保尔森基金会盈利方式

❶ 我有60多万，怎么样理财每年能得到10%左右的收益。。。。。

我有个项目来是上市自公司融资的，50万一年9%，100万11%一年，固定收益的（保本安全）。
抵押率是36.73%。项目期限是18个月，12个月后可提前结束，就是赎回。部分内容如下：
1、东华实业及关联方广州豪城房地产开发有限公司,将其位于广州市区东骏广
场及城启大厦的商业物业共计4068.83 ㎡向受托银行设立抵押，作为东华实业
偿还2000 万元委贷本息的担保。经深圳市戴德梁行评估机构初评，抵押物估
值为5445 元，抵押率为36.73%，抵押充足，安全边际高；
2、所有资金交易如资金归集、资金定向用于委托贷款，且均由受托银行托管
及监管，确保资金交易安全；
3、项目销售回款账户由受托银行监管，确保资金优先偿还基金委托贷款，即
投资者收回本息；
4、东华控股股东，广州粤泰集团为东华实业偿还此次委托贷款本息承担不可
撤消连带责任担保。
项
资金托管银行；中国工商银行天河北支行
项目顾问律师事务所；广东启源律师事务所
基金管理人；广州市汇协投资管理有限公司
有兴趣的都可以联系我，时间有限，今天才刚刚募集的，可以给你看文件。

❷ 唐仲英基金会的美国发展

基金会在美国实施各类资助项目。通过在社区和文化交流领域的有效投入，推进中美两国之间更深广的相互理解和尊重。此外，基金会也致力于教育和医疗事业，并资助相关民间活动以帮助美洲亚裔更好地融入美国主流社会。 美国菲尔德自然历史博物馆
菲尔德自然历史博物馆于1893年始建于芝加哥，其设馆初衷为“积累与传播知识，保存并展出具有艺术、考古、科学和历史价值的珍品”。博物馆拥有2,000多万件收藏品，
其附设的图书馆馆藏25万余册书籍；这些藏品成为该馆各类展览、研究和教育项目的基础。菲尔德自然历史博物馆是举世公认的最出色的自然历史博物馆之一；并被推为生物进化学、古生物学、考古学和民俗学的国际领军者。基金会三年内向菲尔德自然历史博物馆提供资金作为一般费用。此外，对于特别的项目另行给予资助，例如：关于中国山东东南部文明兴起的研究。
2006年博物馆野外考察团研究中国东北部文明的兴起。研究员们徒步考察了约120平方公里范围内的100多个遗址，系统地记录了龙山文化时期、周朝和汉朝时期中国沿海地区的生活模式。
中国南部“海龙”研究——新民项目
2007年野外考察团将目光投向了“海龙”的分类研究。“海龙”为2.4亿年前繁荣在中国南部地区的一种奇特的海生爬行动物。此前的1,000多万年间，地球上曾爆发了一次生物大灭绝，90%的物种从此消失。后来，许多种群的海生爬行动物渐渐从这次生物大灭绝中复苏。当时的地球有两个大洋：Panthalassa,即今天太平洋的前身，面积更加广阔；另一大洋为Tethys，连接亚洲和欧洲两片大陆（约相当于印度洋和地中海的前身）。这两片海域在中国南部地区交汇，便是今天这些举世瞩目的海生爬行动物化石被发现的地方。贵州新民地区产生了许多惊人的发现，包括至少10个之前从未见于记载的新物种；其中之一被《科学杂志》刊载。
中国中南地区植物种类研究
2008年远涉中国四川西部收集植物标本，并进行基因比较分析。四川西部是地球上温带植物品种最丰富的地区。基金会捐资，旨在记录整理该地区物种名目，归类存档，为进一步采取保护措施打下基础。
芝加哥大学
捐资设立“唐氏特聘教授”席位。该席位由唐氏中药研究中心主任担纲。现任唐氏特聘教授为袁钧苏博士。
美国内华达州克拉克郡公立教育基金会
迄今为止，基金会在两所学校捐资实施学生发展项目：
唐氏挑战者学会——布瑞哲中学
通过主题鲜明的课外活动和兴趣小组，帮助学生们提高数理、科学和写作方面的水平。组织学生到校外参加各类特定主题的活动，并由专门的教师帮助学生设立个人目标和团队目标，每季度测评一次。
唐氏读书会——弗雷蒙特中学
该项目旨在激发学生们终身阅读的兴趣。利用课外时间组织阅读活动，让学生们体会到读书的乐趣。同时借助社区的力量，鼓励家长参与，共同引导和提高孩子们对阅读的兴趣。
伊利诺理工大学
在伊利诺理工大学（IIT）捐资设立唐氏奖学金，重点资助以前接受过或正在接受唐仲英德育奖学金的中国高校学生；新生或在读学生均可申请。奖学金获得者须达到并保持一定的学业成绩要求，且热衷于社区服务活动。
威廉姆&玛丽大学
设立“唐氏师生研究基金”，支持教师与学生合作研究的项目。基金的收益部分需用于科研奖励，专业领域研究资金，夏季奖学金，旅行津贴，以及其他与研究相关的活动。该基金用于支持所有艺术和科学领域的创新活动。获奖者每年评选一次。
内城教师团
ICTC素来走在美国芝加哥地区城市教育创新的前沿。开拓各种途径，帮助新教师活跃课堂气氛，实现更积极的教育效果。由于成效显著，芝加哥公立学校协会邀请ICTC扩展规模，使更多的教师参与进来。1996年，ICTC与美国西北大学合作，在芝加哥首创教师认证的另一套方法，使优秀的大学毕业生和有才能的职业挑战者无须就读专业师范院校，便可直接进入教育这一专业领域。ICTC还成立了芝加哥第一所示范学校，为戴立市长的2010文化复兴运动作铺垫。
唐仲英中国展馆——芝加哥菲尔德自然历史博物馆内的永久展馆
中国不仅在世界经济、政治和金融舞台上占有极具分量的一席之地，在艺术、文化和科学领域更是如此。然而，这个东方古国在很多美洲人眼中仍是十分神秘。
芝加哥菲尔德自然历史博物馆的新馆“唐仲英中国展馆”，将向各个年龄阶段的美国人展示中国。该展馆将帮助数以百万计的人领略中国博大精深的历史对现代中国的深远影响。唐仲英中国展馆将当世尖端技术运用于藏品的展示，使游客们置身于一个集色彩、音乐、语言、珍品、景观于一体的神奇世界，精彩迷人，不同以往。
一百多年来，芝加哥菲尔德博物馆一直保持着连通中国的学术纽带。时至今日，博物馆拥有两万四千多件中国藏品，成为北美洲研究中国文化的最佳机构之一。过去十年，菲尔德博物馆的科学家与来自中国几所主要大学和研究机构的同僚们一起，针对30多个项目展开了调研。
“唐仲英中国展馆”将于2015年10月9日正式对公众开放。
捐赠其他机构
杜奇尼大学奖学金
美国艾里克森研究院一般费用
圣吉瑟职业学校一般费用
圣迈克尔印第安学校一般费用
儿童之友联盟：为来自寄养家庭的大学生提供个人费用
怀德纳大学奖学金及一般费用
捐助“芝加哥之光”项目，资助课后学习费用 芝加哥大学卡默儿童医院
该医院占地面积242,000平方英尺（约合2.25万平方米），拥有155个床位，六个楼层，为患病儿童提供先进且人性化的医疗服务。该医院在心脏科、神经科、新生儿科以及内科和外科上的优势是全美国公认的。作为芝加哥大学医院系统的一部分，卡默儿童医院的宗旨是仁爱行医，尊重患者，个性化服务。基金会持续资助医院的一般运营费用。
芝加哥大学软骨康复研究中心
该中心研究如何修复被损害的软骨，如何延缓、中止软骨的衰退，以及如何实现软骨的再生。基金会除资助上述研究外，还支持该中心研究人员在关节软骨的修复方面进行教育培训。
西北大学费恩伯格医学院
基金会向该医学院的附属医院提供经费购置最先进的眼科设备，提高对患者的护理水平。
国际爱心网络组织（CNI）
该非赢利组织成立于2001年，总部设在美国内华达州。其设立宗旨为帮助中国福建省低收入家庭中患有听力障碍的儿童。CNI为这些儿童提供免费的听力设备，并通过特殊的教育项目让孩子们学习语言及其他技能，以便更好地适应学校生活，拥有幸福的人生。2007年，基金会资助了该组织的部分运营费用。
北岸大学医疗系统
2010年2月，基金会承诺向北岸大学医疗系统及其基金会进行资助。认捐的资金一部分将投入先前设立的唐仲英基金，继续推进北岸大学的介入心脏病学研究；另一部分将用来加强和拓展北岸大学的临床、教育及医护系统。北岸大学医疗系统已连续13年入选汤姆森路透“（美国）医院100强”。这是美国唯一一家持续获此殊荣的医院。北岸大学医疗系统是电子医疗记录系统的行业领先者，并已为全美各地的模范医院。
其他捐助项目 爱滋患者步行项目 囊性纤维化 芝加哥复活节象征

