，又被控股股東再次在證券市場中出售套現，這又被成為二級公開發行（SIPO, Secondary IPO）。
註：本文主體部分援引自張新《中國並購重組全析——理論、實踐與操作》一書，由秦耀林、胡開春整理。
❸ 求我國金融機構風險損失案例
美國次級債危機中，中國銀行持有的一些債券。平安買富通銀行。中航油陳久霖做空石油等
中國銀行開平案，南方證券等券商倒閉
❹ 我是剛接觸股票，怎樣學會炒股
新手如何學習炒股
如何學習炒股是很多股民所迫切關心的問題，可能還沒有這樣的專業學校，炒股流派很多很雜，短線、中線、長線、技術面、基本面，掌握何種武器，運用於股市很難很難。買賣誰都會，但是賺錢又有幾個人。如何入門，我根據自己的學習思路，結合自己的實戰，覺得：
1、現代人炒股應具備這樣一個條件——電腦炒股。
2、現代人炒股應具備這樣一個炒股思路：學習——研究——模擬——實戰。滿倉－空倉（每年最少四個月）。
一、學習
1、 了解股市知識：看《炒股必讀》《股市理論》。
2、掌握炒股理論：如：《道氏理論》《波浪理論》《電腦炒股入門》《精典技術圖例》《分析家籌碼實戰技法》《陳浩先生籌碼分布講義》。
3、看看分析邏輯：如：《投資智慧》《投資顧問》《證券分析邏輯》。
4、看看股市小說，培養心態：《大贏家》《股民日記》《風雲人生》。
5、閱讀大師書籍：如：黃家堅的《股市倍增術》；唐能通的《短線是銀》之一、之二、之三、之四；陳浩、楊新宇先生的《股市博奕論》《無招勝有招》。
6、看實戰案例：推薦陳浩的《炒股一招先》百集VCD、唐能通的《破譯股價密碼》12集。
二、研究
1、 最少熟悉一種分析軟體。推薦使用《分析家》或《飛狐》。
2、用時空隧道（分析家、飛狐都有）運用技術指標分析歷史，進行實戰演習判段。
三、找一款實盤模擬游戲，深臨其境體味股市風險，目前新浪網及大智慧等媒體均有上述的欄目，優點是操作真實、盈虧明顯，但對於個股持續的跟蹤操作時間以及對趨勢的綜合把握上幫助不大，只適合具有投資經驗的投資者對於初學者，幫助不大，通過長時間的思考與比較，我們發現了一個提供免費練演炒股的好地方：游俠股市模擬炒股（不知道地址的網路一下），我經過一個月的時間，手法大進，非常值得一試。
四、實戰
1、 少量資金介入
2、 形成一套屬於自己的炒股方略。
如果想要炒股，自己先要選擇一家證券公司，如國泰君安，南方證券等，現在入市保證金很低，2000元左右就可以了。擁有自己的股東代碼後，你方可以在證券公司開辦網上炒股業務。你可以根據具體證券公司的軟體進行下載，比如君安證券用的是大智慧，你只需到公司提供給你的網址上下載軟體後就可以開始網上炒股了。
在網上炒股之前，公司會給你一個操作手冊，其中會告訴你怎樣看盤子，看消息，分析行情等，非常多也非常詳細，你要自己鑽研。當然如果自己感覺不太看懂，你可以每天關注各個地方電視台的股評，他們也會告訴你一些分析的方法。同時購買證券報或雜志什麼的，早點入門。
❺ 求份非常有效的電話營銷的開場白。本人做電子現貨的投資理財顧問。是山東壽光果蔬大宗商品！
一、相同背景法
「王經理，您好，我是長沙安安的XX，我打電話給您的原因是許多象您一樣的大企業成為了我們的客戶，我們為他們節省了大量的銷售費用，而且提供的產品和服務還是最好的，能夠充分滿足企業的宣傳推廣需求。請問您現在是否考慮做個企業網站呢？」
二、緣故推薦法
「王經理，您好，我是長沙安安的XX，您的好友XX經理是我們的大客戶，他介紹我打電話給您。他認為我們的服務比較符合您王經理工作的需求，也想請您了解一下，請問您目前是否在用其他的宣傳推廣產品？」
三、孤兒客戶法
「王經理，您好，我是長沙安安的XX，您在前段時間給我們撥打過咨詢電話詢問企業建站和網站優化的價格，我們也提供給您一個建站推廣套餐，很久沒有和您聯系了，也沒有多徵求您的意見，這是我們的疏忽，我想打電話給您，詢問您是否是對我們有什麼寶貴的意見和建議？
四、請求幫忙法
「您好，李經理，我是長沙安安的XX，有件事情想麻煩一下您！或有件事想請您幫忙！一般情況下，在剛開始就請求對方幫忙時，對方是不好意思斷然拒絕的。電話銷售人員會有100%的機會與接線人繼續交談。
五、第三者介紹法
A：「您好，是李經理嗎？是的。我是XX的朋友，我叫XX，是他介紹我認識您的，前幾天我們剛通了一個電話，在電話中他說您是一個非常和藹可親的人，他一
直非常敬佩您的才能。在打電話給您之前，他務必叮囑我要向您問好。客氣了.實際上我和XX既是朋友關系又是客戶關系，一年前他使用了我們的產品之後，公司
業績提高了20%，在驗證效果之後他第一個想到的就是您，所以他讓我今天務必給您電話。」
B：「劉小姐您好，我是長沙安安的XX，您的好友XX讓我打電話給您的，他覺得我們公司的服務很好，也許您對我們的服務有興趣，請問方便請教您幾個問題嗎？請說！」
通過「第三者」這個「橋梁」過渡後，更容易打開話題。因為有「朋友介紹」這種關系之後，就會無形的解除客戶的不安全感和警惕性，很容易與客戶建立信任關系，但如果技巧使用不當，將很容易造成以下結果：
第三者介紹失敗案例
「您好，是劉經理嗎？」「是的，什麼事情？」「您好，劉經理，我是中國折扣網長沙安安的XX，是您的朋友王新介紹我打電話給您的，我們是一家專業的IT公司，所以他讓我打電話給您問您是否有這方面的需求？」「對不起，我們暫時還沒有這方面的計劃。（掛斷）」
以上對話中的錯誤在於急於推銷產品。很多電話銷售人員在平時的工作當中，經常犯這種錯誤，這不僅失去了客戶，而且也丟掉了人情。所以在使用「第三者介紹法」打開話題時，務必注意以下幾點：
1、首先說明與介紹人的關系；
2、傳達介紹人的贊美和問候；
3、公司的產品得到了介紹人的肯定；
4、巧妙的引導客戶到銷售中來；
5、切忌在顧客還沒有了解自己與介紹人的關系之前就介紹產品.
