『壹』 开放式基金持有流动性受限资产包括哪些
流动性受抄限资产是指由袭于法律法
规、监管、合同或操作障碍等原因无法以合理价格予以变现
的资产，包括但不限于到期日在 10 个交易日以上的逆回购
与银行定期存款（含协议约定有条件提前支取的银行存款）、
停牌股票、流通受限的新股及非公开发行股票、资产支持证
券、因发行人债务违约无法进行转让或交易的债券等；第三
十二条所述流动性受限资产，是指货币市场基金依法可投资
的符合前述条件的资产，但中国证监会认可的特殊情形除
『贰』 《证券投资基金法》规定开放式基金必须持有哪些资产来保持足够流动性,以备支付基金份额持有人的赎回款项
《证券投资基金法》第54条规定,开放式基金应当保持足够的现金或者政府债券,以备支付基金份额持有人的赎回款项。基金财产中应当保持的现金或者政府债券的具体比例,由国务院证券监督管理机构规定。
『叁』 开放式基金的流动性多少合适为什么
流动性指的是变现能力,所有开放式基金的流动性没有区别.
『肆』 开放式基金如何保证流动性
一、确定流动性管理的目标
开放式基金流动性管理的目标是，在保证基金一定的收益和净值增长水平的条件下，保持资产适当的流动性，以应付当时市场条件下的赎回要求，并降低资产的流动性风险。
二、制定流动性管理计划
（1）现金需求预测
现金需求中不确定性最大的是持有人赎回的现金需求，它受股票市场整体走势、基金经理业绩表现、利率、投资者偏好等因素影响。目前对这类需求的主要预测方法有历史模式法和时间表法两种基本方法。前者适合预测数额小且交易次数多的现金流量，如面对散户投资者的日常申购与赎回，这需要建立在历史数据统计分析的基础上。后者适用于支付金额大且能单独计算的现金流量，如面对保险公司、社会保障基金等机构投资者的发售与赎回，这建立在相互关系和处理经验的基础上。
（2）编制分析持有人清单
基金管理人应对基金单位的持有人进行构成分析，根据其资金来源、持有动机、对证券市场的敏感程度、对利率的敏感程度等因素加以分类，如保险资金类、券商类、三类企业类、普通居民类等，制定出一份最有可能提取现金以及对基金赎回最为敏感的持有人明细清单。基金管理人对清单上的持有人在未来一段时期的赎回要求定期加以预测，这种预测可随时根据实际赎回情况进行修正。在正常市场状况下，这种清单对常规赎回需求的预测很有帮助。
（3）精确及时的流动性评估
基金经理除了要预测未来现金支付的需要之外，更要对自身能在多大概率上满足这种需要的能力亦即流动性进行评价，可用以下公式概括：
基金流动性=预计的流动性资源/不确定现金流量的期望值
该比率越高，说明基金流动性越大，但高低并不是绝对好坏的判定标准。
基金经理需要对维持流动性的成本(包括机会成本)和流动性不足可能引致的后果进行综合考虑，作出最优决策。流动性评估过程可分为几步：① 确定一个可接受的现金不足的最大概率。如果基金经理认为2%的概率是可以接受的，那么未来一年中，本基金大概有一周的时间因资金支付不足而要采取某些紧急措施；②预测基金超过上述概率的净现金流出量；③ 安排流动性资源，使其足够偿还可能性的现金流出。
三、从资产角度进行流动性管理
（1）资产配置
总的原则是根据流动性将资产划分排序，将不同流动性要求的资金来源分配于不同流动性的资产。开放式基金相对应的资金来源有：居民活期储蓄、三类企业闲置资金、居民定期储蓄、券商等机构资金、保险资金和社会保障基金等，对流动性的需求由高到低依次减弱。基金管理人对资产的配置应考虑本基金各种资金来源之间的比例制定。对来源于居民活期储蓄的资金大部分应投资在国债等流动性较强的资产上，对长期资金来源如寿险资金、社保基金，可适量用于长期持有的重仓股。