❸ 约翰·保尔森的职场生涯

在贝尔斯登任职四年后，他决定从投资银行转行到基金管理，加入格鲁斯合伙基金，成为合伙人之一，正式开始了他的基金管理生涯。1994年，他看准了对冲基金的势头，和其他几家小对冲基金合租了一间办公室，创立保尔森对冲基金（Paulson &Co），专做并购套利（风险套利的一种）和事件驱动投资。
2001年互联网泡沫破灭，给了保尔森绝佳的机会。他当时的判断是，很多在虚高股价支撑下的并购案会“黄”掉，因此他大量卖空，在互联网股票狂跌的2001年和2002年，他的基金都分别增长了5%。逆市飘红，投资人便闻风而来，到2003年，他的基金规模达到了6亿美元。两年后，他管理的总资产更达到了40亿美元。但因为为人非常低调，在对冲基金行业之外，他的名声并不大。
2006年7月，保尔森筹集了1.5亿美元，为第一只用于做空CDO的基金建仓。他设计了一个复杂的基金操作模式：一边做空危险的CDO，一边收购廉价的CDS。随后的几个月，美国房产市场却依然繁荣，丝毫看不到萎靡的迹象，保尔森的基金在不断地赔钱。
2006年底，次贷危机已经初见端倪。保尔森的基金已经扭亏为盈，升值20%。他的信心越来越足，紧接着又建立了第二只同类基金。
2007年2月，保尔森管理的两只基金在华尔街的冬天异军突起，截至2007年年底，第一只基金升值590%，第二只基金也升值350%，基金总规模已达到280亿美元，仅2007年一年，就有60亿美元的资金涌入保尔森的基金。保尔森一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜，力压金融大鳄乔治·索罗斯和詹姆斯·西蒙斯，一时间，约翰·保尔森在华尔街名声大震，“对冲基金第一人”、“华尔街最灵的猎豹”等称号纷纷被冠在了他头上。
2008年11月13日，约翰·保尔森与其他四位排名前五的对冲基金大佬，出席了美国众议院监管和政府改革委员会召开的听证会。

❹ 世界谁最有钱

谁最有钱
     《潮州日报》  2010.09.04
医院病房里住着三位心脏病患者，这天三人闲来无事，便谈起谁的工资最高，谁最有钱。
老胡说他今年79岁，刚做完心脏“搭桥”手术。在位时是个领导，老革命，又是事业单位，所以每月离休金高达5000元。
老耿说他今年75岁，患有风湿性心脏病。虽然在位时不是领导，但属垄断单位，退休金也能拿3000元。
我爸，他在病房伺候患心脏病的我妈。老爸文化不高，直筒子脾气，说话不会拐弯。妈妈是家属，没有退休金，我爸便“顶替”我妈，说：“我今年70整，身体壮得像头牛。虽然是集体单位退休工人，每月退休金1500元，但我最有钱！”
妈妈躺在病床上说：“你就会吹牛皮说大话！人家老胡一月能拿你4个多月的工资，你真不知道脸红。”我也跟着说：“爸，你连台电脑都舍不得给我买，还最有钱？别说大话闪了舌头。”病房里响起哈哈的大笑声。
老爸没有笑，他认真地解释说：“谁最有钱，要从长计议；我们仨，就按每人能活90岁计算吧，”老胡打断他的话，说：“我的心脏都‘搭桥’了，能活三年就烧高香了，哪能奢望活90岁。”老耿接着说：“据说风湿性心脏病的存活期只是10年，我已经得病6年了，能再活5年我就谢天谢地了。”我爸摆摆手说：“假设咱仨都能活到90岁；老胡还能活11年，每年收入6万元，11年收入66万元；老耿还能活15年，每年收入3.6万元，15年收入54万元；我，虽然每年收入1.8万元；但上月检查身体，医生说我70岁的老人50岁的心脏！这么说来，我的心脏还能蹦跶40年，40年能收入72万元。大家评评，是否我最有钱？”
病房里顿时鸦雀无声！
良久，老胡感叹说：“老宁说得没错，工资再高，不如有个好身体。”老耿也深有感触：“是啊，身体是革命的本钱！”