六、牛群效應法
在大草原上，成群的牛群一起向前奔跑時，它們一定是很有規律地向一個方向跑，而不是向各個方向亂成一片。把自然界的這種現象運用到人類的市場行為中，就產
生了所謂「牛群效應法」，它是指通過提出「與對方公司屬於同行業的幾家大公司」已經採取了某種行動，從而引導對方採取同樣行動的方法。
案例
電話銷售人員：「您好，王先生，我是長沙安安的XX，我們是專業從事……」電話銷售人員在介紹自己產品的時候，告訴客戶同行業的前幾個大企業都在使用自己
產品的時候，這時「牛群效應」開始發揮作用。通過同行業前幾個大企業已經使用自己產品的事實，來刺激客戶的購買慾望。
七、激起興趣法
這種方法在開場白中運用得最多、最普遍，使用起來也比較方便、自然。激起對方興趣的方法有很多，只要我們用心去觀察和發掘，話題的切入點是很容易找到的，具體參看以下案例。
案例一
約翰•沙維祺是美國百萬圓桌協會的終身會員，是暢銷書《高感度行銷》的作者，他曾被美國牛津大學授予「最偉大的壽險業務員」稱號。一次他打電話給一位美國哥倫比亞大學教授強森先生的開場白如下：
約翰•沙維祺：「哲學家培根曾經對做學問的人有一句妙語，他把做學問的人在運用材料上比喻成三種動物。第一種人好比蜘蛛，他的研究材料不是從外面找來的，
而是由肚裡吐出來的，這種人叫蜘蛛式的學問家；第二種人好比螞蟻，堆積材料，但不會使用，這種人叫螞蟻式的學問家；第三種人好比蜜蜂，采百花之精華，精心
釀造，這種人叫蜜蜂式的學問家。教授先生，按培根的這種比喻，您覺得您屬於那種學問家呢？」
這一番問話，使對方談興濃厚，最終成了非常要好的朋友。
案例二
一位網路電話銷售人員「A」打電話給一個非常知名培訓公司的董事長「B」，據了解該董事長非常敬業，每天的工作時間長達12個小時。
電話銷售人員A：「您好，B董事長，我是某某網路公司的A，在沒有打電話給您之前，我就在一些報紙和網站上看過您的詳細介紹，其中大部分資料都說到您每天
的工作時間長達12個小時。我非常地敬佩，但不知道B董事長有沒有聽過一句話：一個成功人士他的時間分為3份：1/3時間放在家庭，1/3時間放在事
業，1/3時間放在個人修煉上。這符合三角形最穩定法則，只有三角平穩了，才能算得上真正的成功。我想請問一下B董事長在這三角當中，您的時間是如何安排
的呢？
董事長B：（開始滔滔不絕的談論自己的觀點）
案例三
阿珠是一家軟體公司電話銷售人員，她運用自己的智慧，輕松地約見了國內知名集團的老總王某，在打電話之前她通過該公司其他同事了解到，王總是一個高爾夫球愛好者，經常是下午2點後，就會在大自然高爾夫球場打球，所以她的開場白是：
阿珠：「您好，請問是王振興總經理嗎？」
王總：「是的，請問你是哪裡？」
阿珠：「我是XX公司的阿珠，第一次給您打電話，但我相信我們一定有共同點。」
王總：「是嗎？什麼共同點？」
阿珠：「如果您想知道，明天下午2：00在老地方等我。」
王總：「什麼老地方？」
阿珠：「XX高爾夫球場，我也是那裡的會員，到時我再給您電話，咱們不見不散。」
從以上的案例中不難看出，引發客戶的興趣是銷售成功的關鍵因素，因為每個人都喜歡談自己感興趣的話題，如果電話銷售人員所說的話能引起客戶的興趣，客戶就會繼續談下去！從而才有機會做生意。
那麼如何使客戶對電話銷售人員說的話感興趣呢？這就需要電話銷售人員具備以下能力：
1、洞察力強，能觀察出客戶對什麼感興趣（產品、公司、價格等）；
2、通過各種途徑收集客戶的一些重要信息，找出客戶的與眾不同之處，再贊美他；
3、通過客戶公司的其他同事了解客戶的情況（興趣，愛好等）；
4、經常看書，充電，不斷吸收新的知識，與客戶分享一些有哲理性的觀點。
八、巧借「東風」法
三國時，諸葛亮能在赤壁一戰中，一把火燒掉曹操幾十萬的大軍，借的就是東風。如果電話銷售人員能夠敏銳發現身邊的「東風」，並將之借用，往往能起到「四兩拔千斤」的效果。
看看以下幾個案例是如何巧借「東風」的：
案例一
冰冰是國內一家大型旅行公司A的電話銷售人員，她的工作是向客戶推薦一張旅行服務卡，如果客戶使用該卡去住酒店、乘坐飛機時，可獲得折扣優惠。這張卡是免
費的，她的任務是讓客戶充分認識到這張卡能給對方帶來哪些好處，然後去使用它，這樣就可以產生業績。剛好她手裡有一份從成都機場拿來的客戶資料，看一下她
是怎樣切入話題的。
冰冰：「您好，請問是李經理嗎？」
李經理：「是的，什麼事？」
冰冰：「您好，李經理，這里是四川航空公司客戶服務部，我叫冰冰，今天給您打電話最主要是感謝您對我們川航一直以來的支持，謝謝您！」
李經理：「這沒什麼！」
冰冰：「為答謝老顧客對我們公司一直以來的支持，公司特贈送一份禮品表示感謝，這禮品是一張優惠卡，它可以使您在以後的旅行中不管是住酒店還是坐飛機都有
機會享受優惠折扣，這張卡是川航和A公司共同推出的，由A公司統一發行，在此，請問李經理您的詳細地址是……我們會盡快給您郵寄過來的。」
李經理：「四川省成都市……」