资产配置还可用线性规划法来确定，即在一定的流动性和法规限制的先决条件下，求出各项资产的最优配置比例，使得收益达到最大化。有人提出，设立开放式基金之后，在现金、国债、股票之间的资产配置比例应为0.5：3.5：6，上述比例是否科学合理，是否能真正满足赎回和收益的需要，尚需要实践检验。但国债较其他投资品种而言，其安全性要高得多，而且变现容易，可以增强基金流动性；从其收益来看，虽可能比股票市场低，但较银行存款仍高得多。相对于封闭式基金而言，降低股票的持仓比重，增加国债、现金比例，肯定是开放式基金的必然选择。
（2）证券选择
流动性对基金所持有证券有两点要求：一是持有期同现金支付的期限相匹配，或者有稳定的可预期的股息、利息流入；二是证券本身流动性好，容易以最低成本变现。对开放式的基金经理而言，在我国目前的市场情况下，一方面要注意选择流通盘较大、市场认同度高的蓝筹股票作为投资对象；另一方面，要避免基金经理之间的从众行为，即使某一只股票质地优良，但如果大家都买入的话，自己需要谨慎考虑是否还要介入。
（3）衍生工具的应用。
除此之外，共同基金有相当多的衍生工具如股指期货等可以利用，基金经理往往大量运用这些工具，一方面既保持一定的流动性，另一方面取得比现金更高的收益率。在对冲机制的作用下，资产之间的配置有更大的灵活性，当然在某种意义上讲风险也可能增加。随着我国金融市场的进一步发展，这些衍生工具（比如股指期货）如果能陆续推出，将为我国开放式基金的流动性管理提供更为多样性的手段。
四、从负债角度进行的流动性管理
这是指基金管理人为了弥补流动性不足而积极向外界筹措资金，进行负债经营的行为。事实上封闭式基金目前已经利用国债回购进行了主动负债经营，反映出来的是基金以股票投资、国债投资和现金形式存在的资产高于资产净值，其差额即是负债，主要由国债回购融资构成，也包括应付基金管理费、应付托管费、应付清算款、应付佣金等。
影响管理人决策的主要因素是两个：①负债的期限结构是否与资产匹配，能否能满足预测的现金需求；②负债成本对收益率的影响和债务风险。由于债务成本事实上是未赎回的持有人承担的，为满足赎回需求所借的债务越多，对长期持有人带来的成本越高，同时债务风险加大也是不利于资产安全的。如果赎回需要的大额融资带来的成本和风险过高，基金经理可选择对基金实行暂时的"封闭"措施（如巨额赎回情况下的暂停赎回措施）。总之，从负债的思路进行流动性管理需要基金经理权衡利弊，慎重决策。
『伍』 开放式基金流动性管理的方法有哪些
基金流动性风险管理
1、对我国开放式基金流动性赎回风险的实证评价
开放式基金是满足投资者流动性需求和一定收益率需求的动态均衡的产物，我国开放式基金目前都是负担基金，即收取赎回费用，但这并不表明基金管理者的管理能力就高。从投资者群体结构看，由于我国证券市场发展还不成熟，资本市场、货币市场运作效率不高，交易成本较高，投资者的投机意识较浓，以做短线交易为主，长期理性投资理念还未树立，也就是说低流动性需求的投资者比重较小，而高流动性需求的投资者占较大的比重。良好的业绩表现是资金净流入的关键因素，也影响着开放式基金的规模。
2、最低赎回费率与开放式基金流动性风险的防范
通过设置赎回费用并确定合理的赎回费率，负担基金可以在基金成立时把高流动性的投资者排斥在外。进一步分析看，通过设置适当的赎回费用使开放式基金可以免受流动性冲击，比如通过前端费用和后端费用来筛选高流动性需求投资者。不过仅靠一个赎回费用是难以使开放式基金完全免受流动性冲击的，充其量不外乎增加流动性需求高的投资者即短线投资者的交易成本，促使投资者延长投资基金的持有平均周期，从而防范流动性赎回风险。