❺ 去年美国一个对冲基金公司经理年薪47亿美元.他是谁

保尔森 在危机中赚大钱

麦迪逊大街590号29楼，保尔森公司的总部设在这里。从窗口向外眺望，约翰?保尔森(John Paulson)可以看到同一条街上他的老东家——贝尔斯登，2008年5月29日，它被摩根大通以22亿美元的价格收购，成了此次信贷危机中最大的受害者，而危机中最大的受益者，正是保尔森。

16年前，保尔森就曾从楼市的大萧条中受益，通过抵押拍卖，他买下了纽约的一套公寓和长岛汉普顿的一幢大房子。而去年，通过做空楼市，保尔森个人净赚37亿美元，就此成为对冲行业有史以来年收入最高的经理人，连索罗斯这样的“老手”也望尘莫及。

放胆一搏

他把丘吉尔的一句话当作自己的格言——永远、永远、永远不要放弃。

现年52岁的保尔森是哈佛商学院的MBA毕业生，曾效力过奥德赛合伙人公司、贝尔斯登公司以及格拉斯公司。1994年，保尔森自立门户，成立了一只专注于并购套利的对冲基金。到了2002年，这只基金管理的资金从最初的200万美元变成了5亿美元，9年的时间里，这只基金有8年都在赚钱，这包括网络泡沫破灭后“所有主要的市场指数都在下跌”的那几年。这并不等于说，它已然是行业里的明星了——它也许不再是麻雀，但却远远没有变成凤凰。

2005年，保尔森担心美国经济会走向衰退，他开始做空汽车供应商等公司的债券，赌它们的价值会下跌。然而，即使这些公司的债券已经进入破产程序，它们的价格仍然在上涨。

“这很疯狂！”保尔森对公司的一位分析师说。他催促他的经纪人想办法保护他的投资和利润。

保尔森问他们：“哪里有我们可以做空的泡沫？”

最后的答案是：房地产。

当时，处于牛市思维中的房地产专家们反复宣称，房屋价格永远不会在全国范围内下跌，否则美联储会通过大幅削减利率来挽救这个市场。“大多数人告诉我们”，保尔森说：“永远不会出现拖欠投资级别的抵押债券的现象。”

在分析了大量数据之后，保尔森确信投资者远远低估了抵押信贷市场上所存在的风险。他赌这个市场会崩溃。“我从来没有做过这样的交易，有这么多人看多，而只有极少的人看空。”

保尔森当然不能直接做空房子，但他可以做空与之相关的证券化产品——CDOs和CDS。

CDOs(Collateralized Debt Obligations)，也就是债务抵押债券，是华尔街将抵押债券重新包装形成的券种，投资者如果担心CDOs风险太高，华尔街还提供一种可以避险的衍生产品CDS(Credit Default Swap)，也就是信用违约交换。

公司的投资经理佩里格利尼开始操作复杂的债券交易：一边做空危险的CDOs，一边收购廉价的CDS(由于投资者对房地产市场普遍乐观，所以当时CDS的价格相当便宜)。

保尔森还觉得人们处于信用泡沫之中，他怀疑评级机构在给次贷产品评级时标准过于宽松，于是，他让团队展开大规模的调查，结果发现，贷方回收贷款确实正在变得越来越困难。

2006年，保尔森决定成立一只对冲基金Paulson Credit Opportunities I，专门做空危险的抵押债券，保尔森为这只新基金募集了大约1.5亿美元的资金，大部分投资者来自欧洲。2006年中，这只基金开始发力。

可是，房地产市场还是那么牛，保尔森的新基金却一直在赔钱。

犹疑的投资者劝告保尔森，在房地产领域有着更多经验的人都保持乐观，他却偏离了他擅长的并购套利领域。一位好友也打电话给保尔森，问他是不是准备止损。

“不。我还要加注。”他回答说。

保尔森决心放胆一搏，虽然他需要每天到中央公园跑上5公里来缓解压力。他把丘吉尔的一句话当作自己的格言——永远、永远、永远不要放弃。

1％的风险、100％的利润

控制好风险，利润会不请自来；风险套利不是关于赚钱的，而是关于不赔钱的。

保尔森的投资理念深受格拉斯公司的高级合伙人马蒂?格拉斯及其父亲约瑟夫?格拉斯的影响，他们的两句话一直指导着保尔森的投资：其一、控制好风险，利润会不请自来；其二、风险套利不是关于赚钱的，而是关于不赔钱的。

“对于我来说，这是非常重要的指导思想。我们的目标是保护本金，不是赔钱。如果某一年我们的投资回报没有跑过S&P，我们的投资人会原谅我们，但是，如果我们有非常大的损失，没有人会原谅我们。”

保尔森唯一的失手是在1998年，受长期资本管理公司衰落的影响，“损失了大约4%”。他们发现，大部分的亏损源于事件套利组合。从那时起，他们就减少或者干脆关闭事件套利组合，以减少基金与市场下跌的正相关性。

在保尔森看来，这次做空次级债与他的投资理念非常契合。

“这是一个不对称的风险回报交易。”保尔森解释，“我们瞄准了BBB级债券，在次级债里是评级最低的部分。在一个典型的资产证券化中，一般会有18至20个不同的风险等级，等级最低的最先遭受损失，BBB级债券大约在5％次级的位置，如果标的资产损失超过5％，这种债券就要遭受损失，如果超过 6％，这种债券就不会得到偿付。所以，做空这种债券，如果我的决定是错的，那么我会损失1％，如果我是正确的，那么我会赚100％。损失的空间有限，而盈利的空间巨大，我们喜欢这种投资。”

他接着说：“只冒1％的风险赚取100％的利润是巨大的风险回报。”

危机刚刚过去1/3

凤凰变麻雀的故事并不会比麻雀变凤凰的故事更少。

利润果然不请自来。

在2006年年底，Paulson Credit Opportunities I上涨了大约20%，保尔森开始成立第二只类似的基金Paulson Credit Opportunities II。2007年，第一只基金上涨了590%，第二只上涨了350%。2007年开年的时候，保尔森公司管理着70亿美元的资金，仅去年一年，就有60亿美元的资金涌入，这还没有把他们当年的投资收益计算在内。