如果冰冰剛好有一份在廣交會期間收集的資料，看看她又是如何借「東風」的。
冰冰：「您好，是張總嗎？」
張總：「是的，什麼事情？」
冰冰：「您好，張總，我是廣州廣交會客戶服務部的冰冰，前幾天您剛參加過我們的廣交會，今天打電話過來是為了感謝您對我們工作的支持！同時也有一份小禮品
要送給您！這份小禮品是訂房優惠卡，因為每次廣交會期間訂房都非常困難，所以我們為了顧客的方便，特意送出這份禮物，希望您喜歡，我會以郵寄方式寄給您，
請問您的地址是……」
張總：「上海市浦東區……」
冰冰：「謝謝，順便說一下，這張卡是我公司與A公司合作推出的，所以我會通知他們馬上郵寄給您，貴公司在上海，我相信您很快就可以得到它，再次感謝！」
在以上幾個案例當中都電話銷售人員借用了「東風」，借用了客戶比較信任的企業，這樣就進一步與客戶拉近了關系，從而巧妙地把自己銷售的產品與要借力的企業聯系在一起，客戶就很難拒絕！因此，在運用巧借「東風」這個方法時，有幾點要注意：
1、借力對象必須是知名的並且能夠讓客戶信任的企業或政府企事業單位；
2、借力對象必須與自己公司銷售的產品有密切關系；
3、一般以客戶服務回訪方式，進行「借力」比較有效。
九、老客戶回訪
老客戶就像老朋友，一說出口就會產生一種很親切的感覺，對方基本上不會拒絕。
案例一
冰冰：「王總您好，我是A旅行公司的冰冰，您曾經在半年前使用過我們的會員卡預訂酒店，今天是特意打電話過來感謝您對我們工作的一貫支持，另外有件事情想
麻煩一下王總，根據我們系統顯示您最近三個月都沒有使用它，我想請問一下，是卡丟失了，還是我們的服務有哪些方面做的不到位？」
王總：「上一次不小心丟了。」
案例
冰冰：「王先生，我是南方證券的冰冰，最近可好？」
王先生：「最近心情不好。」
冰冰：「王先生，怎麼回事？嗯，看看我今天可不可以讓您心情好一些，我今天打電話給您的原因是，我們營業部最近推行老客戶投資技巧服務，很多老客戶都反應不錯，我也想了解一下您是否有需要我為您服務的地方？」
從事銷售的人都知道，開發一個新客戶花的時間要比維護一個老客戶的時間多3倍。
據權威調查機構調查的結果顯示，在正常情況下顧客的流失率將會在30%左右，為了減少顧客的流失率我們要時常採取客戶回訪方式與客戶建立關系，從而激起客戶重復購買的慾望。
通常在做客戶回訪時電話銷售人員可以採取交叉銷售，給顧客介紹更多的產品，供客戶選擇。電話銷售人員在客戶回訪時要注意一下幾點：
1、在回訪時首先要向老客戶表示感謝；
2、咨詢老客戶使用產品之後的效果；
3、咨詢老客戶現在沒再次使用產品的原因；
4、如在上次的交易中有不愉快的地方，一定要道歉；
5、讓老客戶提一些建議。
本節中曾提到過「激起興趣」是應用較多一種方法，除上面提到的幾種方法外，還有一些方法：
1、提及對方現在最關心的事情
「李總您好，聽您同事提到，您目前最頭疼的事情是公司現在很難招到合適的人，是嗎？」
2、贊美對方
「同事們都說應該找您，您在這方面是專家。」
「我相信貴公司能夠發展這么快，與您的人格魅力是分不開的。」
3、提及他的競爭對手
「我們剛與XX公司（目標客戶的競爭對手）合作過，他們認為我們的服務非常好，所以我今天決定給您們一個電話。」
4、引起他的擔心和憂慮
「不斷有客戶提到，公司的銷售人員很容易流失這一現象，這實在是一件令人擔心的事情。」
「不少的客戶提到他們的客戶服務人員經常接到一些騷擾電話，很不好應對，不知王經理是如何處理這種事情呢？」
5、提到你曾寄過的信
「前幾天曾寄過一封重要的信/郵件給您……」
「我寄給您的信，相信您一定看過了吧！」
6、暢銷品
「我公司產品剛推出一個月時間，就有1萬個客戶注冊了……」
「有很多客戶主動打電話過來辦理手續……」
7、用具體的數字
「如果我們的服務能讓您的銷售業績提高30%，您一定有興趣聽，是嗎？」「如果我們的服務可以為貴公司每年節約20萬元開支，我相信您一定會感興趣，是嗎？」
案例
「王經理，您好，我是長沙安安的XX，最近可好？」
「最近太忙呀。」
「王經理，那您要好好保重身體，您看看我今天可不可以幫您緩解一些工作上的壓力，我們最近剛推出的宣傳推廣企業服務套餐，您成為我們會員後，您需要發布的
供求信息資料提供給我們，我們的客服將用最快的速度在網上給您發布，讓客戶主動找您上門，迅速打開和拓展銷售市場，這樣可以緩解您的工作壓力了吧，您可以
登陸我們的網站看看，讓您好好輕松一下，如何？」
❻ 求國內外金融風險案例！！！麻煩各位了~~
海南發展銀行的關閉
一、案例分析
1998年6月21日，中國人民銀行發表公告，關閉剛剛誕生2年10個月的海南發展銀行。這是新中國金融史上第一次由於支付危機而關閉一家有省政府背景的商業銀行。海南發展銀行成立於1995年8月，是海南省唯一一傢具有獨立法人地位的股份制商業銀行，其總行設在海南省海口市，並在其他省市設有少量分支機構。它是在先後合並原海南省5家信託投資公司和28家信用社的基礎上建立和壯大的。成立時的總股本為16.77億元，海南省政府以出資3.2億元成為其最大股東。關閉前有員工2800餘人,資產規模達160多億元。
