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现代公司金融学答案

发布时间:2020-12-14 23:53:56

⑴ 现代金融学究竟包括哪些科目呢只是一个泛泛的名字,都不知道看什么书去应付考试,救命啊

现代金融学,即数理金融,与其说它是一门独立的学科,倒不如说它是作为一种方法存在。它主要使用一切可能的数学方法,来研究几乎一切金融问题,特别是复杂产品定价和动态市场均衡。

A) 微观金融学
a.研究对象:主要考虑金融现象的微观基础;
b.实质:一种价格理论,研究如何在不确定情况下,通过资本市场,对资源进行跨期最优配置;
c.理论目标和主要内容:市场均衡和合理的金融产品价格体系
d.一个重要任务:资产定价。
e.基本流程:
1.主要研究方向和主要使用的数学工具;
2.建立诸如不确定性等一些基本概念;
3.个人偏好公理体系和效用函数理论(期望效用函数理论和风险偏好问题);
4.个人如何做出投资-消费决策:来自于期望效用理论的均值-方差分析方法是主要的研究工具,资产定价模型(CAPM)和时际资产定价模型(ICAPM)则是这一部分的自然的产出物;
5.公司如何做出投资/融资决策:公司制度、产权安排、不对称信息(M-M理论是其理论基石和核心内容);
6.资产定价和衍生金融产品市场的价格体系:投资学、金融工程学的理论基础;
7.资源跨期配置的一般均衡:以德布鲁的一般均衡为蓝本,感谢达菲(D.Duffie)和黄的出色努力,他们证明了多次开放的市场和有限数目的证券(包括衍生证券)可以创造出无限的世界状态(states of the world),成功地为德布鲁的均衡提供了一个动态的答案。这不仅意味着动态一般均衡的存在和现实解决方案,而且它从理论上证明了资本市场存在的合理性和它对于有效跨期分配资源的重要性。
(B) 宏观金融学
a.研究对象:在一个以货币为媒介的交换经济中如何获得高就业,低通货膨胀,国际收支平衡和经济增长;
b.实质:宏观经济学(包括开放条件下)的货币版本;
c.理论目标和主要内容:宏观货币经济(包括了开放条件下的)模型的建立,并通过它们产生对于实现高就业、低通货膨胀、高经济增长和其它经济目标可能有用的,有关货币政策结论;
d.基本流程:
1.货币起源、定义和作用;
2.货币的制度安排和以银行为主的现代金融体系:包括银行、非银行金融机构和各种专业金融市场。它们保证货币主要功能的实现。(用制度经济学的方法或者更一般的,用信息经济学的原理来考察诸如,直接金融与间接金融合理边界,中央银行和商业银行间的管制哲学,国际货币制度的变迁等等问题是很有意义的);
3.货币经济学:这是整个宏观金融学的核心内容(在一些重要的金融问题如通货膨胀、汇率管理、市场干预……上,总是会有不同货币政策和争论产生,这也构成了货币理论的一个重要也是必然的部分);
4.其它问题:包括金融深化,以及国际金融中众多的专题。

1,现代金融学研究的是如何在不确定的环境下通过资本市场对资源进行跨时期的最优配置
2,现代金融学研究提供了自身的“参照系”或“基准点”——有效市场理论(EMH)和基于理性人假定的预期效用理论。
3,现代金融学提供了一系列强有力的“分析工具”,它们多是各种图形模型和数学模型,这种工具用较为简明的图象和数学结构帮助我们深入分析纷繁错综的经济行为和现象。

现代金融学中最重要的7个理念!
司金融学中最重要的七个理念1、净现值(NET PRESENT value)
当你想知道一辆二手车的价值,你会参考二手车市场中的价格。同样,当你想知道未来现金流的价值,你会在资本市场中寻找比价关系,因为资本市场是以未来现金流的所有权为交易标的场所,而收入颇丰的投资银行家就是“二手现金流交易商”。如果公司经营者能替股东以比资本市场上更便宜的价格买入现金流,那就增加了股东投资的价值。这就是NPV的基本原理:计算一个项目的NPV,要先确定该项目是否比它的投入成本更“值钱”。估计项目价值的方法是计算出其现金流所有权在资本市场单独交易时能卖个什么价钱。这就是为什么在计算NPV时采用资金的机会成本作为现金流的折现率,即采用和项目风险程度相当的证券的预期收益率作为折现率。在一个有效的资本市场上,所有风险程度相当的资产的价格隐含着相同的预期收益率。