马里兰大学史密斯商学院的教授彼得?莫里西相信保尔森并非唯一嗅到抵押贷款行业将要遇到麻烦的人，但他确实是将理论实践得最有效率的人。“他看到了我们很多人都怀疑的东西，但是，我们没有勇气把钱投进去。”

同样关键的是：保尔森做空的时机刚刚好。好几年前，房地产市场的一些学者在做空房地产，这些人付出了惨痛的代价。

保尔森一飞冲天后，等待他的并不只是鲜花，也有臭鸡蛋。某社会组织说他从这场危机当中赚钱“很龌龊”。“从失去家园的人那里获利不是一个赚钱的好办法。”美国邻里协助公司的CEO 布鲁斯?马克斯说。

虽然免不了媒体的狂轰滥炸——有报纸居然把他母亲都挖了出来，81岁的老太太对该报纸的记者说：“我的儿子约翰是一个重要人物，但我确实没什么好说的。”——但保尔森依然保持着刻意的低调。毕竟，在对冲基金的世界里，凤凰变麻雀的故事并不会比麻雀变凤凰的故事更少。

保尔森仍然看空房地产市场，他认为“危机刚刚过去1/3”，市场将需要几年时间才能回暖。他还看空美国经济的其他方面，例如，信用卡和汽车信贷。他告诉投资者，现在赌经济将出现问题还不算太迟。