海南發展銀行從開業之日起就步履維艱，不良資產比例大，資本金不足，支付困難，信譽差。1997年底按照省政府意圖海南發展銀行兼並28家有問題的信用社之後，公眾逐漸意識到問題的嚴重性，開始出現擠兌行為。隨後幾個月的擠兌行為耗盡了海南發展銀行的准備金，而其貸款又無法收回。為保護海南發展銀行，國家曾緊急調了34億元資金救助，但只是杯水車薪。為控制局面，防止風險漫延，國務院和中國人民銀行當機立斷，宣布1998年6月21日關閉海南發展銀行。同時宣布從關閉之日起至正式解散之日前，由中國工商銀行託管海南發展銀行的全部資產負債，其中包括接收並行使原海南發展銀行的行政領導權、業務管理權及財務收支審批權；承接原海南發展銀行的全部資產負債，停止海南發展銀行新的經營活動；配合有關部門施實清理清償計劃。對於海南發展銀行的存款，則採取自然人和法人分別對待的辦法，自然人存款即居民儲蓄一律由工行兌付，而法人債權進行登記，將海南發展銀行全部資產負債清算完畢以後，按折扣率進行兌付。6月30日，在原海南發展銀行各網點開始了原海南發展銀行存款的兌付業務，由於公眾對中國工商銀行的信用，兌付業務開始後並沒有造成大量擠兌，大部分儲戶只是把存款轉存工商銀行，現金提取量不多，沒有造成過大的社會震動。
二、原因分析
（一）不良資產比例過大。可以說，海南發展銀行建立本身就是一個吸納海南非銀行金融機構不良資產的怪胎。1992年開始海南房地產火爆，1993年5月以後，國家加大金融宏觀調控力度，房地產熱逐步降溫，海南的眾多信託投資公司由於大量資金壓在房地產上而出現了經營困難。在這個背景下，海南省政府決定成立海南發展銀行，將5家已存在嚴重問題的信託投資公司合並為海南發展銀行。據統計，合並時這5家機構的壞賬損失總額已達26億元。有關部門認為，可以靠公司合並後的規模經濟和制度化管理，使它們的經營好轉，信譽度上升，從而擺脫困境。1997年底，遵循同樣的思路、有關部門又將海南省內28家有問題的信用社並入海南發展銀行，從而進一步加大了其不良資產的比例。
（二）違法違規經營，海南發展銀行建立起來以後，並沒有按照規范的商業銀行機制進行運作，而是大量進行違法違規的經營，其中最為嚴重的是向股東發放大量無合法擔保的貸款。海南發展銀行是在1994年12月8日經中國人民銀行批准籌建，並於1995年8月18正式開業的。成立時的股本16.77億元。但僅在1995年5月到9月間，就已發放貸款10.60億元，其中股東貸款9.20億元，占貸款總額的86.71%.絕大部分股東貸款都屬於無合法擔保的貸款，許多代款的用途根本不明確，實際上是用於歸還用來入股的臨時拆借資金，許多股東的貸款發生在其資本到賬後的一個月，入股單位實際上是剛拿來，又拿走。股東貸款實際上成為股東抽逃資本金的重要手段。這種違法違規的經營行為顯然無法使海南發展銀行走上健康發展的道路。
三、 啟示
（一）不良資產比例過大是目前我國銀行業的主要風險。我國的商業銀行特別國有獨資商業銀行不良資產比例大是一個眾所周知的事，盡管對4家國有商業銀行不良資產比例的匡算結果有不同，有的說20%左右，有的說30%左右，不論那一個比例，反正都是高比例，大大超過了中國人民銀行規定的17%的最高限界，也大大高於東南亞金融危機爆發之初的泰國（7.9%）、馬來西來（6.4%）、印尼（17%）、韓國12%、日本12%、台灣11%，而形成高比例不良資產的原因雖有銀行自身經營管理的問題，但更多的是由於體制因素及由此引起的過多行政干預造成的。國有商業銀行在如此高的不良資產比例下只所以還能正常運轉，根本一點在於廣大民眾相信國有銀行不會倒閉，因此不但不擠提，還照樣存款。海南發展銀行一開始了就染上了國有商業銀行的體制病，長官意志使它一起步就背上了沉重的不良資產包袱，而由於它不是國有商業銀行，沒有國家信用保證，因此，一有風吹草動，就會發生擠兌，引發支付危機而難以為繼。如前所述，目前我國的主要商業銀行是裹著國家信用大旗掩蓋著高額不良資產的病灶，如果不能盡快把不良資產比重降下來，隨著我國加入WTO和國有商業銀行企業化改革的深入，就極容易引發類似海南發展銀行這樣的風波。
（二） 合規合法經營是商業穩健運行的基本要求。
海南發展銀行只所以短命，原因是它一開業就違規經營，《中華人民共和國商業銀行法》第四章第35條、第36條、第40條規定，「商業銀行貸款，應當對借款人的借款用途、償還能力、還款方式等情況進行嚴格審查」，「商業銀行貸款，借款人應當提供擔保」，「商業銀行不得向關系人發放信用貸款；向關系人發放擔保貸款的條件不得優於其他借款人同類貸款的條件」。而海南發展銀行完全違背這些規定，貸款不問用途，貸款不搞抵押，通過貸款的方式抽逃資本金，前門拿進、後門拿出，拿來多少、帶走多少，如此違法亂紀經營，豈有不垮之理。