NPV原则是一个非常直观的、重要性较大的结论。它的存在使得数以百计的股东——不论他们的财富程度和对风险的态度如何不同——都能参与同一企业的投资并委托职业经理人进行运做。 股东们发给经理人的共同指示是:把企业的NPV最大化。

2、资产定价模型(The Capital Asset Pricing Model)

有人认为现代金融学的全部就是资产定价模型,这完全不对! 即使资产定价模型从未被发明,金融学家对金融经理的建议基本上还会一样。 资产定价模型的吸引力在于给出了一个可定量操作的方法,用这种方法可衡量出风险性投资能得到的回报率。

它对风险的定义有两种:可以通过分散投资去除的非系统性风险和不可以通过分散投资去除的系统性风险。资产的系统风险是指经济中所有资产价值总和的变动对该资产价值的影响程度,量化后可以用BETA衡量。人们关注的风险只是他们不能通过分散回避的系统风险,因此对资产要求的回报率和它的BETA呈正比关系。

很多人认为资产定价模型部分假设前提过于苛刻,并认为估算项目和投资的BETA难度很大。也许10到20年后会有比现在更好的理论出现,但未来的理论也不可能会放弃对系统性风险和非系统性风险的区分。而这种明确的区分正是CAPM模型的精华所在。

3、有效的资本市场(Efficient Capital Markets)

第三个基本理念是证券价格准确反映了市场上可得到的信息,并会随着新信息的披露而迅速作出相应变动。有效市场理论有三种形式,分别针对不同定义下的“可得到信息”。弱式有效理论(随机漫步理论)指出当前价格反映了所有包含在历史价格中的信息;半强式理论指出现价反映了所有的公开信息;强式理论则断言价格反映了所有的信息。

但有效市场理论没说不存在税收或交易成本,没说市场上没有聪明人和愚蠢者之分。其核心是说资本市场上的竞争非常激烈,因此不存在所谓的赚钱机器,而证券的价格则反映了对应资产的内在价值。

4、价值可加性和价值守恒原理(value Additivity and the Law of Conservation of value)
价值守恒原理是指整体的价值等于各组成部分的价值之和。简单地把两个公司合并并不能产生新价值,除非未来现金流能得到增加。也可以说,出于分散投资而进行的兼并收购并不能带来价值。

5、资本结构理论(Capital Structure Theory)

从价值守恒原理可得知,简单的融资决策只能把经营现金流的分配方向加以改变,并不能增加整个公司的价值。这也正是著名的莫迪利亚尼和米勒(Modigliani and Miller)推论之核心思想:在完美的资本市场中资本结构的改变不影响公司价值。通俗地说,一块蛋糕的价值并不会因你如何分割而改变。

莫迪利亚尼和米勒推论并不是现实中的标准答案,但它提示出到哪里寻找资本结构决策的动因。税收是影响公司资本结构的一个重要因素,负债经营能带来税收盾牌(Tax Shield),且较高的负债率可以促使管理层收紧预算,更努力地工作。作为负面影响,高负债会增加费用高昂的财务危机机会。

6、期权理论 (Option Theory)

金融专家一直都知道与期权价值相关的主要变量:行使价格、行使日期、相关资产金融学意义上的风险,以及利率水平。但直到BLACK和SCHOLES给出了期权定价公式,才第一次有了用于定量估值的办法。

但B-S 公式只适用于简单的看涨期权,并不适用于现实金融领域中常遇到的更复杂的期权。而BLACK和SCHOLES期权定价理论的核心思想,如风险中性估值办法却适用于更广泛的金融领域。

7、代理机制理论(Agency Theory)