❻ 约翰·保尔森的相关事件

在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。巴菲特的这句投资格言广为流传。如果要将它演绎为一幕剧，约翰·保尔森当是最佳男主角。约翰·保尔森
2006年，深秋的上午，纽约中央公园，秋叶似火。
沿着湖边的小径，约翰·保尔森缓步慢跑，与其他心情轻松的晨练者不同，他看起来眉头微皱，心事重重。当时的美国房地产市场，正如中央公园这满园的枝叶，红火而繁荣，这使得约翰·保尔森专门做空抵押债券的基金一直在赔钱。更要命的是，关于房地产市场利好的消息铺天盖地，乐观的房产市场专家和贷款机构们，不断地鼓吹着房价将持续上涨，或是联邦政府将降低利息以维护市场。
但是，约翰·保尔森坚信，冬天一定会到来，到那个时候，再红火的枝叶也会在寒风中凋零。在风景如画的中央公园里慢跑，是一种不错的缓解压力的方式，他紧了紧运动衫的拉链，加快了步子……
非典型金融奇才
今年52岁的约翰·保尔森并没有一条标准的华尔街金融高手的成长轨迹。1978年他毕业于纽约大学商业与公共管理学院，紧接着考入哈佛商学院，并以优异的成绩获得了MBA学位，随后进入大名鼎鼎的波士顿咨询集团担任管理咨询师。
在这一连串的成长历程中，约翰·保尔森练就了出众的财务分析能力，这使得他后来的投资策略与传统的金融家有着很大的区别。他的思维并不受制于华尔街的金融体系中的条条框框，他也并不依赖信用等级评级机构的打分，而是喜欢海量收集财务信息自己分析，以此作为判断的依据。
1984年，他转投美国第五大投资银行贝尔斯登，负责并购业务。他的一个客户--马蒂·格鲁斯管理着一个非常成功的风险套利公司格鲁斯合伙基金。这是一个很小的公司，但是获利颇丰。约翰·保尔森意识到:虽然贝尔斯登的收益也相当丰厚，但它主要的盈利模式是赚取佣金，这与投资业务的盈利相比显得相当有限。基金投资能获得更高的回报。
与其帮人赚钱，不如自己行动，在贝尔斯登任职四年后，他决定从投资银行转行到基金管理，加入格鲁斯合伙基金，成为合伙人之一，正式开始了他的基金管理生涯。
1994年，约翰·保尔森成立了自己的对冲基金，由于在贝尔斯登的工作经历使他对公司合并业务了如指掌，他将这支基金专门用于合并套利的投资，即同时买入及卖出两家合并中的公司股票，从而获取无风险的利润。
狂欢中的冷静
2007年以前，在高手如林的华尔街，约翰·保尔森仍然默默无闻，但他时刻都保持着警觉的目光，如同蛰伏在灌木丛后的猎豹一般，伺机而动。
在房产借贷市场中，贷款公司为了分担风险共享收益，找到投资银行，投资银行将其债券化，就产生了CDO(担保债务凭证)。
许多投资银行为了赚取暴利，采用20~30倍的杠杆操作。比如有一家阿呆投资银行的自身资产为30亿美元，采用30倍的杠杆操作，即以30亿美元的资产为抵押去借900亿美元的资金用于投资，如果投资盈利5%，那么阿呆投资银行就获得45亿美元的盈利，相对于自身资产而言，这是150%的暴利。
但是杠杆操作风险高，按照正常的规定，阿呆投资银行本不愿进行这样的冒险操作。于是有人想出一个办法，把杠杆投资拿去做保险，这种保险就是CDS(信用违约交换)。
阿呆投资银行找到阿瓜，阿瓜可能是另一家投资银行或保险公司。阿呆为杠杆操作做保险，每年支付给阿瓜5000万美元的保险费，连续十年总共5亿美元。如果CDO没有违约，除了5亿美元的保险费，阿呆还能赚40亿美元;如果CDO有违约，反正有阿瓜来赔。
对于阿呆而言，这是一笔只赚不赔的投资。但阿瓜也不是傻子，通过统计分析，在繁荣的市场中违约情况不到1%。如果做100笔保险，总计可以拿到500亿美元的保险金，如果其中一家违约，赔偿额最多不过50亿美元。
这是一笔多好的买卖啊!华尔街大多数的阿呆与阿瓜们，在美国房价长达十余年的增长中，尽情享受着一场空前的财富狂欢。
2006年初，人们普遍认为，房价绝不会在全美国范围内下跌;房贷专家们不断地鼓吹着，楼市和住房抵押市场将持续红火;利好消息频频见诸于各大媒体。华尔街的绝大多数大腕们也持同样的论调。信用(证券)等级评定机构也纷纷为华尔街的金融产品打出AAA评级。
草原上百兽奔腾。可是，周围任何一丝的风吹草动都逃不过蛰伏着的猎豹的眼睛。在华尔街的财富狂欢中，约翰·保尔森却异常冷静，他敏锐地发现了美国房贷市场的泡沫。
专家们被房地产市场的繁荣蒙蔽。 约翰·保尔森摒弃了评级机构的打分，他亲自带领自己45人的团队，追踪成千上万的房屋抵押，逐个分析所能获取到的个人贷款的具体情况。
从最开始就要选出那些埋藏着地雷的个人按揭贷款证券。那段时间，约翰·保尔森和他的团队在办公室里分析各种资料，直至深夜。随着逐渐地深入，他越来越深信投资者大大低估了房贷市场的风险，债权人越来越难以收回贷款。
透过写字楼的窗户，看着深夜的华尔街，约翰·保尔森隐隐觉得，一股不可抗拒的破坏力将从某个被人们忽视的角落里迸发出来，不可收拾。他感到有些毛骨悚然。
在冬天里收获
在别人贪婪时恐惧，恐惧者即是清醒者。
华尔街为房贷市场发明的两种金融产品--CDO与CDS之间的关系是:CDO的风险越高，为其担保的CDS价值就越高。在房产繁荣时期，绝大多数人都认为CDO没有太大的风险，所以CDS的价格非常低。