（三） 中央銀行的救助是防止商業銀行發生信用危機，化解銀行業風險的最後一道防線。在1998年上半年海南發展銀行出現儲戶擠兌時，中央銀行緊急調動34億資金予以支持，當發現如此救助不足以制止信用危機發生時，中央銀行採取斷然措施，立即關閉海南發展銀行，由中國工商銀行對其實行接管，從而避免了事態的擴大，保護了私人儲戶的利益。同時按照國際通行的規則，對法人債權進行登記，在海南發展銀行全部資產負債清償完畢以後按折扣率進行總付，以體現投資者（這里為存款者）自我承擔風險的原則。這一案例，充分顯示了中央銀行充當最後貸款人和化解銀行風險的最後一道防火線的地位。
第二篇 外國金融風險案例
案例2-1
美國儲貸協會的破產
20世紀80年代中後期美國發生了繼30年代以後又一次商業銀行儲蓄機構破產的風潮，據美國立法機構統計，有問題的商業銀行從1981年的大約200家增加到1986年的超過1400家，商業銀行倒閉的數量從1950——1981年平均每年5家，1982年——1992年平均每年130家，1988年達到200家以上，儲貸協會幾乎全面破產。至1995年末，花費了納稅人大約1400億美元。據美國總會計署估算，這場危機的保救成本要超過5000億美元。在這場危機中，各種利益集團通過立法機關和政府胡整亂治，丑聞百出，在美國金融發展史寫上了不光彩的一頁。
一、案例介紹
美國儲貸協會建立於20世紀30年代，當時成立這個協會的目的是為了鼓勵美國的中產階級進行自顧，所以全稱是「扶助儲貸協會」。為了規范儲貸協會的運作，國會創建了聯邦住宅貸款銀行委員會（FHLBB），而且建立了它的附屬機構聯邦儲貸保險公司（FSLIC），為儲貸協會的存款保險。儲貸協會吸收公眾的短期儲蓄存款、並且用這些所得存款向當地的購房者提供20年和30年的抵押貸款，利率在抵押期內保持不變。
顯然，如果儲貸協會向儲戶支付的利率低於儲貸協會發放的抵押貸款的平均收益率，則儲貸協會就有盈利，可以正常經營，反之，如果儲貸協會向儲戶支付的利率高於儲貨協會發放的抵押貸款的平均收益率，則該機構就會虧損。從30年代到60年代中期利率很低，而且穩定，長期抵押貸款利率高於短期存款利率，即儲貸協會的收益曲線總是向上傾斜的。在穩定且低通貨膨脹率的時期，儲貸協會的經營是很簡單的。局外人嫉妒地拿儲貸協會經理的「3——6——3」的經營方式（以3%的利率借款，以6%的利率貸款，每天下午3點打高爾夫球）開玩笑。不幸的是，在70年代中期，利率開始上升。最初，這一上升是溫和的遞進的，所以儲貨協會遇到的麻煩不大。但在70年代後期，不斷上升的通貨膨脹對利率施加了向上的壓力，並將利率提高到了儲蓄機構可以向儲戶提供的利率上限水平。為了防止嚴重的非中介化，立法機構授權儲貸協會發行貨幣市場單據，這一新工具面值1萬美元，並允許銀行和儲蓄機構參照6個月國庫券的標准來確定利率。
❼ 跪求一個企業應收賬款管理的案例，謝謝了
一個典型應收賬款管理失敗的案例
一、宏達公司的背景
宏達公司是成立於1988年的電器股份制企業，1994年3月，經中國證監會批准，宏達公司上市。該公司經營范圍非常廣，包括電視產品、空調產品、電子醫療產品、電力設備、機械產品、數碼相機、通信及計算機產品等。但彩色電視機是宏達公司的拳頭產品，長期在國內占據領先地位。
1997年前後，宏達公司通過大幅降價的策略，確保了在國內彩電市場的領頭羊地位。以後幾年中，隨著競爭對手競相降價，利潤空間越來越小。為了讓公司擺脫這種不利的局面，宏達公司迫切希望開拓國際市場，特別是美國市場，通過在國內和國際兩個市場發展，以減輕經營的風險。
二、應收賬款危機的始末
應收賬款危機的發生
自1996年以來，宏達公司的應收賬款迅速增加，從1995年的1900萬元增加到2003年的近50億元，應收賬款占資產總額的比例從1995年的0.3%上升到2003年的23.3%。2004年，宏達公司計提壞賬准備3.1億美元，截至2005年第一季度，宏達公司的應收賬款為27.75億元，占資產總額的18.6%。
宏達公司不僅應收賬款大幅度增加，而且應收賬款周轉率逐年下降，從1999年的4.67%下降到2005年的一季度的1.09%，明顯低於其他三家彩電業上市公司的同期應收賬款周轉率。
巨額應收賬款大幅度減少了經營活動產生的現金流量凈額，從1999年的30億元急劇下降到2002年的－30億元。截至2004年年底，其經營活動產生的現金流量凈額為7.6億元。
2004年12月底，宏達公司發布公告稱，由於計提大額壞賬准備，該公司今年將面對重大虧損，擊昏了投資者以及中國家電業。受專利費、美國對中國彩電反傾銷因素等影響，宏達公司的主要客戶——美國進口商KR公司出現了較大虧損，全額支付公司欠款存在較大困難。KR是宏達公司的最大債務人，應收賬款金額達到38.38億元，占應收賬款總額的96.4%。據此，公司決定對該項應收賬款計提壞賬准備，當時預計最大計提壞賬准備金額為3.1億美元左右。
