天风证券徐彪

⑴ 经济平稳业绩向好A股要怎么走

受美股深幅调整等因素影响，近日A股出现回调，上证指数重回3100点。同时，上市公司重要股东纷纷出手增持。2月6日至10日，有188家上市公司公布了重要股东的增持事项，合计增持市值70.9亿元。增持的背后是重要股东对公司的信心。A股整体估值已具备一定优势，流动性平稳，经济稳步复苏，A股将逐步走出艰难时刻。

美股出现技术性调整

业内人士表示，美股回调并非发生了全球性经济、金融层面的危机，只是技术性调整，对A股的负面影响有限。

“中期支撑A股的基本面因素仍在，市场短期内出现调整正是择股布局的好时机。”张安宁指出。

近期，市场风格出现从大盘蓝筹转向中小板块的迹象。上周沪深300指数下跌10.08%，创业板指数下跌6.46%，后者跑赢前者3.62个百分点。不过，张安宁建议淡化对市场风格变化的关注，应自下而上精选被错杀的价值蓝筹股和优质成长股。

“风格变化不是核心问题，更值得关注的是市场逻辑主线有没有被破坏或发生变化。以上证50指数为代表的价值蓝筹此前涨幅较大，背后的逻辑主线是中国经济韧性增强以及企业盈利能力提升；中小创此前持续调整主要是受业绩增速持续下行的拖累。目前来看，我们倾向于认为上述逻辑主线暂时还未发生根本性变化。”张安宁表示，短期内对价值蓝筹股不宜过度悲观，绩优龙头股回调后仍是配置首选；对中小成长股也不宜太乐观，应耐心等待业绩底的出现和确认。

股市有风险，投资需谨慎。

⑵ 联储加息以后怎么看

摘要：

预期之内的联储加息落地以后，还需要关注什么？本次中国央行的应对有何异同？如何判断后续股、债、汇等大类资产走势？针对上述问题，天风证券研究所宏观、策略、固收团队进行了联合解读。

北京时间3月22日，美联储3月议息会议决议公布，加息25BP，中国央行很快跟进，上调OMO利率。

预期之内的联储加息落地以后，还需要关注什么？本次中国央行的应对有何异同？如何判断后续股、债、汇等大类资产走势？针对上述问题，天风证券研究所宏观、策略、固收团队联合进行了点评。

加息之后：美国经济和美股走势如何看？

天风宏观团队：

美联储在3月的会议上加息，符合市场预期。投资者的关注点更多集中在鲍威尔首次在会议上的亮相，以及对于未来经济数据、以及未来加息节奏和路径的预测上。

会议透露的信息包括：

1）对今年的加息次数预期维持在3次而非上调至4次，但调高了2019年的加息预期（2次上调至3次）。

2）鲍威尔对经济的预期较为乐观，2018年为2.7% vs.2017年12月的2.5%）、并下调了失业率的预测（2018年3.8% vs.2017年12月的3.9%），但对于PCE通胀和核心PCE通胀的预测保持不变在1.9%

总体而言，我们认为此次会议虽然是鸽派的结果但透露着鹰派的气息。一是预测3次和4次加息的委员人数均为6人，且预测4次加息的委员从上次的3人增加至6人，所以不排除随着经济数据持续转好加4次。二是鲍威尔强调虽然贸易战存在风险，但对经济和通胀前景乐观，并认为财政刺激已经改善经济前景。

美国经济周期我们判断是处于短周期顶部，税改延长了其在顶部的时间，今年应该会进入过热的阶段。通胀应持续关注工资增速，核心PCE基本不考虑能源的权重。同时认为美股今年不会有beta的机会，更多可能是偏震荡。美国经济数据持续上行会推升美国国债收益率，这会限制美股的上行空间。美国经济数据下行美股的表现自然也不会好了。

加息之后：债券市场海外压力如何看？

天风固收团队：

本次联储议息会议，市场关注的焦点不在是否加息，而是集中在：全年最终加息3次还是4次。按照目前决议和鲍威尔的新闻发布会的内容来看，联储的表态是3次。

这与2月份鲍威尔在国会的表态有较为显著的差别：当时鲍威尔的表述被市场普遍解读为开启加息4次的大门。

这种差别的原因主要来自于决策基础判断的差异，鲍威尔2月在国会做货币政策报告时，对决策基础的表述是：

通胀：“在这种环境下，我们预计12个月的通货膨胀率将在今年上升，并在中期内围绕联邦公开市场委员会2%的目标值稳定下来。工资也可能以更快的速度增长。”

在本次议息会议决议中，联储进一步下调2018年失业率料预期至3.8%（2017年12月份预期为3.9%），但仍然保持2018年核心PCE1.9%的预期水平不变；鲍威尔在随后的新闻发布会中对薪资的增速低于预期表示惊讶，虽然仍然认为通胀会继续上行，但认为尚不存在通胀会迅猛上扬的迹象。

风险提示

海外通胀持续走弱；全球经济走势；中美贸易战。

重要声明

市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本微信平台所载信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。

注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。

证券研究报告《联储加息以后怎么看？》

报告发布机构天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师

孙彬彬 SAC 执业证书编号：S1110516090003

刘晨明 SAC 执业证书编号：S1110516090006

徐彪 SAC 执业证书编号：S1110516080001

宋雪涛 SAC 执业证书编号：S1110517090003

本文首发于微信公众号：固收彬法。文章内容属作者个人观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。

⑶ A股222只个股纳入MSCI MSCI受益股有哪些

天风证券策略分析师徐彪认为，考虑到MSCI初始纳入比例和资金流入的规模，短期版对于A股市场更权多是情绪上的加持，中长期则可能是对投资者行为的塑造。从纳入MSCI的222值股票来看，市值中位数超过500亿，大部分股票为大盘蓝筹股和绩优白马股，随着未来MSCI纳入因子从5%提升到全部纳入，将为这些股票带来持续的中长线买入资金。有利于构造和影响A股投资者长期的投资行为以及价值理念。

⑷ 天风证券徐彪离职了吗

不知道这个人是谁
不过，他有没有辞职
你可以打电话去，让前台转过去看看

⑸ 天风证券徐彪推荐的股票有哪些好股票

莫得