凭借清醒的分析，约翰·保尔森剥开了房产繁荣的虚表，他费尽周折地劝说投资者们，要使他们相信美国房产市场正面临极大的危机，而要在这场危机中保护自己的资产，进而获利，做空CDO则是一本万利的最好选择。
盛世危言，信者寥寥。
许多投资者都疑虑重重，甚至嗤之以鼻，因为做多CDO使他们赚得盆满钵满。不过还是有少部分约翰·保尔森的长期合作伙伴给与了支持。
2006年7月，约翰·保尔森筹集了1.5亿美元，为第一只用于做空CDO的基金建仓。他设计了一个复杂的基金操作模式:一边做空危险的CDO，一边收购廉价的CDS。
随后的几个月，美国房产市场却依然繁荣，丝毫看不到萎靡的迹象，约翰·保尔森的基金一直在不断地赔钱。有投资者好几次急匆匆地问他，是不是应该止损。他断然回绝:不，我还要加注。
虽然他对投资者表现得镇定自若，但他自己的内心却一直不能平静。一方面，与当时主流投资方向全然相反的基金操作方式，使他感到压力重重;另一方面，在不断地追踪大量个人按揭贷款情况的过程中，他又清晰地感觉到巨大的成功正一步一步地临近，正如猎豹已经锁定了笨重而软弱的猎物，那种激动与欣喜已经无法平息。
约翰·保尔森只有通过在中央公园晨跑来缓解这种复杂的心情。面对公园里波澜不兴的湖面，他已经分不清那一阵阵强烈的心跳，是因为压力，还是激动。
2006年年底，次贷危机已经初见端倪。约翰·保尔森的基金已经扭亏为盈，升值20%。他的信心越来越足，紧接着又建立了第二只同类基金。
2007年2月，寒意袭入华尔街。美国第二大次级抵押贷款企业新世纪金融公司预报季度亏损。美国第五大投资银行贝尔斯登公司投资次贷的两只对冲基金也相继垮掉。这一切无不意味着，大规模的信用违约已经到来，华尔街的阿呆和阿瓜们精心构筑的财富大厦，其根基已经开始松动。在金融市场中，CDO风险陡增，其价值大幅缩水，而CDS大幅增值。
这一切，正是约翰·保尔森在过去那些华尔街不眠夜里所预见到的，而他管理的两只基金在华尔街的冬天异军突起，截至2007年年底，第一只基金升值590%，第二只基金也升值350%，基金总规模已达到280亿美元。
据《阿尔法》杂志统计，约翰·保尔森在2007年的收入达到了37亿美元，一举登顶2007年度最赚钱基金经理榜，力压金融大鳄乔治·索罗斯和詹姆斯·西蒙斯。一时间，约翰·保尔森在华尔街名声大震，对冲基金第一人、华尔街最灵的猎豹等称号纷纷被冠在了他头上。
大规模的危机终于在2008年爆发，贝尔斯登倒下了，雷曼兄弟死掉了，华尔街弥漫着恐惧的气息。正当另一个著名的保尔森--美国财政部长亨利·保尔森为金融危机焦头烂额时，约翰·保尔森正在与乔治·索罗斯共进午餐。这位在金融界呼风唤雨的传奇人物正躬身向约翰·保尔森请教投资心得。
只需要注意坏的方面，好的方面会自行增长。这就是约翰·保尔森的投资信条，而他的贪婪似乎才刚刚开始，我们只实现了预期收益的25%，次贷危机的负面影响将在接下来的三年逐步显现。
但是，变数永远是投资的主旋律，也是它吸引着人们甚至使人如痴如狂的最大魅力。
金融风暴之中，投资银行不行了，保险公司也忙于自保。对美国政府来说，阿呆和阿瓜们已经靠不住了，他们开始把信心寄托在诸如约翰·保尔森这样的贪婪者身上，更希望这些贪婪者能够挺身而出，成为拯救者。
2008年11月13日，约翰·保尔森与其他四位排名前五的对冲基金大佬，出席了美国众议院监管和政府改革委员会召开的听证会。
正处于恐慌中的人们永远不会了解:当这五个在2007年收入分别超过10亿美元的大佬，结束一天的会议后，走出美国众议院办公大楼，对着华盛顿清冷的夜空，心中升腾着的是怎样一种使命感。不过，人们可以确定的是，这是一次契机，也将是一个转折。
听证会后，约翰·保尔森一反常态地开始买入CDO。风暴中的贪婪者，已出手力图挽狂澜于倾倒…… 保尔森公司管理着(截至2007年6月1日)125亿元(95%的金额来自机构)，截止到2008年11月，基金已经跃升为360亿美元。在他的指导下，保尔森公司在抵押赎回证券市场获利。2008年，他决定发起一家新的基金，用来投资那些因为次贷风暴而面临危机的投资银行及其金融机构。2008年5月15日，保尔森在第一季度买了5000万股雅虎的股票，表明他支持Carl Icahn代替雅虎董事会。在2008年初，保尔森公司聘请了前美国联邦储备委员会主席格林斯潘。
2008年9月，保尔森在英国最大的五家银行中的四家身上押宝，3.5亿英镑用于巴克莱银行; 2.92亿用于苏格兰皇家银行，2.6亿用于劳埃德TSB集团，他最后获利2.8亿英镑。2009年8月12日，保尔森购买了200万股高盛股票和3500万股Regions Financial股票，他还购买了美国银行的股票，预计到了2011年会翻一倍。2009年11月，保尔森宣布他创建了一只黄金基金，用于投资开发金矿的公司和进行黄金投资。 SEC在其起诉书中指出，高盛于2007年2月应美国大型对冲基金保尔森公司委托，推出一款基于次级抵押贷款的抵押债务债券，向多国银行、基金和保险企业等投资者推销。而保尔森公司本身看空美国抵押债务债券市场，其向高盛支付了大约1500万美元的设计和营销费用，意在借做空抵押债务债券谋利。但高盛在向投资者推销时没有说明保尔森公司与这款金融产品有关，导致投资者在不足一年时间内损失大约10亿美元。