另外，截至2004年12月25日，宏達公司對南方證券委託國債投資余額為1.828億元，由於南方證券目前資不抵債，根據謹慎性原則，擬對委託國債投資余額計提全額減值准備。宏達公司2003年的凈利潤為2.6億元人民幣，以此為標准，宏達公司至少需要為此筆債務背上10年的包袱。上市10年的首次虧損，留下債務10年難嘗。短短數日之內，宏達公司的股價跌幅近30%，總市值損失30多億元。2004年上半年，宏達公司的凈利潤只有6000多萬元。
由此可以看到，導致宏達公司巨額虧損的罪魁禍首是美國的經銷商——KR公司。美國KR公司成立於1997年，是由美國三聯公司、香港大洋公司和原鎮江江奎公司成立的合資企業，JL為公司董事長。從2001年7月開始，宏達公司將其彩電源源不斷地發往KR公司。然而產品是出去了，貨款卻沒收到。KR公司當家人JL，這位被美國《時代》雜志評為2002年全球最具競爭力的企業家，總是以質量問題或貨款未收回為借口，拒付或拖欠宏達公司貨款。
宏達公司2003年年報、2004年年報都顯示，KR拖欠宏達公司應收賬款近40億元。2004年3月23日，宏達公司發表的2003年年度報告披露，截至2003年年末，公司應收賬款49.85億元人民幣，其中KR的應收賬款為44.46億元。2003年3月25日，宏達公司發表的2002年年報顯示，宏達公司實現收入125.9億元，實現凈利1.75億元，但經營性現金流量為－29.7億元，這是自編制現金流量表以來（1998年），宏達公司經營性現金流首次出現負數。截至2002年底，宏達公司應收賬款仍高達42.2億元，其中未收回的KR的應收賬款數額為38.3億（4.6億美元）。兩相比較，應收賬款不降反升。同時宏達公司擁有70多億元的存貨，其中31.2億元是庫存商品，22.56億元是原材料。令人迷惑不解的是，盡管KR欠下如此巨額的款項，但是在年報中，無論是監事會報告還是會計師事務所的財務報告，均沒有對此做出特別提醒。
這些數據在宏達公司今年第一季度季報出現了變化，其中，公司的應收賬款減少為45.72億元，但存貨由年初的70億元增長為78.84億元，並未出現危機。
KR在與宏達公司的交易中，凡賒銷均走保理程序。KR、保理公司、宏達公司三家簽訂協議後，保理公司將會通知零售商如沃爾瑪，不得向KR直接支付貨款，而是把貨款交給保理公司，由保理公司將錢按10%和90%的比例在KR和宏達公司之間分賬。KR公司稱，對於沒有進連鎖超市的貨物，KR向宏達公司提供支票擔保，而這部分貨數量很小。也就是說，宏達公司的貨款回收有兩種方式：保理程序和KR的支票擔保。對此，在國際貿易中，買方的支票擔保對於賣方的保護程度與常用的信用證完全不同。支票擔保的有效性取決於買方的信用及資金賬戶狀況，銀行不承擔支付責任。
2002年度宏達公司與KR的貿易總額為5億美元，其中2億美元沒有收回來，從報表上看，KR的欠款由年初的0.4億美元增加到年末的4.6億美元。從宏達公司對KR巨額的應收賬款來看，宏達公司出口收入基本是通過KR實現的，宏達公司可能是為KR代工或者是KR買斷宏達公司彩電，也就是說宏達公司彩電出口美國銷售信用鏈條中，宏達公司貨款能否回收與零售商如沃爾瑪等無關；又根據出口397.61萬台彩電及出口收入55.4億元推測，宏達公司出口的彩電應為低端產品（平均每台不到人民幣1400元）。為了防範沃爾瑪可能倒閉帶來的風險，宏達公司和KR雙方另外向保險公司投保，保理公司如果在兩個月之內收不到貨款，保險公司就要賠付。但實際上，KR貨款平均回收期絕對不止兩個月，2002年度宏達公司回收0.4億美元的貨款，據報表附註稱，截至2002年3月10日，已回收KR貨款8906萬美元，另有10199萬美元票據在托收中。在2003年的中期報告中，針對數額較大的應收賬款，宏達公司解釋道：「賬齡在1年以內的應收賬款，根據公司歷年經驗，一般可在次年收回。」但是2003年年報中，宏達公司披露，KR公司所欠貨款，賬期1年以內的為35.12億元，1～2年的為9.33億元。由這個數字引出了問題，9.33億元的貨款是否屬於宏達公司、KR、保理公司3家簽署協議的貨款，如果是這種貨款，為什麼超過1年收不回來。同時，由於委託理財出現問題，宏達公司2億元的資金暫時處於凍結狀態。
事實上，宏達公司已對KR超過1年期的應收賬款提取了9000多萬元的壞賬准備。2003年，宏達公司主營業務利潤3.02億元，做9000萬元的壞賬准備無疑大大侵蝕了公司的盈利能力。應收賬款和存貨總額共計119.9億元，占總資產的56%和凈資產的91%，這將影響到公司的資產質量。由於出口美國之路已被堵死，宏達公司原計劃出口美國市場的彩電可能大幅貶值。實際上，2004年12月31日的壞賬准備更是達到2611155059元。顯然，按照宏達公司今年的盈利水平，無力支撐這一高額費用。
謀求化解危機