鉴于投资者流动性需求、投资理念以及成熟程度等有差异，可通过制订较高的赎回费用和其他负担费用来排除较高流动性需求的投资者，而通过较高的投资回报率来满足成熟且具有理性的流动性需求较低的投资者，如此可在某种程度上减少流动性风险。开放式基金费率结构一般受投资者偏好的约束，为了防范流动性赎回风险和提高基金的竞争力，可在赎回费用的设计上采取更为灵活的手段，根据投资者的流动性需求偏好及持有基金的期限长短，收取不同的赎回费用。目前我国开放式基金在这方面已有举措，像富国动态平衡、易方达平稳增长、融通新蓝筹、南方宝元债券基金等赎回费率变得较为灵活，鼓励投资者长期持有基金，在一定程度上减少基金所面临的赎回压力和流动性风险。
应对基金流动性风险的策略
开放式基金流动性风险管理应根据证券市场发展水平、投资者构成及其投资理念的差异而采取不同的管理方法。影响开放式基金流动性风险的因素比较复杂，主要通过有以下几方面加强流动性风险管理。
1、理论模型表明，负担基金管理者的边际能力相对于低流动性需求投资者的数量和高流动性需求投资者的风险而言是递减的；最低赎回费用与高流动性需求投资者的风险和低流动性需求投资者的相对稀缺性呈正相关。
2、从目前看，我国尚不具备推出免费基金的条件，但可根据国内投资者的收入水平、投资偏好、习惯设计开发多层次的开放式基金产品及其费率结构。当然，实际的费率结构可根据不同收入群体的概率分布和市场状况来设计。针对高流动性需求的持有者设定较高的费率，鼓励其长期持有，在条件成熟时改现在的申购和赎回两头收费为仅收赎回费，适当提高赎回费率。
3、基金管理者应加强对基金的营销管理，向投资者阐述基金的投资理念、投资模式，促使高流动性需求投资者向低流动性需求者转化，树立长期投资理念，让投资者在购买和赎回时慎重抉择，减轻基金赎回压力，以此来防范流动性风险，同时要合理确定开放式基金的规模。另外，可在同一基金内实施不同基金品种的互换，这样可把投资者欲撤出的资金留在本基金管理公司内，以减轻现金兑付的压力和流动性风险。建议加强对开放式基金在资产变现性方面的信息披露要求，以正确引导基金投资者。
4、目前我国基金管理水平还不高，基金管理者的能力有限，因此应借鉴成熟市场的流动性管理经验，制订有关法律法规对开放式基金流动性风险进行有效管理，选择合适的流动性风险管理战略(资产流动性战略、借入流动性战略、平衡资产和负债的流动性战略等)。改革基金管理者的报酬提取方式、降低流动性成本、提高基金经营运作能力。
『陆』 开放式基金流动性的风险管理现在是什么情况
基金流动性风险管理
1、对我国开放式基金流动性赎回风险的实证评价
开放式基金是满足投资者流动性需求和一定收益率需求的动态均衡的产物，我国开放式基金目前都是负担基金，即收取赎回费用，但这并不表明基金管理者的管理能力就高。从投资者群体结构看，由于我国证券市场发展还不成熟，资本市场、货币市场运作效率不高，交易成本较高，投资者的投机意识较浓，以做短线交易为主，长期理性投资理念还未树立，也就是说低流动性需求的投资者比重较小，而高流动性需求的投资者占较大的比重。良好的业绩表现是资金净流入的关键因素，也影响着开放式基金的规模。
2、最低赎回费率与开放式基金流动性风险的防范
通过设置赎回费用并确定合理的赎回费率，负担基金可以在基金成立时把高流动性的投资者排斥在外。进一步分析看，通过设置适当的赎回费用使开放式基金可以免受流动性冲击，比如通过前端费用和后端费用来筛选高流动性需求投资者。不过仅靠一个赎回费用是难以使开放式基金完全免受流动性冲击的，充其量不外乎增加流动性需求高的投资者即短线投资者的交易成本，促使投资者延长投资基金的持有平均周期，从而防范流动性赎回风险。