❼ 对冲基金如何赚钱

因于次贷，除了高盛，今年几乎所有大投行都亏了不少。对冲基金如何赚钱?
公司亏了钱，华尔街的基金经理和交易员们的奖金自然缩水，尽管这是他们收的大头。可今年年初初有一个和美国现任财长同姓的基金经理保尔森，却拿到一个35亿美元的2007年年度大红包！以此荣登“华尔街历史上年收入最高的投资经理”宝座。
这个保尔森与美国现任财长保尔森无任何关系，而他赚钱的市场就是让大投行们亏损的次贷市场；保尔森基金这个典型的对冲基金，是去年做空次贷最大的赢家。一边是破了纪录的巨额亏损，一边是令人瞠目的暴利。在令人恐慌的次贷危机里，保尔森的对冲基金究竟是什么呢？对冲基金如何赚钱？
对冲基金如何赚钱?大家知道期货和期权等金融衍生工具通常被当作金融市场中的套期保值、规避风险的手段。华尔街的一部分基金组织利用金融衍生工具，两头下注，做所谓的对冲，在保值前提下增值的以盈利为目的进行投资，这类基金便称为对冲基金。有意思的是随着时间的推移，21世纪初兴起的新型对冲基金，早已失去了风险对冲的内涵。恰恰相反，它们用各种金融衍生产品的杠杆Leverage效用，承担高风险，追求高收益。
打开英文字典查一查Leverage，便可看到它的第一层解释是“杠杆”。将这个字用到金融界，便有了“贷杠”的含义，那么对冲基金如何赚钱？通常情况下指的是利用信贷手段使自己的资本基础扩大，而信贷是金融的命脉和燃料，通过“贷杠”这样的方式进入华尔街的融资市场，与对冲基金产生“共生”关系。在这种高赌注的金融活动中，“贷杠”提供了新型对冲基金的筹码。对冲基金从大银行那里借来资本，华尔街则提供买卖债券和后勤办公室等服务。换言之，武装了银行贷款的对冲基金反过来把大量的金钱再以佣金的形式反馈给华尔街。
对冲基金如何赚钱？正因为对冲基金的高风险，在对冲基金开户的要求相当高，最低要求是一百万现金注入，直到最近几年，才有些对冲基金将要求降低到50万美元，但要求有其他的固定资产，依然是富人的游戏。也正因为是富人的游戏，参与的人数毕竟有限，政府对这类基金的管理相对宽松。可这几年，对冲基金这本经越整越歪，由于利益驱使，基金经理往往过度利用杠杆，下大赌注，一旦赢了，一年的红包够一辈子，像保尔森去年赚了35亿，八辈子都用不完；输了呢，拍拍屁股走人，反正输的是投资者的钱(OtherPeopleMoney)。所以这类基金往往和大势做反向，因为只有做反向时，才能在大势翻转时赚大钱，保尔森基金就是最典型的一例。
其实对冲基金所用的衍生证券市场是一种零和的游戏，就像四个人打麻将，有人赢必定有人输，对冲基金如何赚钱？同一段时间内所有赢家赚的钱和所有输家赔的钱正好相等。说穿了只是经济价值的再分配，而不会创造新的经济价值。不知道大家看没看过好莱坞电影《华尔街》，电影里GordonGekko有一句经典之言，道出了这类华尔街玩家们的真谛：钱这样东西没有减少也没有增加，只是从这个人的腰包转到了另一个人的腰包而已。
对于对冲基金如何赚钱，巴菲特曾经说过，金融衍生产品是“大规模杀伤性武器”。这种“大规模杀伤性武器”玩儿过了头，就会造成市场的混乱，现在次贷让华尔街明白了。

❽ 美国资本集团是怎么玩弄世界经济的

自从第二次世界大战后,美国的经济政策对世界经济的影响力越来越大,有人形容地说:华尔街打个喷嚏,世界经济就要感冒.美国财政部长保尔森曾经自豪地宣称:美国已经是全球经济的领导者!
美国是一个世界上负债最多的国家.其总债务高达将近五十万亿美元,甚至可以说是一个资不抵债的国家!为什么华尔街打个喷嚏,世界经济就要感冒?美国资本集团靠什么玩弄世界经济?说的直接简单一点,过去就是靠一个平台和三个工具!
所谓的一个平台,就是发达的资本交易市场;三个工具,就是美元、黄金和石油，也就是人们形容的美金、黄金和黑金!
因为美国在二次大战后的相当一段时间内,原来实行的是美元和黄金按一定的价格等价交换的经济政策,人们通过各种各样方式把全世界的黄金源源不断地向美国搬去,.储备美元就等于储藏黄金.因此,世界上的所有有一点经济实力的国家和地区,以及货币基金组织和大公司企业,直至一般有钱的个人,过去都必然储备美元,毕竟储备美元比储备黄金方便.这样就使美元成为硬通货,从而确立了美元的世界货币的霸主地位.因此,国际上的大型资本市场都以美元为结算货币。所以,美国肆无忌惮的大量发行美元和美元债券.用全世界的财力为美国造富,造成美元和美元债券严重泛滥.以至于后来不得不放弃美元与黄金以某一个固定价格兑换一盎司黄金的政策.现在,美元和美元债券泛滥的严重程度对美国来说,已经到了岌岌可危的地步!美国必须通过各种手段来转嫁危机.
一是改变长期实行的强势美元政策.从二十世纪九十年代末开始,通过美元贬值来向世界各国和地区,以及其他各种拥有美元的人们来转嫁危机.
二是制造世界性的通货膨胀,来降低美国发生金融危机的风险度.因为越是有钱的地方,对通货膨胀的承受力就越强,也就越能转嫁风险.给有钱的地方制造通货膨胀,是美国和国际资本集团惯用的调控手段.
三是由于美国是持有世界上最多黄金储备的国家,(根据GFMS黄金年鉴2006卷,对国际货币基金组织和中央银行网站对全世界各国黄金储备的综合统计,美国黄金持有量261.66百万盎司,第二位国家是德国:95.18百万盎司,欧洲央行:91.97百万盎司,国际货币基金组织:103.44百万盎司,中国名列第八位:12.70百万盎司).同时,美国资本集团直接或间接控制世界上主要石油公司的的优势,推高世界石油和黄金的价格,以此增强自己的实力,并且,削弱他国的实力,来化解日益增大的金融危机发生的概率.
四是制造小型的局部的金融危机,如房屋次级债的金融危机这种小型金融危机,向他国和广大普通老百姓转嫁危机,以此缓冲大的金融危机的可能发生的冲击力.美国这次发生的房屋次级债,是美国资本集团精心策划的向世界转嫁发生重大金融危机风险的一次小型金融危机.这是用多次小地震来缓冲大地震发生的冲击波的方法,就是要世界各国,尤其是中国为之买单.中国的几个大银行都买了这个次级债,造成了直接经济损失.而在他们向中国等国家和国际机构推销的时候,把这个次级债说的是如何如何的好.但是,美国自己最好的投资银行,最有实力的投资公司,如高盛公司等"投资高手"不为这个房屋次级债掏一分钱!而现在的美国财政部长保尔森原来就是高盛公司的董事长.这难道是偶然的吗?当然,在这次房屋次级债造成的危机中,很多美国的中产阶级和低层阶级平民百姓也受害不小.
所以,我说,是美国资本集团玩弄世界经济，而不是说美国玩弄世界经济，因为美国的普通老百姓也是美国资本集团玩弄世界经济的受害者.