「冰凍三尺，非一日之寒」。宏達公司受KR所累，已非一朝一夕。早在2003年3月5日就有媒體報道，KR與宏達公司之間的業務往來可能讓宏達公司蒙受損失。可是宏達公司並未緊急剎車。KR應收賬款事件後，宏達公司管理層已經決心對宏達公司進行一場脫胎換骨的「甩包袱」，以便2005年輕裝上陣，因此才會一年計提26億元來自KR應收賬款的壞賬，新管理者不希望這個包袱更持久地影響宏達公司。2004年後半年來，宏達公司在生死關頭曾經謀劃收購KR，重新啟動國際化戰略。而接收KR的代價就是KR的4.7億美元貨款。對於KR來說，4.7億美元首先是償付能力的問題，要KR一時拿出這么多現金相當困難；即使是有，KR也會想出種種辦法予以拖欠。讓KR還款的路徑已被證明是行不通的。以4.7億美元為代價接盤KR進軍北美市場，可能是一種勝利，也可能是一種無奈之舉。接收KR至少有兩個好處，一是藉助收購KR之渠道，宏達公司國際化一步登天；二是解決KR遺留欠款問題，輕裝前進。
宏達公司在印尼曾經有類似的經歷，宏達公司早在2000年就開始對印尼出口，方式是與印尼本地廠商合作，印尼廠商進行生產，宏達公司進行貼牌。同時此廠商還進行自有品牌產品的銷售。一段時間的合作之後，印尼合作夥伴拖欠宏達公司大筆欠款。最後的結果是宏達公司收購印尼合作方，擁有印尼合作方在東南亞的銷售網路。在強大的銷售網路支撐下，宏達公司產品大舉進攻印尼，其中包括彩電、空調。到現在，宏達公司的空調、彩電已經占據了印尼絕大部分市場，而印尼市場是東南亞最大的市場，占據了印尼市場，也就占據了東南亞的制高點。
盡管KR事件與印尼的情況不盡相同，但兩者有可比性。接手KR之後，宏達公司將在美國藉助KR現有渠道及產業上下游資源，銷售KR品牌的產品。一個背景是，KR在低端市場，是美國家電銷售量最大的品牌，擁有相當大的影響力。收購完成後，就不會產生現在與KR發生的問題，因為宏達公司面對的是沃爾瑪等零售商，其即使拖欠宏達公司貨款，性質也不會像現在這樣嚴重，就像現在的宏達公司與蘇寧、國美的合作一樣，略去了KR這個麻煩的中間環節。
但這還是一種設想，對於宏達公司而言，如何迫使KR就範是當時最大的考驗。如果成功，宏達公司將順利渡過這一難關。當時宏達公司沒有在美國對KR提起訴訟，就是考慮到一場漫長的跨國訴訟對宏達公司是更大的風險。因為按照宏達公司與KR所簽署的協議，按照屬地原則，所有訴訟必須在美國進行，而判決的執行也必須在美國執行。
2004年10月，JL在深圳被四川警方以「涉嫌票據詐騙」刑事拘留，而這也意味著宏達公司對KR的徹底失望。為盡量收回貨款、減少損失，2004年12月14日，宏達公司在美國洛杉磯高等法院起訴KR公司，以KR公司違反債務償還協議，兩次逾期不履行分期還款義務為訴求，要求被告美國KR公司償還4.72億美元（約合人民幣40億元）的貨款（連同利息及超期罰款共計標的額4.843億美元）及律師費、訴訟費等，並要求法院發出禁令，禁止KR轉移資產及刪改、毀壞賬本，同時允許宏達公司查明KR的財務狀況。通過司法程序核實KR的財務和經營狀況，以利於KR公司欠款問題的進一步解決。雙方焦點集中於KR公司在2003年為宏達公司開具的37張支票是否為空頭支票，這將決定KR是否涉嫌票據詐騙。但是，針對公司的訴訟，KR在2005年1月14日在美國洛杉磯高等法院以宏達公司在美國CES展（美國消費電子展）之前發布的預虧公告、媒體的報道毀損了其商業信譽等為由向宏達公司提起了反訴訟並要求予以賠償。對此反訴，宏達公司認為，預虧公告是公司按照中國的法律依法做出的，且公司並沒有向新聞媒體發布有損KR商業信譽的言辭。
宏達公司方面、律師、會計和司法部門的有關人員進入KR開始查詢公司有關的財務狀況和經營狀況。通過長時間調查，宏達公司方面否決了「收購KR股權以承接KR公司資產的方式進行追債」的計劃。宏達公司在調查過程中發現，作為私營企業，KR在財務方面並不透明，很難判斷KR公布的財務狀況與實際的財務狀況之間有多大的差距，現在問題不是KR這部分資產抵押的比例有多大，而是除了這部分資產KR還有多大的償債能力。根據國際資信調查機構鄧白氏的資料，KR的凈資產數字與其銷售額相比小得可憐。而且從其歷史紀錄來看，KR是一個麻煩不斷的企業，從2001年至今，牽涉多宗商業糾紛，包括銀行、供貨商、運輸商和保理機構在內的許多交易對手向KR發函，即要求提供抵押。KR已抵押了其大量資產，個別資產甚至重復抵押。加上在調查過程中發現，KR與合作夥伴大多都有逾期債務，宏達公司擔心通過這種方式承接KR公司的股權後，在承接到KR資產的同時，掉進了KR另一個龐大的「或有債務」的陷阱，同時要為KR承擔無休止的訴訟。
據了解，KR有100名工作人員，產品遍及北美的兩萬多個零售點，包括BestBuy和CricuitCity。KR在美國站穩腳跟的一個標志是，它已經建立了穩固的銷售渠道。另一方面，KR在美國已經具有相當高的知名度。但是KR公司之所以最近幾年在美國市場上異軍突起，靠的就是大量從中國進口DVD、彩電等家電產品，然後以具有相當競爭力的價格銷售給美國知名的連鎖超市。而這兩部分已經是KR最後最值錢的東西了。宏達公司的預虧公告中預計可收回賬款在1.5億美元，極有可能是基於對KR包括品牌在內資產價值的總體估計。