现代公司的利益所有者(Stake-holders)包括管理层、雇员、股东和债权人。通过一系列正式和非正式的合同使这些人联结在一起。

长期以来经济学家一直不加疑问地假定所有的利益所有者会同心同德,但在过去的20年中经济学家却发现实际中存在许多的利益冲突,同时对如何克服这些利益冲突作了相当多的研究。这些研究的结论被总称为代理机制理论。

现代金融学是建立在Miller和Modigliani套利定价模型、Markowitz证券有效组合、Sharp、Lintner和Blace的资本资产价格理论,以及Black、Schdes和Merton的期权定价理论基础上的一门以数量经济为基础的科学。

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⑵ 如何理解现代公司理财目标

财务管理目来标是财务源管理工作的总方向,现代企业财务管理面临的环境日新月异,财务管理的环境主要包括法律环境、金融市场环境和经济环境。财务主管随时都面对大量的静态和动态信息,要敏锐地抓住与自身企业财务管理相关的信息,履行好企业财务管理决策、计划和控制的职能,只有坚持目标导向的管理理念才能确保“做正确的事”,在“股东财富(即企业价值)最大化”目标的引导下,制定每个时期的具体目标。影响财务管理目标实现的因素有企业外部的法律环境、金融环境、经济环境和企业内部的投资报酬率和风险,现代企业日常的财务管理就是要通过确定高效的投资项目、资本结构和科学合理的股利政策,尽可能提高投资、经营报酬率和控制、降低风险。

在管理中存在一个时常会被忽视的80/20定律:80%的利润来自20%的业务;80%的时间用在了20%的日常事情上;80%的事情在20%的高效率的时间内被完成;80%的效率提升可以来自20%的环节改进。在现代企业财务管理中要时刻用80/20定律提醒自己,在管理中坚持聚焦管理的理念,用80%的精力去聚焦关注20%的关键因素。

⑶ 谁有自考 现代企业理财学的试题,麻烦发一份给我,谢谢~~~ [email protected]

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⑷ 现代西方经济学原理第五版 刘厚俊答案谢谢!

南大抄金融学考研参考书目:《现代西方经济学原理》(第五版)刘厚俊编著,南京大学出版社;《微观经济学》梁东黎、刘东著,南京大学出版社;《微观经济理论-基本原理与扩展(第9版)》(中英文皆可)WalterNicholson著,北京大学出版社或《微观经济理论-基本原理与扩展(第10版)》(中英文皆可)WalterNicholson著,中国人民大学出版社;《宏观经济学教程》沈坤荣、耿强、付文林主编,南京大学出版社,2010年11月第2版。《2017南京大学919经济学原理考研专业课历年真题与答案解析》,聚英南大考研网;

⑸ 急!有木有学过代码27274现代公司理财和04759财经应用文写作的童鞋来告诉我一下这两门的参考教科书是啥

这取决于在什么行业发展,但大多数企业的行政主管部门,政府机构的领导爬出的秘书去。虽然辛苦,事情变得更加复杂,但是,因为更多的事情可以锻炼你的能力,包括写作技巧,社交技巧和能力做文秘涉及更多的管理。
??不要盲目跟从别人说什么发展的空间不足,这是很难找到工作。找不到工作的关键是看你的能力,不看你学的专业。要了解一行,精一行,只要我们学会了,无论你在哪里能找到工作。
?一个好书记,您必须具备以下素质:做事谨慎的的领导头脑(揣摩),和他的谦卑的人(很重要)的同事八卦,细心,能吃苦(领导像眼睛看到的东西? ),能够隐忍,但也有一定的写作风格,单独编制完成的各种仪器,当然,写作是慢慢积累的。
??所以,你必须冷静下来分析分析,看你到底是适当的秘书线。姐姐,我现在是一个中型单位的秘书,上面的多个请求是在每天的日常工作??中,我总结了,我希望你会很快的混乱,珍惜大学生活!

⑹ 现代公司理财习题第五章投资决策分析与资本预算,计算题第二题答案

考试是机考,真正的计算题不多,但是你还是记住公式比较好,最好能理解,你也别太紧张计算题。你懂得,给分!!!

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