❾ 为什么美国联邦基金利率是一个范围

2010年11月4日实行第二轮量化宽松货币政策，向市场注资6000亿美元。下面是复制的
美国政府在次贷危机中的干预措施
2007年3月份美国次级抵押贷款危机爆发以来，从信用危机到市场震荡，从金融体系而实体经济，从美国本土波及欧洲乃至亚洲，至今仍未出现整体向好的形势。为应对次贷危机这一重大挑战，美联储、财政部等美国政府部门相继采取了眼花缭乱的应对措施，包括传统的政策手段、创新的流动性管理工具、经济刺激方案、金融监管体系改革、出台《住房和经济恢复法案》等。9月7日，美国财政部长保尔森宣布接管美国两大房屋贷款融资机构房利美和房地美，并将由美国国会新创建的机构联邦住房金融署负责管理这两家机构。下一步的行动预计将包括注资、收购优先股、债券担保等具体救助措施。次贷危机给全世界上了生动的一课。尽管这一课仍未结束，但其中美国政府部门广泛出动，全面干预的实践，已经成为包括美国在内各国认真研究的鲜活案例。
从2007年3月份美国次级抵押贷款危机爆发以来，到现在已一年半的时间。次贷危机从信用危机到市场震荡，从金融体系而实体经济，从美国本土波及欧洲乃至亚洲，至今仍未出现整体向好的形势。为应对次贷危机这一重大挑战，美联储、财政部等美国政府部门相继采取了眼花缭乱的应对措施。研判政府在次贷危机中的不同阶段所相应采取的各类政府干预措施的经验和做法，具有重要意义。
危机之初的政府干预：传统政策手段
尽管在次贷危机爆发之前，美国有关部门和机构已注意到次级抵押贷款宽松的贷款标准、掠夺性贷款等蕴含的市场风险，但并没有采取相应的应对措施。直到2007年3月份次级抵押贷款公司新世纪金融公司宣布破产，次贷危机问题开始引发广泛关注。
在2007年7月份之后，房地产抵押贷款市场危机急剧恶化，大批房屋所有者难以支付购房款，面临着丧失房屋赎回权的风险。为了帮助屋主应对丧失房屋赎回权问题，总统布什等行政部门相继推出了多项措施。2007年8月FHA推出的再贷款计划(FHA?Secure Program)，为陷入困境的房主提供FHA担保的融资。2007年10月份重组了由贷款公司、投资者等机构参与的希望联盟（HOPE NOW Alliance），寻求通过各方的协调、条款修正等方式增加抵押贷款融资。尽管这些措施取得了一定的进展，但未能根本上扭转次贷市场日益恶化的局势。
随着次贷风险加速暴露和违约率的上升，直接冲击到发放次级贷款的金融机构，波及持有次贷债券的对冲基金、投资银行等金融机构。市场恐慌快速蔓延，并引发资本市场、外汇市场等剧烈波动。金融市场信心受到严重打击，大量投资者抛出高风险债券，转向低风险国债市场进行避险，造成债市和股市资金供应紧张，次级债券市场更是大幅下跌。
这一时期，美联储悉数使用了传统的货币政策工具，以及相应的政策手段，对金融市场进行了全面的干预。
(一)公开市场操作，注入流动性。从8月9日开始的整个8月份，美联储频繁使用了公开市场操作，注入和回收流动性。除通常采用的隔夜回购交易外，根据需要，还多次使用14日回购交易等满足市场持续流动性需求。8月10日当日注入流动性更高达350亿美元，远远数十亿美元日均交易规模。
（二）降低联邦基金基准利率。尽管面临着通胀的压力，2007年9月18日，美联储将联邦基金基准利率由5.25%降为4.75%，是2003年6月以来首次降息。此后，联邦基金利率多次下调，最近已经下调至2%。
（三）降低贴现率。2007年8月17日，美联储决定下调贴现率0.5个百分点，从6.25%降至5.75%，并将贴现期限由通常的隔夜暂时延长到30天，还可以根据需要展期。同时，贴现贷款的抵押品包括房屋抵押债券等多种资产。至2008年8月30日已经先后十余次降低贴现率，贴现贷款余额大幅上升，为银行业提供了大量流动性支持。
值得注意的是，为应对次贷危机的蔓延，各国央行在此次危机处理中都深度介入，形成了对美联储流动性操作的“配合”。欧洲央行连续数日大规模公开市场操作，8月9日、10日、13日分别向银行系统注资948亿、610亿、476亿欧元，日本、澳大利亚等国央行也纷纷注资。
美联储创新的流动性管理工具
由于采取的一系列措施，暂时性地缓解了金融市场的流动性紧张。但进入2007年底来，陆续披露的主要金融机构的损失超过人们预期，显示金融机构盈利能力下降。同时，利率政策效应并不明显，经济走向衰退的风险进一步就加大。随着次贷危机又向债券保险领域的扩散，市场信心再度受挫，金融市场形势进一步恶化。
随着危机的扩散和升级，美联储在2007年12月之后，相继推出了三种新的流动性管理工具。
（一）期限拍卖融资便利（Term Auction Facility ，TAF），是一种通过招标拍卖方式向合格的存款类金融机构提供贷款融资的政策工具。它融资额度固定，利率由拍卖过程决定，资金期限可长达28天，从而可为金融机构提供较长期限的资金（见表1）。从2007年12月至今，美联储每个月都操作2-3次，每次额度约300-800亿美元。
（二）一级交易商信贷便利（Primary Dealer Credit Facility ，PDCF），是一种针对投资银行等市场交易商的隔夜融资机制，旨在紧急状况下为市场交易商提供援助来拯救濒临倒闭的公司。
（三）定期证券借贷工具（Term Securities Lending Facility ，TSLF），是一种通过招标方式向市场交易商卖出高流动性国债而买入其他抵押资产的融资方式，交易商可以提供联邦机构债、住房抵押贷款支持债券以及其他一些非联邦机构债券资产。它期限一般为28天，可用于改善银行等金融机构的资产负债表，从而提高金融市场的流动性，迄今仍被广泛使用。
此外，美联储还加强与欧洲中央银行、英格兰银行等合作，缓解各地货币市场资金需求，如分别和欧洲中央银行、瑞士央行合作建立200亿美元和40亿美元的货币互换机制，平抑离岸市场的美元拆借利率。
美联储这些非传统工具的使用，一方面延长了流动性管理的期限，改变了以往美联储主要采用隔夜等短期政策工具的惯例，增强了流动性管理的灵活性；另一方面，流动性的操作大量通过国债、机构债、资产抵押债券等交易进行，增强了对市场利率的管理。但与此同时，美联储将监管和援助范围从商业银行扩展到了投资银行，也引起了广泛的争论。
国会与总统的共识：经济刺激方案
针对2007年底次贷危机的加深，在美联储之外，美国政府各部门又陆续推出抵押贷款市场若干救助措施，并最终促成了总规模1500亿美元的经济刺激方案的出台。
2007年12月，美国财政部牵头提出了市场救援计划并经总统批准，该计划通过与贷款公司、投资者等谈判，冻结两年以内发放的浮动利率抵押贷款，以减轻房屋贷款的还贷压力。12月20日，总统签署了《抵押贷款债务减免的税收豁免法案》（Mortgage Forgiveness Debt Relief Act）对房屋所有人住房按揭贷款减免的同时进行税收豁免援助，增强他们的债务偿付能力。
2008年2月美国政府联合美国银行、花旗银行、摩根大通等6家房贷公司推出了“生命线工程”（Project Lifeline），主要针对每月抵押贷款还款逾期90天以上的屋主，规定房主可以向房贷机构申请获得30天的缓冲期。
经过总统和国会数月的酝酿和讨论，应对危机的经济刺激方案终于达成一致共识。2008年2月14日，总统布什签署了总额约为1680亿美元的法案，拟通过大幅退税刺激消费和投资，刺激经济增长，以避免经济衰退。
法案主要内容包括：年收入在7.5万美元以下的纳税人将得到600美元的一次性退税；以家庭为单位进行纳税的，如果家庭年收入不超过15万美元，每个家庭将得到1200美元的退税；有儿童的家庭每个儿童将得到300美元的额外退税。此外，年收入超过7.5万美元的纳税人或年收入超过15万美元的家庭，也将获得部分退税。同时，大量中小企业还可获得总额为500亿美元的税收优惠。此外，方案提高了政府支持企业（GSE）抵押贷款持有的最高限额。
不少经济学家认为经济刺激方案将对美国经济增长将发挥积极效果。美国政府近期颁布的财政经济刺激方案对美国经济增长的作用将在今年第三季度明显显现。如果没有总额1,520亿美元的经济刺激方案，美国经济第三季度将可能仅仅增长2.5%左右；预计经济刺激方案将在第三季度产生近三个百分点的影响，在相关政策支持下，经济增长可能达5.25%的增长率。但同时，刺激方案也可能对长期经济增长产生负面作用。
两房危机与《住房和经济恢复法案》的最终出台
2008年7月份以来，美国住房市场持续低迷的形势仍未有好转，由于市场对房利美(Fannie Mae)和房地美（Fredie Mac）两家房贷机构面临严重资金短缺的担忧，两家公司股票出现暴跌并触发股市的大跌，标志着次贷危机进入了一个新的阶段。
为避免局势进一步恶化,当月13日,美国财政部紧急宣布救助计划，包括提高房利美和房地美的信用额度，买进两家公司股票以及改进监管等内容。美联储行同日宣布，接受两家公司的债券为抵押品，以保障公司的充足流动性。
在不容乐观的形势面前，历经波折的《住房和经济恢复法案》（The Housing and Economic Recovery Act of 2008）最终终获通过。并于7月30日经总统签署发布。法案一方面宣布拨款3000亿美元在联邦住宅管理局(FHA)管理下建立专项基金,为40万个逾期未还按揭贷款的家庭提供担保；另一方面授权美国财政部可以“无限度”提高房利美和房地美的贷款信用额度，并承诺在必要时刻美国政府将出资购买这两家机构的股票。此外，还计划向地方政府提供应急基金，用于购买空置、丧失抵押品赎回权的房产，出租或低价出售给低收入家庭。
《住房和经济恢复法案》的最终通过，在提供住房抵押贷款直接救助措施的同时，对解决次贷危机中的一些深层因素也提供了解决方案，因而对于稳定市场信心将发挥积极作用。同时，房利美和房地美两家机构长期积累下的诸多问题的处理，又涉及诸多结构性问题，势必会是一个长期和艰难的改革和调整过程。
次贷危机：政府仍在行动
目前，美国政府针对次贷危机的干预措施仍在陆续推出。9月7日，美国财政部长保尔森宣布接管美国两大房屋贷款融资机构房利美和房地美，并将由美国国会新创建的机构联邦住房金融署负责管理这两家机构。下一步的行动预计将包括注资、收购优先股、债券担保等具体救助措施。
尽管各界普遍认为，次贷危机尚未过去，危机进一步可能发展仍有待观察，美国之外也陆续出现危机新的发展。但最近一段时间公布的美国经济数据，则开始出现经济回调的迹象。美国房地产市场开始出现触底迹象，6月新屋开工止跌回升0.9%，美国可口可乐、花旗集团、美国银行一批上市公司陆续公布了第二季业绩，普遍优于预期，或许危机已经度过了最严重之时。
次贷危机给全世界上了生动的一课。尽管这一课仍未结束，但其中美国政府部门广泛出动，全面干预的实践，已经成为包括美国在内各国认真研究的鲜活案例。
（作者系北京大学经济学博士，任职单位：全国人大财经委）