宏達公司告諸外界，目前公司的一個主要任務就是盡可能地追討貨款。2005年3月27日，宏達公司對外披露，宏達公司已經從KR追回近1億美元。
2005年7月18日，KR旗下的香港上市公司ZH公司宣布，KR以及其控股人JL已經將擁有的ZH公司股權全部抵押給宏達公司，作為宏達公司應收KR貨款的擔保。受KR近40億元人民幣應收賬款拖累的宏達公司似乎獲得了一個好消息。
2005年7月18日，在香港上市的已經停牌多日的ZH公司公告，控股股東KR和JL根據證券及期貨條列做出最新利益申明：分別將持有ZH公司的1.65億股（51.94%）和5770萬股（參股18.14%）質押給宏達公司，作為宏達公司對KR應收賬款的擔保。KR主要業務范圍在美國，JL是其創始人，控股KR52%；ZH公司則為JL的香港上市公司，宏達公司為ZH公司的供貨商，目前雙方無任何應收、應付的貨款。ZH公司繼續停牌。香港聯交所資料顯示，ZH公司法定股數12億股，發行股數3.18億股。票面價值0.025港元，市值4.5792億港元。但是ZH公司的資產凈值僅有1788.2萬港元，盈利更是只有130萬港元，每股盈利0.041港元。以此計算，KR和JL在ZH公司分別擁有約2.38億港元和0.83億港元的市值，兩項合計僅為3.21億港元。而若以資產凈值計，這兩項的抵押僅值1260萬港元。與宏達公司近40億元人民幣的應收賬款相去甚遠。
2005年7月，雙方達成協議，KR向宏達公司提供三部分資產抵押，作為其部分欠款1.5億美元的擔保。KR抵押的三部分資產，一是KR公司的不動產抵押擔保；二是KR及其總裁JL持有的香港創業板上市公司「ZH公司」股權擔保；三是KR商標擔保，三部分資產的抵押登記手續當月辦理完畢。
2005年9月，宏達公司董事會公告顯示，在對KR4.675億美元的欠款中，宏達公司可能從KR收回的欠款只有1.5億美元，這意味著還有3.175億美元（26億元人民幣）的欠款面臨無法收回的境地。這一數字高於自1999～2004年6年間宏達公司的利潤之和。由於宏達公司大筆應收款難以收回，而且，在宏達公司既往的140億元凈資產中，存貨就有將近90億元，這樣的財務狀況。宏達公司的後續發展令人擔心。2005年初，宏達公司通過向銀行融資獲得30億元綜合授信額度，但宏達公司仍在數年內深受應收賬款管理失敗的困擾。
三、宏達公司應收賬款管理評析
（一）財務人員的思考：應收賬款的處理策略
應收賬款是反映上市公司經營管理能力和盈利真實狀態的重要指標之一。投資者比較關註上市公司的賬面盈利的增減，面對賬面盈利的真實性和可靠性關注不夠。在當前我國上市治理方面還在比較薄弱的情況下，不少上市公司的賬面盈利與實際納入囊中的盈利往往存在較大的差異，尤其是一旦應收賬款中出現壞賬、事先又計提不足，當年的實際盈利常會因此出現大幅波動。
應收賬款的壞賬計提比例通常隨著年限的增加而提高。國外一般對3年期以上的應收賬款計提100%的壞賬准備，而目前我國上市公司的平均計提比例為68.35%，對計提比例也沒有制度上的強制性。這就造成了部分上市公司通過不確定的計提比例，以應收賬款的增減調節利潤，多數表現為虛增利潤。一旦提高計提比例或足額計提，或壞賬實際發生，往往導致上市公司突現虧損或盈利大幅下降。應收賬款管理中存在隱憂的有3類上市公司：一是應收賬款數額較大且事先沒有足額計提壞賬准備的上市公司；二是3年期其他應收款數額大且壞賬准備計提不足的上市公司；三是應收賬款佔主營業務收入比例過高的上市公司。上市公司應收賬款引發的投資風險，往往讓投資者措手不及。
宏達公司對KR的應收賬款可能影響產生的風險估計不足，據此，公司董事會決定按更為謹慎的個別認定法對該項應收賬款計提壞賬准備，按會計估計變更進行相應的會計處理。宏達公司在2004年12月的公告中表示，准備對KR應收款按3.1億美元計提壞賬准備。 但是，宏達公司有近一半的應收賬款仍然處於敞口風險中。財務人員應該對處於敞口風險的應收賬款進行風險等級分析，預測這部分應收賬款的違約概率。
根據應收賬款的違約概率預測，財務人員制定了應收賬款的處理方案。除積極催收應收賬款外，財務人員可以考慮是否作應收賬款保理，即企業將應收賬款按一定折扣賣給銀行，獲得相應的融資款。
根據應收賬款的違約概率預測，銀行制定了應收賬款保理業務的折扣率。應收賬款違約概率越大，應收賬款保理折扣概率越高，宏達公司的應收賬款回籠現金越少，損失越多。
財務人員必須比較明確地預測應收賬款的違約概率以便決定是否作應收賬款的保理，以及對於公司回收應收賬款現金最合適的應收賬款保理折扣率。
巨額應收賬款已經嚴重影響宏達公司的現金流量。在分析最合適的應收賬款折扣率時，財務人員還必須考慮按照既定應收賬款折扣率回收現金額，為了彌補公司的營運資金缺口，以及公司籌集資金的成本，財務人員需要在應收賬款折扣率和籌集資金成本之間進行權衡。