鉴于投资者流动性需求、投资理念以及成熟程度等有差异，可通过制订较高的赎回费用和其他负担费用来排除较高流动性需求的投资者，而通过较高的投资回报率来满足成熟且具有理性的流动性需求较低的投资者，如此可在某种程度上减少流动性风险。开放式基金费率结构一般受投资者偏好的约束，为了防范流动性赎回风险和提高基金的竞争力，可在赎回费用的设计上采取更为灵活的手段，根据投资者的流动性需求偏好及持有基金的期限长短，收取不同的赎回费用。目前我国开放式基金在这方面已有举措，像富国动态平衡、易方达平稳增长、融通新蓝筹、南方宝元债券基金等赎回费率变得较为灵活，鼓励投资者长期持有基金，在一定程度上减少基金所面临的赎回压力和流动性风险
『柒』 什么是开放式基金的流动性风险
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开放式基金的流动性风险是指由于投资者赎回时间和版赎回数量的不确定权所引起的基金资产变现的不确定损失，其极端情况类似于银行的"挤兑"风险。
导至开放式基金的流动性风险主要有以下三个方面:
一是开放式基金的投资者需求研究，即由于投资者需求的变化，资金不断流入和流出，导致开放式基金的流动性风险。
二是资产的流动性和流动性资产配置比例研究，流动性的度量指标主要包括成交金额、换手率、深度、价差、弹性和及时性等。
三是流动性风险管理的制度安排，即监管层为了应对投资者赎回造成的流动性风险而做出的规定，包括正常赎回时和巨额赎回时的制度安排。
『捌』 开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定 怎么看
此次《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的出台有着多重背景，核心目的是为了防范流动性风险。业内人士表示，今年来，公募基金规模突破10万亿元，而货币基金仅今年7月就猛增7500亿元，其规模占据了基金行业“半壁江山”。高收益、低风险和免税优势，使得货币基金吸引了散户及机构投资者追捧，但在规模持续增长的同时，与行业发展面临的流动性风险之间的矛盾愈发突出。另一方面，公募基金与其他金融机构业务交叉越来越多，机构配置公募产品力度越来越大，更需要防范风险的交叉传染。一位基金公司相关人士告诉记者，从新规内容来看，对规模较大的货币基金影响相对显著，对中小基金则形成一定利好。由于差别化监管措施和6个月的过渡期，总体还是较为缓和，不会对全行业或者个别品种形成很大冲击，但超大规模货币基金加速扩张的势头可能就此终结。基金公司还是比较乐观。工银瑞信基金表示，新规从多个环节提出了基金产品全生命周期的流动性管理要求，建立和完善了开放式公募基金的流动性管理框架，规范了管理人的流动性管理机制，降低中国金融市场系统性风险发生的可能性，将有利于公募基金行业的平稳发展，提高基金行业在极端市场环境下的运作稳定性，切实保护基金份额持有人的利益。中融基金表示，新规通过多种方式提高货币基金做高收益的难度，提高配置的流动性，降低预期收益率，同时降低货币基金发生系统性风险的隐患。大成基金认为，新规进一步细化底线要求，完善流动性风险管控指标体系，强化机构在流动性风险管控方面的主体责任，要求基金管理人针对性建立健全流动性风险管控机制，有利于使货币基金具有更高的抗风险能力，防控大规模集中赎回引致的系统性风险隐患。济安金信基金评价中心主任王群航告诉记者，随着基金规模不断扩大，对于风险的控制也一如既往地从严要求，无论是高风险产品还是低风险产品，甚至是市场一贯认为风险相对较低的货币市场基金。另外，此次规定还有两个特点：第一，给出了6个月的过渡期，以减轻对市场或有的冲击；第二，把风控意识向前延伸到了产品设计阶段，从源头上做好研究和防范。